大摩“作別”中金幾成定勢 結局即將揭曉

　　本報記者 田文會

　　“是真是假很快就會知道。這個階段，還沒有成事實的東西，就沒必要說了。”——摩根士丹利香港總部新聞發言人張寶玲

　　“事情是真是假你很快就會知道。”在談到摩根士丹利是否要“作別”中國國際金融有限公司(下稱“中金”)的問題時，摩根士丹利香港總部新聞發言人張寶玲對《財經時報》記者說。

　　早在1995年，摩根士丹利在中金成立時投資了3700萬美元，持股34.4%。現在，有海外媒體報道稱摩根士丹利欲出售所持中金全部股份，并在與中央匯金公司(下稱“匯金”)談中金股權交易，多家私募機構已開始爭奪中金股權。

　　在西方，“13”是一個再糟糕不過的數字。而絕大多數人也認為，在雙方合資的第13個年頭上，摩根士丹利此次“作別”中金的機率很大。

　　在修改版《外資參股證券公司設立規則》開始實施、中國合資證券公司準備開閘的今天，在摩根士丹利全面突破中國證券、銀行、基金、期貨、PE(私募股權投資基金)業務的今天，摩根士丹利與中金選擇單飛，或許是其未來業務發展上不得不面臨的問題。

　　結果很快揭曉

　　在位于北京建國門外大街1號國貿大廈2座23層的摩根士丹利北京代表處，前臺小姐的臉上始終掛著與這家知名國際金融服務公司相匹配的笑容。“對不起，新聞宣傳一律由香港媒體公關部負責。”她對記者說。

　　《財經時報》聯系摩根士丹利香港總部新聞發言人張寶玲。張寶玲稱不方便對此事給予置評。她認為摩根士丹利撤資中金并非新話題。“講了好幾年了，從頭到尾我們都不愿置評，摩根士丹利從未對此有過正式評論。”張寶玲說。“摩根士丹利沒有任何人向記者談過此事，因為負責中國業務的就這幾個人。這個新聞怎么來的，要問那個記者(海外媒體)。”

　　令人頗費思量的，是采訪中張寶玲留給記者的一句話——“是真是假很快就會知道。這個階段，還沒有成事實的東西，就沒必要說了。”

　　“是股權的事吧。”《財經時報》在向當事另一方中金公司求證時，中金公司董事總經理貝多廣的秘書已猜到記者的來意。

　　一位對雙方動態十分熟悉的內部人士說：“我也聽到了摩根士丹利出售中金股權之事，中金內部希望摩根士丹利離開。”但該人士拒絕公開自己的身份。

　　匯金公司副董事長汪建熙對此表示：“我沒聽說在與匯金談交易。”但他認為，對于摩根士丹利所持中金股權交易對象的條件，要看原來中金與摩根士丹利的合資合同，還要看合資證券法規的要求。

　　據悉，于2008年1月1日實施的修改版《外資參股證券公司設立規則》已經放寬了證券公司境外股東的條件，從原來的境外股東限于證券經營機構，放寬到金融機構和一般機構投資者。這無疑是摩根士丹利眼下的一大利好之一。

　　早有離別意

　　摩根士丹利與中金13年的合資經歷似乎很“平淡”。

　　中金公司董事長汪建熙在接受《財經時報》采訪時坦言，“中金早就不依靠摩根士丹利了，大概從2000年、2001年的時候。后來只在一些技術問題上向摩根士丹利提出支持要求，但現在這方面的要求也很弱了。”在2004年汪建熙進中金時，中金已沒有摩根士丹利派駐的營運管理人員，摩根士丹利只有董事會席位。

　　這一切或許還是因為中金自身的成長。

　　中金公司染指了絕大部分中國大企業在海外的融資，包括中國移動、中國聯通、中國石化、中國石油、中國鋁業、中國電信、中國人壽、中國國航、建設銀行、中國神華等等。其中絕大部分項目是在2000年后不依靠摩根士丹利完成的。如今，中金公司已經開始海外拓展的步伐，并很可能與摩根士丹利在全球成為競爭關系。

　　實際上，由于受美國次級貸款債券風波影響，摩根士丹利在2007年第四季度出現了36億美元虧損。這使得2007年剛成立的中國投資公司(中金公司的實際控制人，下稱“中投公司”)很快就瞄準了摩根士丹利，并在2007年末購入摩根士丹利50億美元可轉換股權單位(占股9.9%)。

　　中投公司成為摩根士丹利的股東，摩根士丹利與中金的角色地位似乎也有了一個很大轉變。

　　“再婚”華鑫

　　摩根士丹利“作別”中金，也許正是恰當的時機。

　　業內人士認為，摩根士丹利并非想放棄中國的投行業務，只是中金已經太強勢。摩根士丹利想換一個合作方。

　　由于以往中國對合資證券公司的控制，如果退出中金，摩根士丹利不可能進入第二家中資證券公司。但現在，隨著中國對合資證券公司的解凍，摩根士丹利的機會再次來臨了。

　　此前，摩根士丹利被傳與愛建證券及一家廣東證券公司“深度”合作。對此，張寶玲及華鑫證券北京證券營業部負責人均不作任何評論。

　　華鑫證券于2001年3月在深圳注冊成立，是全國性綜合類證券經營機構。注冊資本10億元人民幣，在原西安證券有限責任公司及受讓原上海浦東聯合信托投資有限責任公司證券營業部的基礎上增資擴股組建而成。在北京、上海、深圳、西安共計擁有營業部21個。

　　中國布局

　　對于摩根士丹利在中國的戰略布局來說，參股券商是一個重要棋子，但不是全部。其實，摩根士丹利在中國已是全面出擊。

　　近日有消息稱，摩根士丹利正與金瑞期貨經紀有限公司(下稱“金瑞期貨”)洽談入股事宜。

　　金瑞期貨大股東為江西銅業集團公司(下稱“江銅集團”)，占股90%，其余10%由深圳寶恒集團股份有限公司(后改為“中糧地產(集團)股份有限公司”，000031.SZ)所有。

　　據悉，江銅集團對控股比例最低要求是51%。因此，新進股東有可能會獲得金瑞期貨49%的股份。

　　國內人均創利最高和股東投資回報率最高的金瑞期貨成立于1997年，期貨交易額年均增長58%，2006年完成交易額6615億元，名列國內同行業第五名。其稅后利潤連續多年名列國內前三名和深圳地區同行業第一名。

　　除了期貨，摩根士丹利亦進軍中國基金業。2007年10月24日，中信國安(000839.SZ)公告稱董事會通過向摩根士丹利公司轉讓其所持巨田基金35%的股權的方案，轉讓價格6469.5萬元人民幣，溢價近70%。

　　除了收購，摩根士丹利在中國的自有機構也在不斷膨脹。其對外公布的中國內地機構有摩根士丹利北京代表處、摩根士丹利上海代表處、摩根士丹利資產服務咨詢(中國)有限公司、摩根士丹利國際銀行(中國)有限公司。

　　摩根士丹利國際銀行(中國)有限公司前身為珠海南通銀行，于1985年9月22日在珠海經濟特區成立，摩根士丹利于2006年9月從中國銀行子公司澳門南通信托投資有限公司手中全資并購，成為摩根士丹利國際銀行有限公司(Morgan Stanley Bank International Limited)的全資附屬機構，并于2007年6月正式更名為摩根士丹利國際銀行(中國)有限公司。

　　除上述機構外，《財經時報》記者還在北京國貿大廈2座29層看到一家摩根士丹利投資顧問(北京)有限公司［Morgan Stanley Investment Consultancy (Beijing) Company Limited］。目前，在摩根士丹利的中文網站上仍未有相關資料可查。

　　對于這個投資顧問公司，張寶玲稱，摩根士丹利旗下有證券、固定收益、房地產、研究所等多種業務部門，各個部門都可能單獨注冊。摩根士丹利是投行，做投資顧問很正常。有這樣的牌子，也不特別。-