上海消息(記者 張煒)上證聯(lián)合研究計(jì)劃的一項(xiàng)課題報(bào)告顯示，近年來(lái)，上市公司配股大多沒(méi)有起到增強(qiáng)主業(yè)的效果，值得引起有關(guān)監(jiān)管部門(mén)的重視。

　　這項(xiàng)名為“上市公司再融資及其監(jiān)管研究”的報(bào)告分別考察了滬深兩市1994年至1998年配股的269家(次)公司、1998年以來(lái)的21家增發(fā)新股公司及5家發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司再融資前后的情況。結(jié)果顯示：

　　一、配股資金對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響小于配股前，反映出上市公司僅僅把配股作為目的，配股前有意做高業(yè)績(jī)，配股后配股資金的使用效率卻不高；

　　二、配股資金并非通過(guò)主業(yè)來(lái)影響利潤(rùn)，而只是通過(guò)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和增加投資收益直接影響凈利潤(rùn)；

　　三、配股沒(méi)有起到增強(qiáng)主業(yè)的效果，相反，配股資金與證券市場(chǎng)表現(xiàn)卻有一定關(guān)聯(lián)性，這說(shuō)明有配股資金流入證券市場(chǎng)，同時(shí)表明配股資金并沒(méi)有使主業(yè)的盈利能力增強(qiáng)，反而“減弱”了主業(yè)的盈利能力；

　　四、大部分公司配股后無(wú)法保持利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)收益率的虛假性再次得到旁證。

　　該報(bào)告據(jù)此提出，要轉(zhuǎn)變配股資格確認(rèn)的方式，重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象也應(yīng)由原來(lái)過(guò)去年度的凈資產(chǎn)收益率轉(zhuǎn)為配股項(xiàng)目的收益率。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)配股資金投向的審批，約束上市公司隨意更改配股資金投向的行為。

　　在配股政策方面，報(bào)告建議，應(yīng)當(dāng)要求配股公司根據(jù)配股項(xiàng)目盈利情況，實(shí)施現(xiàn)金分紅，以提高配股成本，節(jié)約社會(huì)資源；對(duì)大股東進(jìn)行約束，降低大股東在配股過(guò)程中的影響，其中可以考慮對(duì)配股出資、出資方式作出規(guī)定；如果持有非流通股的大股東決定放棄配股，該名大股東也應(yīng)放棄對(duì)配股預(yù)案的表決權(quán)；明確公司管理層對(duì)配股過(guò)程中的關(guān)聯(lián)交易、大股東出資不實(shí)負(fù)有責(zé)任；應(yīng)明確中介機(jī)構(gòu)的連帶責(zé)任，對(duì)配股項(xiàng)目實(shí)行追究制度。

　　此外，報(bào)告還建議，若上市公司在申請(qǐng)配股時(shí)，有資金參與股市的、拆借在外的，應(yīng)當(dāng)排除在配股籌資的范圍外。(上證網(wǎng)訊)

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