文/新浪財經意見領袖專欄作家 顧慧君

　　開年以來，抱團股重挫，明星基金暴跌，很多2020年四季度入市申購爆款基金的投資者，最近都經歷了接近10%的回撤。很多基民在問，市場怎么了？我們通過南京蘇寧基金銷售有限公司調研了最近基民最關心的10個問題。我們嘗試通過對這10個問題的回答，和投資者尤其是基民朋友們做個溝通，分享我們對如何投資基金的理念和方法。

　　1、新人高位買入基金，入場虧10%，該拋還是該加倉拉低成本？

　　如果是想炒一把就走的，建議割肉離場。如果是本著長期投資想法，建議先完善自己的投資框架，在投資框架的指導下進行調整，避免頭疼醫頭、腳痛醫腳、追漲殺跌。

　　2、基金2020年已漲幅很多，過年后大盤不穩，后續基金行情怎么看？

　　嚴格地說，只是部分基金在2020年漲幅比較明顯，這些基金普遍具有如下特征：從行業配置上看，主要集中于食品飲料、醫藥和科技；從風格配置上看，主要是大盤價值。從2019年至今，食品飲料、醫藥和科技持續跑贏周期性行業，大盤價值持續跑贏小盤成長，結構分化已臻極致。所謂物極必反，A股自2020年年底開始，一些順周期、低估值的板塊已經開始起跑，A股可能迎來風格調整，基金市場也會洗牌，你方唱罷我登場的情況將會上演。

　　3、后續基金投資有看好的板塊么？

　　在投資基金時，建議不要按行業找基金，除非你的風險偏好比較高且對行業的認識比較有把握。從板塊看，我們相對看好順周期、低估值的板塊，尤其是地產板塊。

　　4、作為新手，怎么選合適自己的基金？是在各個app里面按照排名來選？

　　我們和幾家大型的基金平臺溝通了一下，確實有非常高比例的投資者按照基金排名來選基金。這種選法有一定的合理性，但并不是最科學的。我們認為科學的挑選方法應遵循以下的步驟：第一步，認清自己，例如你的風險承受能力有多大，投資期限有多長。第二步，在第一步的基礎上，根據自己的風險偏好和投資期限，確定各類資產（幾乎每類資產都能找到代表性的基金）的配置比例。第三步，從投資體系及其穩定性、較長時間的投資業績等方面選擇能夠代表各類資產的優秀基金，形成自己的投資組合；第四步，每個季度檢查自己的基金組合并做動態平衡，確保各類資產符合自己的風險偏好和投資期限。所以，投資基金不是押寶某一只明星基金或者爆款基金，而是根據自身的情況，在大類資產配置理念的指導下展開的科學化的過程。

　　5、如何在基金上漲的時候，以合適的策略加倉？

　　單只基金在分步驟配置時注意兩個金字塔：一個是正金字塔，投資中應在低價位時買進較大數量，在價位上升時，買進數量逐漸減少，從而降低投資風險。舉例來說，可以用“定比例加倉”的方法，投資者根據市場行情設定未來可能發生的總跌幅，再確定準備加倉的次數，為每一次加倉分配一定的比例，當指數基金凈值較上一次加倉時下跌達到這個幅度，就按事先確定的比例進行加倉。二是倒金字塔，與正金字塔型相反，隨著價位的上升，賣出數量逐漸增多，以賺取更多的差價收益。

　　6、去年指數調整后，出現失真情況，例如大盤紅、個股大面積綠，這種現象如何看待？

　　你所說的失真的情況，和指數調整關系不大。A股、美股這幾年都出現了明顯的結構分化現象。A股這幾年大盤價值風格顯著跑贏小盤成長，這就使得大盤紅，個股大面積綠。

　　7、現在買新發基金好，還是老牌明星基金好，例如易方達藍籌精選？

　　如果是同一個基金經理、同一個投資風格的基金，認購新發基金不如申購存續的老基金，因為新發基金建倉需要較長的時間，資金效率不高。

　　8、最近基金震蕩的行情下，下一步應該如何控風險？

　　我們還是強調基民在投資基金時，應該有個章法，經過市場長久檢驗、行之有效的方法就是資產配置，基于自己的風險偏好和投資期限構建以公募基金為主的投資組合，以季度為周期調整各類基金的比例，漲得多的減倉，跌得多的加倉，只有這樣才能行穩致遠。

　　9、基金A類與C類的區別，分別適合什么樣的人群？

　　如果投資基金是快進快出，C類基金比較合適，如果投資期限比較長，A類比較合適。

　　10、后面通脹是否會來，通脹預期下，什么賽道適合投資？

　　目前市場的通脹預期開始抬頭，但仍存分歧。在通脹預期下，從2020年下半年開始，大宗商品的行情已經開始啟動。對今年的行情，我們整體的判斷是大盤波瀾不興，窄幅振蕩，但結構調整可能比較劇烈，推薦順周期、低估值的板塊。

　　最后總結一下。

　　格雷厄姆曾說過：“牛市是普通投資者虧損的主要原因”。2019年、2020年基金市場火爆，很多股票型基金乘著結構性牛市的“電梯”獲得了耀眼的收益，吸引大量的“新”基民在結構性牛市尾聲的時候入場。最近1周內，為數不少的明星基金下跌10%以上，基金投資者特別是新基民手足無措，進退失據，有人匆匆忙忙割肉，有人不加思考抄底，這個時候我們最應當做的是檢討自己的投資框架，沒有的趕緊建起來，有的通過反思加以完善。

　　投資是一場修行，少做預測，多想對策。投資也是馬拉松，不必在意一時的得失，最重要的是不斷完善自己的投資框架，方能行穩致遠，靜待花開。

　　(本文作者介紹：宏觀、行業及個股的走勢分析，大類資產配置。)