本報記者 周 菡

　　B股對境內居民開放后，境內基金管理人對參與B股投資的呼聲漸高。據了解，近期有數家國內基金管理公司如大成基金[微博]管理有限公司等正在積極研究、設計B股基金的操作方案， 有的基金管理公司已將設計好的操作方案報中國證監(jiān)會。那么，B股基金推出的可行性如何？在采訪中記者了解到，多數專業(yè)人士肯定B股基金設立的可行性，但他們一致認為，B股基金的推出必須和B股市場的擴容同時進行。

　　據了解，境內基金管理人對B股基金這一基金新品種的熱衷，主要緣于對B股市場前景的看好和介入這個市場的迫切心情。但他們對B股市場的容量尚有憂慮。據有關基金專家測算，以現在的B股市場規(guī)模算，只能容納兩只2億美元左右規(guī)模的B股基金，再多就有可能造成B股市場持股集中、流動性小的情況。另外，在100多家B股公司中，多是上市時間久、行業(yè)較傳統(tǒng)的公司，其行業(yè)分布以及公司質量跟A股相比有一定差距，B股基金投資組合難度較大。由于目前B股投資者中個人投資者占98%以上，基金募集的成本會很高。所以，在沒有擴容的情況下推出B股基金，將給基金管理人提出更高的要求和挑戰(zhàn)。

　　中國證監(jiān)會首席顧問梁定邦說，B股當前市場規(guī)模只占A股市場規(guī)模的5%，如此小的市場規(guī)模是否能夠容納B股基金還需經過認真測算。銀河證券李立生認為，B股在沒有擴容前，可選擇的投資余地很少，而且近期B股進入調整期，風險很大，短期內推出B股基金不太可行。一德證券張曉暉則提出，要“先放鹽，再兌水”，即如果要推出B股基金，必須和B股擴容同時進行。富通基金駐中國首席代表閻小慶[微博]則提出，當前投資B股手續(xù)費較高，在推出B股基金時，可考慮在手續(xù)費方面更加放開，在大額外幣兌換方面也應給與優(yōu)惠。同時，政府要縮短B股公司上市的準備期，加快B股公司的上市速度。

　　另外，B股基金要推出，還缺乏可依據的法律法規(guī)，在境內機構投資者是否可以投資B股、基金管理人的外匯賬戶設置問題、結售匯問題等方面，還面臨著法律、技術方面的突破。有基金專家認為，所有這些問題都可以在實際操作中解決。B股基金可以先以封閉式基金的方式進行小范圍試點，然后再逐步推開。

　　B股市場的全面開放，只是解決了搞活市場、吸引外匯資金的問題，但當前的B股市場仍是一個以散戶為主的市場。在B股市場結束暴利階段走向正常運轉階段時，設立B股基金，改善B股市場投資者格局，是抵御外來大資金惡性投機、為投資者提供專業(yè)性投資理財的一個良好渠道。日前，中國證監(jiān)會副主席陳東征在首屆基金管理公司獨立董事培訓班開幕式上表示，要考慮設立B股基金，這說明監(jiān)管層對此事一直持肯定態(tài)度。如果像業(yè)內人士期望的那樣，B股基金和B股市場的擴容同時推出，那么B股市場將煥發(fā)新的生機，B股投資者將面臨新的投資機遇。

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