2月25日，美國聯邦貿易委員會批準黑石以最高達9.3億美元現金加股票收購GSO。

　　黑石將首先以現金加股票的方式向其支付6.2億美元,若未來五年內GSO達到某一具體獲利目標,則再支付3.1億美元.

　　斯瓦茨曼說：“黑石正著眼于收購其他對沖基金，這將使其可以利用備受困擾的金融市場。目前正計劃收購其他對沖基金以自我完善，原因是在其他公司力所不及的情況下收購會比較有利。”

　　在一個前景慘淡的市場背景中收購可以做空的對沖基金，不失為把對趨勢的判斷轉化為巨額利潤的方法。斯瓦茨曼稱，黑石計劃用2億美元對其收購計劃進行融資。

　　這是黑石自2007年6月份IPO以來的第一次戰略性收購，這將使該集團取得210億美元資產的綜合性公司債交易平臺。

　　不僅如此，為應對下行的經濟，黑石正廣泛調整其投資組合，賣出和經濟趨勢敏感的投資，買入彈性相對較小的醫療和食品公司。為改變現有策略，黑石已撤換12名被其收購公司的CEO。目前，黑石共收購55家公司。

　　“經濟衰退可不好玩，但是衰退和熊市會為黑石未來的利潤積累潛力。”斯瓦茨曼在電話會議中說，“但也正是在這樣的破碎時期，我們可以做出日后能狂賺數倍的投資。”

　　虧損癥結

　　截至2007年底，黑石錄得總收入30.5億美元,總費用達27.6億美元，侵蝕了總收入的90%，這是黑石表現不佳的癥結所在。

　　斯瓦茨曼的解釋是：“美國次貸危機后，黑石的杠桿收購忽然失去了次貸機構的支持。而黑石最擅長的業務就是利用借貸資金收購某公司，待該公司業績提升后，再將其出售獲利。”

　　“次貸危機爆發后，市場流動性緊張，銀行收緊貸款，黑石進行杠桿收購時融資出現困難，導致很多業務無法開展，直接影響到黑石的市場表現。”

　　信貸成本上升，甚至在收購食言時支付巨額“分手費”，費用大幅上升，這是重要原因。

　　另外，“信貸市場的徹底垮臺和美國第三大債券保險商Financial Guaranty Insurance Company(FGIC)引發的大規模減記，導致第四季度巨虧。”黑石管理層在年報中表示。

　　去年四季度，黑石虧損60%來源于FGIC1.222億美元的資產減記。FGIC由于為上百億抵押相關債券提供擔保，被評級公司降級。

　　對于債券保險公司來說，評級就是生命線。當信譽不復存在，其所擔保的資產就會大幅貶值，招致巨額損失。

　　還有一點是黑石管理層不愿承認的，去年6月22日的豪華IPO，曾把私募股權投資行業推向繁榮，但由此產生的巨額費用分攤于各個季度，對盈利也產生很大影響。