文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 鄂永健

　　金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)際銀行業(yè)面臨的監(jiān)管環(huán)境顯著收緊。巴塞爾協(xié)議Ⅲ不僅對(duì)銀行的資本充足率提出了更高要求，而且顯著擴(kuò)大了銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的計(jì)量范圍，各國(guó)政府也紛紛推出更為嚴(yán)格的金融監(jiān)管規(guī)定。

　　上市銀行2016年報(bào)陸續(xù)出爐，部分中資銀行境外貸款大幅增長(zhǎng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。在中國(guó)企業(yè)“走出去”步伐加快、對(duì)外投資并購(gòu)日趨活躍的背景下，工行、建行、中行等中資銀行順勢(shì)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，高度重視跨境金融業(yè)務(wù)，國(guó)際化步伐大幅度加快，這是其境外貸款大幅增長(zhǎng)的主要原因。

　　一、2016年部分中資銀行境外貸款大幅增長(zhǎng)，新增貸款主要投放于港澳地區(qū)

　　根據(jù)各行年報(bào)公布數(shù)據(jù)計(jì)算，2016年多數(shù)銀行均加大了境外信貸投放力度，境外信貸余額增速較2015年明顯加快（見表1）。2016年全年，工行、建行和中行的境外貸款分別大幅增加了2787、2125和2181億元人民幣，年新增規(guī)模分別為2015年的2.3、1.8和3.7倍。招行2016年新增境外貸款達(dá)414億元人民幣，2015年則是負(fù)增長(zhǎng)。交行、中信2016年新增境外貸款分別為580、300億元，新增規(guī)模分別較上年擴(kuò)大了86和73億元，增幅亦十分可觀。2016年農(nóng)行境外貸款余額小幅下降，這可能與該行專注于國(guó)內(nèi)發(fā)展有關(guān)，也可能是受其某些境外機(jī)構(gòu)受到監(jiān)管處罰的影響。

　　從境外新增貸款的區(qū)域結(jié)構(gòu)看，港澳地區(qū)成為中資銀行境外信貸的最主要投放區(qū)域，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家地區(qū)信貸增幅也不小。各行年報(bào)未披露境外新增信貸的詳細(xì)區(qū)域結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，但有部分銀行披露了境外各區(qū)域分支機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模變化情況，這也可以大體反映出區(qū)域信貸投向。2016年工行在港澳地區(qū)分支機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)增加了234億美元，占其境外機(jī)構(gòu)總新增資產(chǎn)的比例高達(dá)88%；中行在港澳臺(tái)地區(qū)分支機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)增加了2456億元人民幣，其他國(guó)家地區(qū)資產(chǎn)則減少了73億元人民幣，港澳臺(tái)新增資產(chǎn)占其所有境外新增資產(chǎn)的比例為103%。2016年工行在美洲和歐洲的資產(chǎn)也分別增加了89和22億美元。

　　二、中國(guó)企業(yè)加快全球化步伐是中資大行調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略的主要原因

　　1．中資企業(yè)“走出去”加快是帶動(dòng)境外貸款激增的最主要原因

　　目前中資銀行的國(guó)際化仍以跟隨、服務(wù)中資企業(yè)對(duì)外發(fā)展為主，中資銀行的境外貸款大幅增長(zhǎng)與近年來(lái)中資企業(yè)“走出去”加快緊密相關(guān)。在經(jīng)歷了多年的持續(xù)發(fā)展后，中國(guó)企業(yè)的資本實(shí)力、規(guī)模實(shí)力和技術(shù)實(shí)力都有了顯著提升，加之近兩年輸出過(guò)剩產(chǎn)能和“一帶一路”戰(zhàn)略政策的推動(dòng)，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了對(duì)外投資和全球布局的爆發(fā)時(shí)期。2015年我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資1456億美元，投資流量?jī)H次于美國(guó)，位列全球第二，并超過(guò)同期吸引外資規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資本凈輸出；存量累計(jì)首次超過(guò)1萬(wàn)億美元，位居全球第八位。2016年非金融類對(duì)外直接投資1701億美元，同比進(jìn)一步大幅長(zhǎng)44.1%。正是在此背景下，包括貸款融資等在內(nèi)的中資銀行跨境金融業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展。

　　中資企業(yè)對(duì)外投資的區(qū)域結(jié)構(gòu)與中資銀行境外貸款的區(qū)域分布大體一致。2015年中國(guó)內(nèi)地對(duì)中國(guó)香港、東盟、歐盟、澳大利亞、美國(guó)、俄羅斯和日本七個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的投資達(dá)868.5億美元，占同期總額的73.6%。對(duì)東盟和美國(guó)投資增長(zhǎng)較快，同比分別增長(zhǎng)了60.7%和60.1%。內(nèi)地對(duì)香港的直接投資最多，但香港主要起到聯(lián)結(jié)境內(nèi)和世界的橋梁作用，很多中資企業(yè)以香港為跳板，通過(guò)香港再投資到全球各地。中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資增長(zhǎng)也較快，2015年“一帶一路”相關(guān)國(guó)家投資占當(dāng)年流量總額的13%，達(dá)189億美元，同比增長(zhǎng)38.6%。

　　近兩年中資企業(yè)對(duì)外投資并購(gòu)十分活躍。2015年，中國(guó)企業(yè)共實(shí)施對(duì)外投資并購(gòu)579起，交易金額544.4億美元。2016年，中國(guó)企業(yè)共實(shí)施對(duì)外投資并購(gòu)項(xiàng)目742起，實(shí)際交易金額1072億美元。中國(guó)跨境并購(gòu)項(xiàng)目數(shù)在2008年時(shí)全球排名第14位，到2016年排名至僅次于美國(guó)。按交易總金額計(jì)算，2016年中國(guó)已比肩美國(guó)。跨境并購(gòu)活躍不僅帶動(dòng)了銀行跨境并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，也刺激了相關(guān)顧問(wèn)咨詢業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　2．國(guó)際銀行業(yè)資產(chǎn)擴(kuò)張放緩為中資大行國(guó)際化提供了機(jī)遇

　　金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)際銀行業(yè)面臨的監(jiān)管環(huán)境顯著收緊。巴塞爾協(xié)議Ⅲ不僅對(duì)銀行的資本充足率提出了更高要求，而且顯著擴(kuò)大了銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的計(jì)量范圍，各國(guó)政府也紛紛推出更為嚴(yán)格的金融監(jiān)管規(guī)定。受此影響，包括匯豐集團(tuán)、摩根大通、花旗集團(tuán)等在內(nèi)的許多國(guó)際大型銀行集團(tuán)普遍采取減少風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模、降低杠桿率的措施，從而放慢了資產(chǎn)規(guī)模增速。以美國(guó)銀行業(yè)為例，2015年美國(guó)本土銀行業(yè)總資產(chǎn)增速為3.5%，較上年降低了3.9個(gè)百分點(diǎn)，2016年進(jìn)一步下降到2.7%。這給當(dāng)?shù)刂匈Y銀行借機(jī)擴(kuò)大市場(chǎng)份額、發(fā)展當(dāng)?shù)乜蛻籼峁┝艘欢C(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年在美中資銀行分支機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)增速持續(xù)在20%以上（2016年該數(shù)據(jù)尚未公布，受合規(guī)監(jiān)管明顯加強(qiáng)、有部分機(jī)構(gòu)受到處罰的影響，預(yù)計(jì)2016年增速會(huì)有所下降）。

　　圖1：近年來(lái)美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)增速放慢

　　3．中資銀行順勢(shì)快速調(diào)整策略，積極加大國(guó)際化發(fā)展力度

　　一方面是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺、行業(yè)息差收窄、不良?jí)毫哟螅硪环矫嬷匈Y企業(yè)加快對(duì)外投資和全球布局、跨境金融服務(wù)需求快速增長(zhǎng)、國(guó)際銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張放緩。在此背景下，中資銀行順勢(shì)而為、轉(zhuǎn)變策略，從擴(kuò)大境外布局、傾斜信貸資源、創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)等方面顯著加大了跨境金融業(yè)務(wù)發(fā)展力度。近年來(lái)工行海外布局發(fā)展最為迅速，其境外機(jī)構(gòu)數(shù)量從2014年末的338家擴(kuò)大到2016年末的412家。在境內(nèi)外業(yè)務(wù)策略調(diào)整上，中行最為明顯。在金融危機(jī)期間，由于全球經(jīng)濟(jì)衰退、業(yè)務(wù)需求減少，中行將發(fā)展重心轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)。近兩年形勢(shì)發(fā)生變化，中行瞄準(zhǔn)機(jī)會(huì)，國(guó)際化步伐再次提速。2011年中行境內(nèi)貸款余額與境外貸款余額之比為4.6，2016年末該比率下降到3.6。

　　招行將跨境金融作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)加以打造，在包括跨境投資并購(gòu)、對(duì)外工程承包建設(shè)、債務(wù)安排等方面做了大量工作，為中資企業(yè)在境外資金籌劃提供一攬子金融服務(wù)方案，2016年前三季度新落地跨境結(jié)構(gòu)融資業(yè)務(wù)243筆，涉及項(xiàng)目金額約176億美元，融資金額達(dá)132億美元。招行在跨境并購(gòu)金融上已經(jīng)初步具備了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其在資金跨境組織、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的專業(yè)和境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的高效得到了客戶認(rèn)可，完成了多項(xiàng)大額投資并購(gòu)案例。此外，在支持“一帶一路”戰(zhàn)略推進(jìn)上， 2016年中行向“一帶一路”沿線國(guó)家新投放授信約307億美元，累計(jì)新投放授信近600億美元；工行在沿線國(guó)家貸款投放達(dá)235億美元，增長(zhǎng)35.8%。

　　三、未來(lái)展望

　　目前中國(guó)對(duì)外直接投資存量的規(guī)模在全球排到第八位，未來(lái)仍有很大的增長(zhǎng)空間。盡管為減輕資本流出壓力，近期監(jiān)管部門對(duì)企業(yè)對(duì)外資本運(yùn)用加大審核監(jiān)管，境內(nèi)對(duì)外投資可能出現(xiàn)波動(dòng)，但在推動(dòng)產(chǎn)能輸出和“一帶一路”戰(zhàn)略大背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”的大趨勢(shì)不會(huì)改變，對(duì)外工程承包、跨境并購(gòu)等活動(dòng)持續(xù)活躍，商業(yè)銀行跨境結(jié)算、跨境融資、跨境擔(dān)保等相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間十分廣闊，未來(lái)一個(gè)時(shí)期中資銀行國(guó)際化步伐將步入持續(xù)快速發(fā)展時(shí)期。

　　(本文作者介紹：經(jīng)濟(jì)學(xué)者)