記者 袁蓉君

　　3月18日，為了支持停滯不前的經(jīng)濟并恢復(fù)對美國金融體系的信心，美聯(lián)儲決策機構(gòu)———聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)再一次宣布放松銀根，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)75個基點至2.25%，達到2004年12月以來的最低水平。美聯(lián)儲當天還將貼現(xiàn)率下調(diào)了75個基點至2.5%，從而使該利率與聯(lián)邦基金利率之差為25個基點。FOMC當天發(fā)表的聲明稱，經(jīng)濟增長面臨的風險依然存在，美聯(lián)儲將在必要時及時采取行動。

　　受上述消息和高盛、雷曼兄弟公布好于預(yù)期的一季報刺激，當天美國股市大幅反彈，標準普爾500指數(shù)上漲4.2%至1330.74點，是2002年10月以來的最大漲幅。此前一天創(chuàng)下12年來新低的美元對日元匯率則出現(xiàn)了9年來最大幅度的反彈。不過，因投資者對降息幅度不及預(yù)期深感失望，股市在尾盤回吐了部分漲幅。

　　決策者分歧加大

　　據(jù)悉，在本次貨幣政策例會上，F(xiàn)OMC是以8票贊成、2票反對的投票結(jié)果通過上述決定的，這是2002年9月以來首次有一位以上成員投出反對票。傾向較小幅降息的費城聯(lián)邦儲備銀行行長查爾斯·普羅斯和達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長理查德·費舍爾投了反對票。分析家認為，本次降息75個基點以及聲明措辭很可能部分源自伯南克與那些希望小幅降息的決策者的妥協(xié)。

　　現(xiàn)年59歲的普羅斯曾擔任羅切斯特大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家，2006年加入美聯(lián)儲，今年首次成為具有投票資格的FOMC成員，是決策者中對通脹持強硬態(tài)度的“鷹派”。在本次例會上，普羅斯首次投下反對票。曾經(jīng)在克林頓政府中擔任過貿(mào)易代表的費舍爾也一直是反通脹的“鷹派”，他在1月30日的例會上就曾反對降息。費希爾最近發(fā)表講話說，降息的效果需要經(jīng)過一段時間才能充分顯現(xiàn)出來，美聯(lián)儲在實施新的刺激政策時需要格外謹慎，應(yīng)避免在新措施產(chǎn)生作用的同時通脹壓力開始抬頭。

　　美聯(lián)儲前任理事蘇珊·比斯18日表示，當通脹未得到控制時，長期債券市場的上漲將損害長期投資、影響抵押貸款市場的恢復(fù)，而抵押貸款市場是引發(fā)本次衰退的根本原因。

　　擔憂通脹預(yù)期上升

　　這些擔心可能是美聯(lián)儲在本次聲明中將措辭重新恢復(fù)到關(guān)注價格上升和通脹預(yù)期的一個因素。FOMC的聲明指出，“最近的信息顯示經(jīng)濟活動前景已經(jīng)進一步惡化”。“通脹攀升，有些通脹預(yù)期指標也已升高”。聲明說，決策者預(yù)計未來通脹將有所緩和，但相信“通脹前景的不確定性增加了”。這些措辭充分反映了美聯(lián)儲官員對降息過多可能推高長期利率和抵押貸款利率的擔憂。

　　而在1月30日上一次例會結(jié)束時公布的降息聲明中，美聯(lián)儲只是表示，預(yù)計未來幾個季度美國的通脹適度，但有必要繼續(xù)密切監(jiān)測通脹的變化。從上個月伯南克和美聯(lián)儲副主席唐納德·科恩發(fā)表的評論也可以看出，他們更加關(guān)注增長風險，對通脹的關(guān)注程度有所降低。

　　但現(xiàn)在情況有所變化。事實上，美聯(lián)儲偏好的價格指標，即剔除波動性較大的食品和能源價格的核心通脹已經(jīng)連續(xù)3個月運行于超過2%的水平，高于美聯(lián)儲官員們制定的長期通脹預(yù)期的上限。18日美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份美國批發(fā)價格指數(shù)上升0.3%，其中不含能源和食品的核心批發(fā)價格指數(shù)上升0.5%，為一年多來最大漲幅。而2月份消費價格指數(shù)與前一個月持平，但這主要是當月能源價格明顯回落所致。可以肯定的是，在石油和汽油價格高漲的推動下，本月的通脹肯定將出現(xiàn)反彈。

　　“美聯(lián)儲對通脹的擔憂已經(jīng)上升，”巴克萊資本公司美國首席經(jīng)濟學(xué)家迪安·馬基表示，“這不會阻止美聯(lián)儲采取大規(guī)模的降息行動，但美聯(lián)儲已經(jīng)注意到了通脹預(yù)期的上升。”