華夏證券中關村 吳立力

　　對于業內人士來說，設立B股投資基金的說法由來已久，只是由于以前市道低迷以及不允許境內居民參與等因素的制約，這一方案沒有引起市場的共鳴。但從境內居民進入B股市場后，B股市場的格局已發生了相當大的變化。從目前的形勢來看，B股市場對外是全部開放的，而對內僅是向個人開放，境內法人投資者被排除在外，這就更加劇了境內散戶與境外機構投資者對峙的局面。這種狀況若不盡快得到解決，那么對B股市場的健康發展無疑會留下隱患。設立B股基金對于中小投資者來說無疑是個利好，同時也會對B股市場格局的重新劃分、投資主體的重新定位等方面都會帶來深遠影響。

　　華夏基金[微博]的B股基金方案共有兩個，一個是面向公眾投資者的，屬于公募型、封閉型基金，比較適合中小投資者購買；另外一個方案是對保險公司定向募集的開放型基金，有點類似私募型基金。而大成基金[微博]管理公司設計的方案力爭在發行方式和發行對象上有所創新，甚至還打算采取中外合作管理的模式，尋找境外投資者。另外，還有一種可能就是向境內外投資者募集資金，包括向國內外保險公司、基金公司、投資管理公司等有中外合作的B股基金公司來管理。

　　就設立B股基金的現實意義，筆者認為至少有以下幾點：1、目前B股市場中機構投資者所占比例不足3%，而設立B股投資基金無疑將會導致B股市場的投資者結構發生重大變化。這對于穩定市場、形成正確的投資理念、抑制過度投機發揮重大作用。2、通過培育基金等機構投資者可以增強市場的流動性，引導正確的價值取向。3、就目前市場狀況而言，一方面是居民入市后由于政策性原因造成B股暴漲、價格被嚴重高估，另一方面居民外匯儲蓄存款大量放置在銀行而不敢輕易入市，在這種形勢下對于B股基金的需求就顯得尤為重要和迫切。4、在入世之前設立B股投資基金，培育一定量的機構客戶還有助于減緩外資大規模進出對B股市場造成的沖擊。

　　對于B股基金一旦設立，筆者認為能夠吸引基金管理者注意的板塊有可能主要集中在純B、績優以及房地產股上，這類個股較為有代表性的有雷伊、茉織華、帝賢、東信、陸家等。此外，那些低價大盤有實質資產重組題材股對基金管理公司來說也具有吸引力。

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