23日19：00-22：00

　　Kenneth Rogoff

　　當前信貸危機非常有可能擴散到公司債、市政債、信用卡信貸領(lǐng)域，估計解決這場信貸危機最終成本將達到1-2萬億美元

　　晚上7點到10點，我們和哈佛大學教授，IMF前首席經(jīng)濟學家Kenneth Rogoff一起共進晚餐。這位金融界頂級的學者在今年1月曾經(jīng)到過三亞，我們訪問團里一些人曾經(jīng)見到過他。

　　“從氣質(zhì)上看，格林斯潘是啥樣，他就是啥樣。”團里的一位投資總監(jiān)說：“他的樣子基本沒有什么變化，還是那么精明的一個老頭兒。他是很高明的國際象棋大師，下得非常棒。”

　　“作為此次美國大選共和黨候選人麥凱恩的競策略顧問團的干將之一，如果麥凱恩當選，Rogoff很可能會成為下一任的財長。”這是我們團隊中一位總經(jīng)理得到的消息。

　　在一開始的雞尾酒會中，Kenneth Rogoff發(fā)表了非常精彩的演講。他并未表現(xiàn)出任何的政策傾向。

　　在演講中，Rogoff贊同財政部和美聯(lián)儲在上周作出的決策，讓雷曼破產(chǎn)、讓美林賤賣給美洲銀行。他認為這表明在這場危機當中，政府將迫使私人部門承擔部分危機成本，并促進金融機構(gòu)重組和整合。此外，雷曼可能是政府推行救市計劃的犧牲品。通過讓雷曼破產(chǎn)以及之后的連鎖反應(yīng)，減少財政部的政治壓力，倒逼國會通過7000億美元救市計劃。雖然救市計劃引起國會強烈質(zhì)疑，但最終將被通過并伴隨整體救市成本的提高。

　　Rogoff稱，截至2007年底，私人手中持有美國公債不足4.4萬億美元，即不到GDP的32%。大多數(shù)歐洲國家這一指標在60%，而日本更高。說明美國政府還有較大的發(fā)債空間，7000億美元救市計劃不會引發(fā)債務(wù)風險，財政依然可以支撐。

　　“當前信貸危機非常有可能擴散到公司債、市政債、信用卡信貸領(lǐng)域，估計解決這場信貸危機最終成本將達到1-2萬億美元。”

　　Rogoff表示，實體經(jīng)濟將遭受重創(chuàng)，全球經(jīng)濟陷入衰退，包括中國。樂觀情況下，中國明年GDP為8%。但他同樣覺得，美國不會出現(xiàn)1929年大危機情況，政策維持系統(tǒng)仍然能夠運轉(zhuǎn)而非停滯。由于美國制度的靈活性，在危機時果斷實施注銷壞賬、拍賣資產(chǎn)、重組整合等措施，美國也很難出現(xiàn)日本的“流動性陷阱”。

　　不過，Rogoff對本次危機的態(tài)度相對于美聯(lián)儲和財政部等官員要悲觀很多，他認為這是“對美國金融過度膨脹、信貸過度寬松的矯正，需要很長時間才能修復。”他擔心下屆政府對金融業(yè)過度監(jiān)管使行業(yè)喪失活力。

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