文/新浪財經(jīng)意見領袖專欄作家 李迅雷

　　我非常認可楊教授的兩個觀點，一個觀點是輸血功能和造血功能，保市場主體首先要輸血，邏輯上沒有問題。二是要長期保下去還要造血，這還是非常形象的。第二個觀點是講到了兩大政策基調(diào)，“六穩(wěn)”的政策基調(diào)實際上是穩(wěn)中求進，這是逆周期政策的上限。“六保”內(nèi)涵是底線思維，它實際上是政策的下限，現(xiàn)在我們不能突破下限。本來在疫情沒有發(fā)生前，2020年要實現(xiàn)翻番目標，所以穩(wěn)中求進（六穩(wěn)）是我們的總基調(diào)，現(xiàn)在由于疫情的不可控性，所以底線思維下“六保”成為總基調(diào)了。在這種情況下，保市場主體確實是一個核心任務，因為整個社會經(jīng)濟的運行主要靠市場主體來運行的，如果市場主體運行出現(xiàn)了障礙，等于整個機器的運轉出現(xiàn)問題了，經(jīng)濟也會出現(xiàn)問題，故這個邏輯也是成立的。

　　值得探討的地方，一是怎樣輸血，二是怎樣造血。這兩方面值得深入探討，以便輸血和造血更加精準、更加合理和更加優(yōu)化。

　　一是如何輸血？我比較偏向于輸血更多輸給居民部門而非企業(yè)部門，輸血給中低收入階層。如果只是通過給企業(yè)輸血來救企業(yè)，我國有那么多企業(yè)，如何救？個體工商戶將近1億戶，大概解決將近3億多人的就業(yè)問題，這方面確實是要保，保就業(yè)和保市場主體是一致的。但如果只是降低他們的運營成本，只是保一時。因為沒有需求端的支持，準確地說沒有有效需求，那企業(yè)庫存增加，最終還是會經(jīng)營不下去。事實上有一個統(tǒng)計，不知道是否很準確，個體工商戶的平均生命周期是1.5年，也就是說保市場主體折騰老半天，它自身在沒有疫情的情況下可能也有一個自生自滅的過程。自生自滅后再起來，因為它要不斷地適應市場需求。所以，如果對中低收入群體有更多的收入支持，他們就可以擴大消費，從而支持市場主體運轉?？藦娍偫硪仓v了，我國有6億人月收入平均水平只有1000塊錢左右，這一部分人是中國消費的非常重要的組成部分。因為高收入組不是消費主體，它是中國的投資主體、理財?shù)闹黧w，只有中低收入組才是消費的主體。企業(yè)主要是靠供給，供給商品、提供服務來維持企業(yè)的運營。所以，降租金，降融資成本等確實是需要的。但主要還是要靠銷售收入的上升來維持生存發(fā)展，所以六保中也有一個保基本民生，能夠向居民部門提供更多的援助和更多的保障，則可以拉動消費，企業(yè)發(fā)展就更有基礎，更加長遠。

　　這里也涉及到一個居民收入結構的問題，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，中等收入組在過去三年（2016-2019年）收入增長累計三年增加了19%，高收入組三年累計增長29%，本身收入差距已經(jīng)存在了，但在過去三年中又明顯擴大，這對我們的消費顯然是不利的。前面也有教授講到了，上半年拉動經(jīng)濟的三駕馬車當中，消費還是負增長。而中國今天的經(jīng)濟特征就是消費主導，即靠消費拉動而不是像過去靠主要投資拉動，因此，我們怎么輸血要好好研究。因為輸血的難度是很大的，我的建議是，輸血給居民部門中的中低收入階層，更加簡單也更加公平一些。如輸給企業(yè)，哪些企業(yè)該得，哪些企業(yè)不該得？實際上會涉及到競爭公平問題。

　　二是輸血的同時要配合造血，造血就是履行一系列的改革來推進，使得經(jīng)濟結構更加完善。比如像國民經(jīng)濟三大部門之間的輸血，更要注重“直達”。如中央財政特別國債的錢要直達地方，直達是良好的意愿，但能否100%的直達也是一個問題。銀行要讓利給企業(yè)，國有企業(yè)要多上繳利潤，實際上也是國有企業(yè)間接支持民營企業(yè)，這些方面都沒有錯。

　　在造血方面，三大部門都需要造血，第一個是政府部門，第二個是企業(yè)部門，第三個是居民部門。居民部門的輸血是政府和企業(yè)來支持，造血主要靠居民部門的內(nèi)部收入再分配，需要緩解目前收入差距擴大問題，這是一個完善和改善造血功能的主要內(nèi)容。比如像今天的“學習小組”講到某個酒買不到，容易滋生腐敗。酒買不到，是因為被限制漲價，能不能通過把酒的價格提上去，奢侈品的價格提上去之后，有錢人就可以買到了，稅收可以增加了，一方面是增值稅可以增加，另一方面是企業(yè)所得稅也可以增加。名酒名煙都不屬于基本生活用品，基本生活用品如豬肉價格漲多了，倒是可以考慮要限價，這是?；久裆５莩奁凡挥孟迌r，讓它的價格漲上去，提高消費稅率，將漲價部分轉化為稅收。此外，還可以通過類似的收入再分配的方式，如資本利得稅、房產(chǎn)稅等使得社會的收入差距不斷縮小。

　　所以，造血方面能做的事情很多，但怎樣來造血，還是要通過市場化手段，我們和美國相比，今年改革舉措還是比較多的，國有企業(yè)改革，要素市場改革，包括金融領域的改革等。如怎么能夠提高直接融資的比重？本人就是長期從事直接融資相關業(yè)務的，過去那么多年來一直要求提高，但現(xiàn)在直接融資比重仍然只有15%左右，跟美國相比差距是巨大的。所以，通過大力度的金融改革和資本市場的方式來活躍資本市場的主體，也可以為非金融市場的主體提供更好的融資服務、并購服務、財務顧問服務等，降低融資成本，支持實體經(jīng)濟良性發(fā)展。

　　非競爭性領域的國有企業(yè)的做優(yōu)做大做強沒有任何問題，可以采取相關手段來做，但競爭領域的國企改革還是要更多地發(fā)揮市場主體的市場機制作用，盡量讓市場在資源配置方面的功能得到更好的發(fā)揮，所以我覺得造血功能上，怎么來通過市場化手段來保市場主體，這方面大有可為。

　　昨天國務院通過了《保障中小企業(yè)款項支付條例》，從行政立法層面對政府及時支付中小企業(yè)款項一事進行了規(guī)范，防止地方政府成為“老賴”。因為好多民營企業(yè)在抱怨，他們幫地方政府做了事情，做了工程項目，但是錢款遲遲不能到賬，使得民營企業(yè)尤其是中小民營企業(yè)的投資更加猶豫。如果營商環(huán)境不好的話，對它的投資自然會受影響，故營商環(huán)境的改善對于保市場主體還是非常重要的。

　　現(xiàn)在來講，經(jīng)濟增速下降后，中國經(jīng)濟確實是處在分化時代，中小企業(yè)的日子越來越難過，大企業(yè)市場份額越來越大——各行各業(yè)都有這樣一種情況，這種情況還是由市場的機制所決定的，中國經(jīng)濟增速放緩，存量經(jīng)濟的特征越來越明顯，存量經(jīng)濟本身就是此消彼漲的。在這個過程中，一味去救助中小微企業(yè)也是不理性的，長期來看也是不可持續(xù)的。故更多的還是在公平競爭的制度上著手，使得這個制度更加完善，更加公平合理。有一些中小企業(yè)反映他們跟大企業(yè)之間的競爭完全是不公平的，大企業(yè)尤其是大型國有企業(yè)的壟斷優(yōu)勢，有融資成本低等優(yōu)勢，在產(chǎn)品、技術合作上對這些中小企業(yè)提出的不平等條件，故需要反壟斷，反不公平競爭，營商環(huán)境還是需要有進一步的改善。

　　此外，將來在造血功能上，還是要把更多的精力放在改革上。我在前面一個環(huán)節(jié)上提出來了，這里面主要還是國有企業(yè)改革，因為國有企業(yè)也是市場主體之一，而且是一個非常重要的基礎性的市場主體。國企到底怎么改？怎么能夠做強做優(yōu)做大，在這方面經(jīng)歷了那么多次的國企改革，總體感覺還是效果低于預期或者進度低于預期，所以如何提高進度，增加效率還是非常重要的。單純靠這種合并來進行國企改革不太可行，我們有過寶鋼武鋼的合并，南車和北車的合并，我對制造業(yè)不太熟悉，沒有發(fā)言權。也有人提出中國的投資銀行，即券商還是有小散弱的特征，因為券商大部分都是國有企業(yè)，是否可以通過合并能夠做強做大，或者成為中國的高盛？理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。簡單的合并讓它做強、做大、做優(yōu)基本都缺乏成功的案例，更多的還是要通過市場化機制來進行。改革還是跟股權激勵、市場化的薪酬體系、嚴格的市場化的考核機制要相關聯(lián)。在這方面如果說還總是放在一個離市場化比較遠的方式來推動改革的話，效果還是會低于預期的。

　　因為我看資本市場比較多，資本市場的諸多問題比如像股票的發(fā)行定價不是完全市場化的，現(xiàn)在推出的注冊制試點對于市場化定價是有利的。第二，退市制度不夠嚴格，這都會影響到市場的有效性，因為優(yōu)勝劣汰是資本市場基本的法則，我們在寄希望于在保市場主體地位的同時，改革的力度進一步加大。

　　(本文作者介紹：中泰證券首席經(jīng)濟學家。)