醞釀已久的銀行貸款重組方案終于塵埃落地。2022年12月30日，遵義道橋建設（集團）有限公司（以下簡稱“遵義道橋”）發布《遵義道橋建設（集團）有限公司關于推進銀行貸款重組實現的公告》（以下簡稱“《公告》”）并迅速引發熱議。《公告》稱，遵義道橋按照市場化、法治化原則，經與銀行類金融機構協商，對總規模155.94億元的銀行貸款進行重組；重組后銀行貸款期限調整為20年，利率調整為3.00%/年至4.50%/年，前10年僅付息不還本，后10年分期還本。

　　作為2018年以來地方政府隱性債務化解的最主要手段，債務展期的方式在包括貴州省在內的我國眾多平臺公司化債方案中被頻繁使用。本次遵義道橋銀行貸款重組方案的落地，也是貫徹落實國務院《關于支持貴州在新時代西部大開發上闖新路的意見》（國發【2022】2號）、財政部《支持貴州加快提升財政治理能力奮力闖出高質量發展新路的實施方案的通知》（財預【2022】114號）文件精神的具體案例，即“按照市場化、法治化原則，在落實地方政府化債責任和不新增地方政府隱性債務的前提下，允許融資平臺公司對符合條件的存量隱性債務，與金融機構協商采取適當的展期、債務重組等方式維持資金周轉”。公開資料顯示，截至2022年6月末，遵義道橋合并口徑銀行借款約為164億元，其中本部銀行借款約為56億元，銀行貸款重組后使得大部分銀行類債務本金展期且利息調低，短期償債壓力在一定程度上獲得緩解。

　　近年來貴州省委省政府高度重視金融生態環境建設。從2019年10月在上交所債券市場懇談會上表態要力保公開債如期兌付，到2022年7月金融機構座談會提出要全力支持防范化解風險，經過大量非標展期、降息后，貴州全省公開市場債券至今未發生違約事件。對于公開市場債券，本次遵義道橋銀行貸款重組方案延續此前保兌付的積極態度，“將嚴格按照募集說明書的約定，做好公開市場債券的償付工作”。值得關注的是，《公告》中未提及非標債務解決方案。公開資料顯示，目前遵義道橋存在大量非標債務，截至2022年12月15日，遵義道橋有158條被執行人信息，多為非標債務逾期產生的訴訟。因此，信托等非標債務是否同樣會采取展期方式，涉及個人投資者的非標產品展期的難度、期限、利率等細節，非標債務逾期等輿情是否仍會不斷涌現，上述信息均有待觀察。

　　遵義道橋銀行貸款重組方案是目前政策背景、公司可用資源和債務壓力多重因素疊加下的現實選擇，為貴州省內其他高負債平臺公司化解隱性債務提供了較為明確的思路和實操要點，在總結經驗教訓、匯總各利益相關方意見的基礎上后續或將在市級平臺甚至區縣級平臺公司間推廣。此外，我國各省經濟財政實力、債務規模、債權人態度等因素畢竟差異較大，國發【2022】2號文指導下為貴州省量身定做的化債方案，推廣到全國其他區域的必要性和可行性有待進一步討論。

　　(本文作者介紹：大公國際作為中國國新控股子公司，成立于1994年，擁有獨創的評級方法和評級技術，科研成果豐富。)