操盤必讀：周五中港證券要聞一覽及簡評
向建/文
一.戰略投資者隊伍建設
《基金公司發起人限制解除》
“中國證監會發布《關于申請設立基金管理公司若干問題的通知》，同時公布了今年早些時候下發的《關于規范證券投資基金運作中證券交易行為的通知》，規范基金管理公司設立申請。通知發出了一個最明顯的信號是，今后不僅證券公司、信托投資公司可以發起設立基金管理公司，其他市場信譽較好、運作規范的機構也可以作為發起人參與基金管理公司的設立。從而為其他機構如保險公司、各類投資公司等發起設立基金管理公司打開了大門�！薄傲頁袊C監會有關負責人透露，證監會正在研究如何建立有中國特色的‘合格的機構認購人’(即QIB：Qualified Institutional Buyers)制度，將‘好人舉手’制度拓延到股票發行認購活動之中。其基本要點是改進現有股票發行認購活動中面向機構發行的操作制度和戰略投資人制度，以自愿承諾規范證券發行認購行為和證券交易行為為前提，結合相關監管措施的深化，逐步實行機構認購股票資格備案制度�！�
簡評：上述消息，屬于利好。值得注意的是：剛剛暴跌管理層就出利好，這一現象，值得大家多思考。
二.國有股減持問題
1.《國有股減持1點套現360億抽水一成H股已試行》
“內地前天出臺的國有股減持方案，本港有業界人士表示，這個方案并無新意，去年國企在海外上市發行新股時已開始試行，據悉并已有100億資金入帳。此次國有股的減持方案，主要對擬上市的公司和增發新股的公司在公開發行時，拿出10%的國有股對公眾出售，所得收入全部用於充實社保基金。去年中國民航信息(0696)、中石化(0386)和中石油(0875)在本港上市時已經試行這一辦法，因此，此次正式出臺減持方案，不過是將中央政府對H股的要求，在A股和B股上市公司中全面推開。”
簡評：這一方案，并未引起香港市場恐慌，大陸投資人是否應該恐慌過度，不言自明。
2.《國有股減持套現資金有限今年預計在200億元左右》
“隨著國有股減持規則出臺，國有股減持工作將正式啟動。綜合各方面的因素分析，市場研究人士認為：今年減持國有股籌集社會保障資金的規模有限。根據《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》的規定，在不考慮配售及定向回購等方式的情況下，影響今年國有股減持金額的因素主要是首次公開發行與增發股票的籌資額。根據全景網絡的統計，去年在深滬兩市首次公開發行股票的公司總共籌資802億元。如果今年保持大致相同的籌資規模，那么，國有股減持金額約為80億元。”“隨著發行的市場化，一級市場發行價格將明顯上升，每家新上市公司的融資額將有所上升，因此，國有股減持金額也將會上升。專業人士據此認為，通過首次公開發行股票減持國股的金額將不會超過100億�！薄傲頁袊C監會有關人士日前預計，今年計劃進行再融資的三、四百家上市公司中，一半以上將采用增發方式，且增發新股融資量將超過配股融資量。全景網絡的統計數據顯示，從3月25日至6月1日，先后有近70家公司提出了增發方案。因此，預計今年約有100家公司增發新股。根據今年已實施增發的16家公司來看，籌資總額達到了162.45億元，平均每家公司通過!
增發籌資額超過了10億元。這樣，今年增發新股籌資額將達到約1000億元。按10%的比例計算，國有股減持金額就會有100億元左右�！�
簡評：上述數據，較為可信。
三.監管問題
《投資基金運作新規出臺經理人必須對其行為負責》
“中國證監會今天披露了規范證券投資基金運作的具體規定，規定中要求基金經理必須對其管理的基金運作中涉及的交易行為負責，并向證券交易所提交自律承諾書。規定中還對證券交易所、基金托管人的具體職責做了具體說明。”“對於證券交易所對於基金運作監管中的具體職責，證監會要求證券交易所在日常交易監控中，應當將一個基金視為單一的投資人，將一個基金管理公司視為持有不同賬戶的單一投資人，比照同一投資人進行監控。當單一基金或基金管理公司管理的不同基金出現異常交易行為時，證券交易所應當采取電話提示、書面警告、公開譴責和書面報告證監會等形式進行處理�！薄白C監會還要求各基金托管人應當加強監督意識，強化監控手段。當所托管基金出現異常交易行為時，各基金托管人應當針對媒體和輿論反映集中的問題，電話提示有關基金管理公司；對所托管基金投資比例接近超標、資金頭寸不足等問題，以書面方式對有關基金管理公司進行提示；對所托管基金投資比例超標、清算資金透支以及其他涉嫌違規交易等行為，書面提示有關基金管理公司并報中國證監會�！�
簡評：上述辦法對于基金管理人是否構成壓力，值得注意。
四.供求關系
《“自然人股”拍賣在滬遭封殺》
“繼法人股拍賣之後，‘自然人股’近期在上海競拍場面火爆。由於政策不明朗，上海拍賣行業協會日前向所有拍賣企業下達了‘禁令’：暫�！匀蝗斯伞呐馁u業務。在‘自然人股’中，有‘未上市自然人股’、‘準備申請上創業板塊股權’，或稱做‘準備上創業板塊自然人股’，企業都可通過拍賣的形式向個人轉讓股權�！�
簡評：及時封殺，有利于阻止二級市場資金分流到場外。
《深圳本地股忙減持降低國有股權比例的方案正緊鑼密鼓擬訂中》
“國務院發布的《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，使人們對國有股減持方案的種種猜測有了明確的答案。目前上市公司相對集中的深圳正在緊鑼密鼓地進行減持的各項準備工作，市屬上市公司大都已著手擬訂降低國有股權比例的方案。目前，深圳本地上市公司超過70家(含B股上市公司)，其中市屬上市公司20多家。根據2000年年報資料，深圳本地上市公司中，共有20多家國有股比例超過50%，其中15家為市屬上市公司，分別是：ST物業、深石化、深深寶、深天地、ST特力、深能源、深深房、ST英達、深長城、深紡織、深萬山、深賽格、鹽田港、深天健、深圳機場。有關人士分析指出，這些企業應該是深圳國有股減持的重點對象。”“市投資管理公司系統的國有企業如機場、能源等，殼資源較為誘人，有意加盟者眾多，估計以協議轉讓方式減持的可能性較大；而市建設控股公司旗下的房地產、建筑類企業，則受客觀條件影響，將主要采取其它方式實現減持�！薄皳�，深圳市國企改革及國有股減持工作，具體由市國企改革與發展辦公室統籌并密切跟蹤。該辦公室有關負責人表示，減持并不是單純為了降低國有股比例，而是著眼於搞活企業，具體的形式可以多種多樣�！�
簡評：由上可見，國有股減持方案出臺之后，增發壓力增大了。
五.周邊股市
《破位下跌難望高收》
“恒生指數在單日破位下，出現較大波動，昨下跌破周初低位，下跌至一三二四八點收市，跌幅有二百七十四點，成交增加。在納指反覆下跌及市場出現沽壓，恒指在破一三四二五點後，觸發較大拋售潮，中國移動[微博]亦同步下跌，地產股及金融股全面下跌，只有公用類股份較為穩健，估計未來兩日內仍波動，以一三0八0點至一三一00點為主要支持位。”“恒指破位下跌，失守中期支持，周五已難望高收，以一三一00點為下跌目標�！�
簡評：滬深周四急跌，港股又暴跌，真是“禍不單行”。港股急跌增加了市場壓力。
《美聯儲：經濟仍無起色專家料月底再減息》
“美國聯邦儲備委員會13日發表的經濟調查報告說，過去兩個月中，美國大部分地區的經濟形勢沒有什麼改善，甚至繼續惡化。零售旅游增長停滯，制造業續疲軟，美國勞工市場供求緊張狀態繼續緩解，只有部分職業存在勞工供應緊缺問題。因此，除了能源和醫療保健業的工資和價格大幅上漲外，其他部門的工資和價格只在溫和上漲。鑒於以上情況，分析家認為美聯儲本月底可能會再次降低利率，以刺激經濟復蘇。今年以來，美聯儲已連續6次降低利率，總共下調了2.5個百分點�！�
簡評：美國繼續減息，對于周邊股市以及B股間接有利。(spark88@263.net信箱)
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