文/新浪財經(jīng)意見領袖專欄作家 趙偉
事件：央行對中小銀行定向降準1個百分點，釋放長期資金約4000億元，分別于4月15日和5月15日分兩次實施、每次下調(diào)0.5個百分點。同時，央行宣布4月7日起將超額準備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。
簡評：
1、央行“精準滴灌”、結構引導的思路非常明確，先后通過再貸款再貼現(xiàn)、普惠金融定向降準、對中小銀行定向降準等，引導國有大行、股份行和中小行，加大對實體的支持力度，尤其是受疫情沖擊較大的中小微企業(yè)。
2、2008年之后，央行首次下調(diào)超額準備金利率，意在引導銀行趕緊把錢花出去。2月以來，央行通過降準、再貸款、MLF等，投放中長期資金接近3萬億，資金成本也在降低；但實體需求偏弱，導致資金滯留在金融體系，迫切需要引導資金流向實體。
3、逆周期調(diào)節(jié)對沖加碼，更需要宏觀政策協(xié)同。疫情對經(jīng)濟影響深遠，外需走弱向國內(nèi)傳導尚未完全體現(xiàn)；未來一段時間，經(jīng)濟仍將明顯承壓。積極財政在促消費和基建等領域結構性發(fā)力；貨幣與之配合，更加注重定向支持。全年來看，廣義財政平衡壓力將持續(xù)存在，或掣肘維穩(wěn)發(fā)力空間。
(本文作者介紹：長江證券研究所總經(jīng)理助理、首席宏觀債券研究員，2019年新財富、水晶球最佳分析師。)
責任編輯：陳鑫
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