本刊記者 劉春輝

　　光大通信中國(EBT Mobile China)是一家美國公司，主營手機和移動服務，在上海地區有業務，老板也是美國人。該公司的業務領域美國人非常熟悉，所以在上市地點的選擇問題上，納斯達克(Nasdaq)應該是一個更為自然的歸宿。但是最終光大通信卻選擇了倫敦的英國另類投資市場AIM(Alternative Investment Market)，募集金額800萬美元。

　　出生于芝加哥的光大公司首席執行官吉姆?雷伊曼(Jim Reiman)說，“按理說，我的首選應該不會是英國。不過AIM就是為我們這樣的企業而設的。我們去納斯達克的時機還不成熟�！�

　　比起成立于1971年的納斯達克，擁有12年歷史的AIM的知名度不是很高。但在近幾年的迅速發展之后無論上市公司數量還是融資金額，AIM已有望比肩納斯達克。

　　和光大通信一樣，越來越多的海外企業選擇在AIM而非納斯達克上市。2006年，共有341家公司在AIM市場進行了IPO，其中有232家來自英國本土，109家來自海外，融資金額達到310億美元。這使得在AIM掛牌交易公司的數目達到1656家(其中481家來自英國以外)，自1995年以來累計融資金額達到780億美元。相比之下，2006年，納斯達克IPO融資金額只有290億美元。2007年上半年間，在AIM市場IPO的公司已有88家。

　　在2000年，如果問一家初創公司希望到哪個交易所上市，答案恐怕只會有一個——納斯達克。如今，同樣的問題或許會有更多答案，而AIM市場的飛速成長使得它越來越接近最佳答案。

　　多元化規避風險

　　為了貫徹扶持中小企業發展的政策，1995年，英國設立了AIM市場，將目標對象定位為中小企業和初創企業，成為繼納斯達克之后在歐洲成立的第一家二板市場。與美國納斯達克等由場外市場轉化而來的創業板市場相比，英國AIM市場屬于“白手起家”。資料顯示，1995年6月，AIM市場在設立時，只有10家上市公司，總市值8820萬歐元；而到1995年底，上市公司即達到121家，總市值近24億英鎊。

　　英國AIM市場成立之初，就明確要為具有成長性的中小企業提供融資服務，但對于企業的性質及行業沒有特別要求，這與其后成立的英國高技術板塊要求以高科技公司為主形成鮮明對照。因此，AIM市場的上市公司行業十分廣泛，既有科技公司，也有非科技公司，在以科技為主的技術板塊中，其行業分布也較為分散，并不局限于IT行業。以2002年年底為例，其704家上市公司分布在石油、航空、國防、電器設備、通用電機、自動化配件、電器消費品、醫療設備、生物科技、藥品、零售業、出版業、服務業、交通運輸、通訊及金融、IT等行業。其中，一般服務業271家，占38.5%，居于第一位，金融機構136家，占19.3%，居第二位；IT行業94家，占11.9%，為第三位。

　　行業分布的多元化降低了AIM運作的風險，所以科技泡沫給AIM帶來的沖擊遠遠沒有納斯達克那樣大。此外，AIM具有獨立的上市制度、監管制度、信息披露制度和風險警示制度等，利用現有交易系統建立相對獨立的創業板市場，可以保證AIM公司的質量，提高了抵抗風險的能力。

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