文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 王永利

受新型冠狀病毒疫情沖擊，比特幣等“數(shù)字幣”價(jià)格大跌，一周之內(nèi)價(jià)格大跌三分之二。人們應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到，它們不可能成為“數(shù)字黃金”，也不可能成為強(qiáng)勢(shì)貨幣或避險(xiǎn)資產(chǎn)，應(yīng)從對(duì)各類“數(shù)字貨幣”的幻想中徹底擺脫出來(lái)，對(duì)貨幣有個(gè)清醒和準(zhǔn)確的認(rèn)知。

　　3月12日，受新型冠狀病毒疫情在全球（特別是美國(guó)和歐洲）傳播的速度和危害的程度突破預(yù)期的沖擊，全球股市普遍大跌，其中11個(gè)國(guó)家爆發(fā)股市熔斷，金融市場(chǎng)一度非常恐慌。在這種危急時(shí)刻，曾經(jīng)被很多人狂熱追捧和極度信仰的，認(rèn)為將取代現(xiàn)有的主權(quán)貨幣（法定貨幣），成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代顛覆和超越國(guó)家主權(quán)（無(wú)國(guó)界）的新型“數(shù)字貨幣”，并作為“數(shù)字黃金”，將成為非常重要的保值和避險(xiǎn)資產(chǎn)的比特幣，其市場(chǎng)價(jià)格不僅沒有上升，反而出現(xiàn)更大幅度的下跌，24小時(shí)內(nèi)最大跌幅超過(guò)50%，最低跌至3915美元，創(chuàng)下2019年3月以來(lái)的最低點(diǎn)。這不僅使很多人熱切期盼的“新增減半”（比特幣推出后，每四年新增量自動(dòng)減半）可能帶來(lái)的價(jià)格上漲的所謂“減半行情”可能落空，還提前上演了市場(chǎng)價(jià)格的“減半行情”，一周之內(nèi)價(jià)格大跌三分之二，以太幣等其他“數(shù)字貨幣”也同樣大跌，致使大量相關(guān)合約隨之爆倉(cāng)，很多人因而損失慘重，比特幣等“數(shù)字貨幣”市場(chǎng)的慘狀大大超出了人們的想象。

　　那么，經(jīng)歷這次面對(duì)疫情沖擊的慘烈表現(xiàn)，還有人相信比特幣是“數(shù)字黃金”或真正的“數(shù)字貨幣”嗎？

　　比特幣曾因?yàn)楦叨饶７曼S金的機(jī)理（黃金在地球的儲(chǔ)量是有限的，直觀上，越往后越難挖到，新增量會(huì)逐漸減少，直至完全枯竭），確立了“總量限定（總計(jì)2100萬(wàn)個(gè)），階段性（每十分鐘）產(chǎn)出量（通過(guò)“挖礦”）固定，每四年新增量自動(dòng)減半，到2140年終結(jié)）”的基本規(guī)則，并將規(guī)則內(nèi)置于系統(tǒng)之中，運(yùn)用去中心的區(qū)塊鏈技術(shù)，由加入的節(jié)點(diǎn)共同運(yùn)行系統(tǒng)、維護(hù)規(guī)則，共同驗(yàn)證和記錄所有比特幣的取得、轉(zhuǎn)讓和分布情況，從而形成“去中心化、公開透明、可以溯源、難以篡改”的分布式賬簿體系。由此，比特幣被很多人認(rèn)為是“數(shù)字黃金”，將能夠克服國(guó)家主權(quán)貨幣過(guò)度被政府或貨幣當(dāng)局操控，很容易超發(fā)濫發(fā)，造成貨幣大幅貶值甚至引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹或金融危機(jī)，無(wú)形之中將人們持有貨幣所代表的合法財(cái)富給掠奪殆盡等可恥問(wèn)題，真正維持貨幣的獨(dú)立、公平與圣潔，成為真正的“數(shù)字貨幣”，并且由于其存在“定期減半”機(jī)制，比特幣不僅不會(huì)貶值，反而會(huì)因?yàn)樾略霎a(chǎn)量定期減半而帶來(lái)自動(dòng)升值的結(jié)果，因此，必將顛覆和取代傳統(tǒng)的國(guó)家主權(quán)貨幣，具有巨大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)價(jià)值，而且越早參與其中，就越容易獲得并越有更大升值空間。這讓人們對(duì)比特幣充滿想象和期待，確實(shí)增強(qiáng)了其吸引力和傳銷力。

　　隨著越來(lái)越多的人參與，特別是在比特幣基礎(chǔ)上又催生出以太幣等越來(lái)越多的網(wǎng)絡(luò)“數(shù)字貨幣”，以及推出網(wǎng)絡(luò)數(shù)字貨幣的“首次貨幣發(fā)行（ICO）”，擴(kuò)大了比特幣的應(yīng)用場(chǎng)景之后，比特幣以及以太幣等“數(shù)字貨幣”的價(jià)格總體上開始快速攀升，其社會(huì)影響不斷擴(kuò)大。特別是2016年包括中國(guó)在內(nèi)，不少國(guó)家央行宣稱要研究和盡快推出“央行數(shù)字貨幣（CBDC）”，讓很多人認(rèn)為正是比特幣一類新型“數(shù)字貨幣”對(duì)國(guó)家主權(quán)貨幣形成了巨大沖擊，迫使央行急于推出自己的數(shù)字貨幣，因而更加相信比特幣等“數(shù)字貨幣”具有巨大價(jià)值，隨之ICO快速升溫，帶動(dòng)比特幣等數(shù)字貨幣價(jià)格大幅度上漲，比特幣從2016年最低時(shí)不足200美元，一直上升到2017年11月高峰時(shí)接近2萬(wàn)美元。

　　這一過(guò)程中，挖礦炒幣在中國(guó)更是火熱，走在了全世界的前列，也由此產(chǎn)生了令人震驚的風(fēng)險(xiǎn)隱患。正因如此，中國(guó)央行于2017年9月4日率先叫停ICO（“9.4禁令”），并隨之叫停數(shù)字貨幣交易及其資金清算，使其在中國(guó)的發(fā)展受到強(qiáng)力阻擊。但其在全球的熱潮仍在繼續(xù)，直到11月份達(dá)到高峰。隨著更多國(guó)家加強(qiáng)ICO的控制，比特幣的價(jià)格從11月份的高峰不斷下跌，到2018年底，基本上徘徊在4000美元左右。這種大幅度跌價(jià)，原本可以讓很多人警醒，但卻被更多地解釋為是受到各國(guó)央行等權(quán)力部門強(qiáng)硬監(jiān)管或打壓的結(jié)果，階段性下跌，并不代表其真實(shí)價(jià)值。

　　到2019年，越來(lái)越多的大型機(jī)構(gòu)，包括摩根大通銀行、沃爾瑪和Facebook等紛紛發(fā)表公告，宣稱將應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)推出與法定貨幣等值掛鉤，或與多種法定貨幣結(jié)構(gòu)性掛鉤的“穩(wěn)定幣”，這再次激發(fā)了人們對(duì)區(qū)塊鏈，以及率先應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)的比特幣等“數(shù)字貨幣”的熱情，加之比特幣到2020年5月將迎來(lái)新的增量減半，不少人開始搶在之前加杠桿擴(kuò)大持倉(cāng)，推動(dòng)其價(jià)格再次升溫，到2019年高峰時(shí)突破12000美元，到當(dāng)年年底時(shí)，受一些因素的影響，基本徘徊在8000多美元的水平。進(jìn)入2020年，又曾一度突破9000美元，有人因此認(rèn)為年內(nèi)有望創(chuàng)出歷史新高。

　　但事與愿違，預(yù)料之外的新冠疫情卻再次將比特幣價(jià)格打回原形，并且充分暴露出，比特幣根本不可能像黃金一樣，具有較強(qiáng)的保值作用，可以成為重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)，最后，可以避險(xiǎn)的，依然還是黃金及最主要國(guó)家的國(guó)債和貨幣。

　　事實(shí)上，比特幣盡管高度模仿黃金的機(jī)理，但它卻根本不是真正的黃金，只能是數(shù)字化的“虛擬黃金”或“虛擬資產(chǎn)”。同時(shí)，這種將總量和階段性產(chǎn)量完全事先設(shè)定，而且階段性產(chǎn)量定期減半，沒有調(diào)控余地的設(shè)計(jì)，使得貨幣流通量難以與可交易的社會(huì)財(cái)富的規(guī)模相對(duì)應(yīng)，同時(shí)，缺乏國(guó)家主權(quán)和法律保護(hù)，也就失去有保障的社會(huì)財(cái)富使用比特幣進(jìn)行交易，必然使其幣值難以保持基本穩(wěn)定，完全違反了貨幣作為價(jià)值尺度的本質(zhì)定位及其發(fā)展進(jìn)步的基本邏輯，不可能取代國(guó)家主權(quán)貨幣成為真正的流通貨幣，最多只能是一種特殊的虛擬資產(chǎn)，或者只能在特定范圍內(nèi)使用的商圈幣或社區(qū)幣。它們可能成為一種投機(jī)炒作的標(biāo)的，但其價(jià)格難免大起大落，具有很大的金融風(fēng)險(xiǎn)。即使使用區(qū)塊鏈技術(shù)推出與某種法定貨幣等值掛鉤的“穩(wěn)定幣”，也同樣如此，只能是一種代幣。與多種法定貨幣結(jié)構(gòu)性掛鉤的設(shè)計(jì)（如Libra），本身就是要打造超主權(quán)貨幣，就更是違反貨幣邏輯，不可能與其籃子貨幣同時(shí)并存，難以真正推出和有效運(yùn)行！

　　正是基于對(duì)貨幣的深入研究，本人從2016年比特幣、區(qū)塊鏈開始升溫時(shí)，就明確指出：比特幣不可能成為真正的貨幣并取代法定貨幣；央行不可能比照比特幣、以太幣設(shè)計(jì)和推出去中心的數(shù)字貨幣，“央行數(shù)字貨幣”只能是法定貨幣的數(shù)字化，注重替代現(xiàn)金，在發(fā)行和結(jié)算方式上發(fā)生變化；區(qū)塊鏈的發(fā)展必須跳出比特幣挖礦造幣的范式，真正注重于解決實(shí)際問(wèn)題。在2017年中國(guó)“9.4禁令”頒布之前的7、8月，基于當(dāng)時(shí)出現(xiàn)數(shù)字幣、區(qū)塊鏈的狂熱現(xiàn)象，通過(guò)微信公眾號(hào)連續(xù)發(fā)布兩篇題為“必須理性看待區(qū)塊鏈、數(shù)字幣”、“必須準(zhǔn)確定位和有效監(jiān)管數(shù)字幣”的萬(wàn)字長(zhǎng)文，強(qiáng)烈呼吁加強(qiáng)比特幣等數(shù)字幣交易，特別是ICO的監(jiān)管，曾引起很大震動(dòng)（爭(zhēng)議）與廣泛影響。之后，不斷強(qiáng)調(diào)必須理性看待和有效利用區(qū)塊鏈，反復(fù)強(qiáng)調(diào)比特幣等網(wǎng)絡(luò)“數(shù)字幣”，以及與單一法定貨幣等值掛鉤的穩(wěn)定幣都不可能成為真正的貨幣。在Facebook發(fā)布與一籃子貨幣結(jié)構(gòu)性掛鉤的“Libra”白皮書，讓很多人對(duì)其發(fā)行與影響充滿信心，甚至認(rèn)為其可能強(qiáng)化美元等籃子貨幣的國(guó)際地位，對(duì)人民幣可能帶來(lái)巨大沖擊，強(qiáng)烈呼吁人民幣應(yīng)該加入其中或鼓勵(lì)中國(guó)公司發(fā)行類似的數(shù)字貨幣的情況下，旗幟鮮明地指出：“Libra難以成為超主權(quán)世界貨幣，甚至根本就不可能成功推出”。在2020年春節(jié)期間又在微信公眾號(hào)上推出“信用貨幣辨析”系列講解，其中第三部分“對(duì)各類‘?dāng)?shù)字貨幣’的基本判斷”再次闡述和強(qiáng)調(diào)了相關(guān)的觀點(diǎn)。

　　這次疫情沖擊下，比特幣等“數(shù)字幣”價(jià)格大跌的表現(xiàn)，理應(yīng)讓人們充分認(rèn)識(shí)到，它們不可能成為“數(shù)字黃金”，也不可能成為強(qiáng)勢(shì)貨幣或避險(xiǎn)資產(chǎn)，應(yīng)該從對(duì)各類“數(shù)字貨幣”的幻想中徹底擺脫出來(lái)，對(duì)貨幣有個(gè)清醒和準(zhǔn)確的認(rèn)知了！

　　(本文作者介紹：前中國(guó)銀行副行長(zhǎng))