文/新浪財經意見領袖專欄作家 張瑜

　　匯率，有三個層面，基本面、預期面和交易面。無論升貶值，慣性最強的時候是三面疊加，慣性最弱的時候是金融交易面。

　　其實人民幣匯率在這個時間點破七，相對我們來說，其實挑戰不會特別大、壓力也不會特別大。這跟15年時我們的背景完全不一樣。15年16年的時候，是有基本面的貶值預期，這是因為之前我們錨定美元，所以積攢了相對于新興市場的貶值壓力。

　　但是目前來說，從15年8月匯改以來，我們人民幣基本上是比較有彈性的，所以其實我沒有在增量積攢所謂的升值壓力和貶值壓力，其實都沒有。從這個角度來講，當下和未來其實更多的還是看基本面。

　　對于我們來說，其實中美還是主要的一個主導因素，我們經濟下行加速度最快的部分已經過去了，下半年斜率會收緩。對于美方來說，現在經濟將要拐點，他們的經濟才剛開始變差。其實從這兒往后來看，相對中美的這個這個經濟的變化方向來說，對于人民幣基本面其實有支撐有利的因素。

　　人民幣對于破七這樣的一個整數位，本身七這個數字沒有任何含義，只是由于七是一個整數、所以大家有這樣的一個心理情緒，那么這種心理波動就需要通過邁過這個價格，達到大家對波動的真正放開、人民幣彈性再上升一個維度這樣的一個接受，這個是有一定的意義的。

　　(本文作者介紹：中國人民大學國際貨幣研究所研究員)