在幾十年的勘探開發活動中，應該說Petrobras取得了不錯的成績。1997年，巴西進入日產百萬桶原油的國家行列，名列第 16位，這當然都是Petrobras的功勞。但長期獨此一家的經營也讓Petrobras后繼乏力，長期以來一直深受投資不足問題的困擾，管理體制的僵化也影響了企業發展。在經濟改革的大潮中，Petrobras作為壟斷公司成為眾矢之的。

　　1997年石油改革以后，Petrobras失去國家壟斷公司的地位，但政府仍保持了對Petrobras的控股權，新的石油法規定，政府對Petrobras持有的股份，最小將不低于50%外加一個投票權。作為改革的一部分，政府把Petrobras28.48%的股權進行出售。在國內規定巴西的職工可以把自己社保基金的50%兌換成Petrobras的股權，這一舉措在增添了15萬名新股東的同時，也吸收了5.55億美元的資金。隨后Petrobras在紐約證券交易所的上市交易獲取了更大的成功，這28.48%的股權，包括先期在國內的出售，一共獲得了大約40億美元的進賬。這筆錢為Petrobras進一步的發展提供了強勁動力。

　　更加至關重要的是，改革改變了Petrobras的生存環境，為Petrobras自身的改革和發展注入了新的動力。Petrobras在自己的官方網站回顧這一變化時總結為：調整戰略、重整業務、重視人才、拓展合作。

　　改革在讓Petrobras失去壟斷地位的同時，也為Petrobras松了綁，原先需要無條件承擔的社會義務減少了很多，作為國家公司Petrobras曾經為政府無條件貸款，今后這種事不會再發生了，改革讓Petrobras更像是一個企業。

　　2002年 5月，Petrobras剝離運輸業務，新成立了名為Transpetro的運輸公司，負責原油和天然氣的運輸業務，包括經營管道、港口等資產。根據石油法的規定，這些資產遵循第三方準入的原則，其他公司也可以平等地利用這些運輸基礎設施。同時，Petrobras也出售了一些陸上邊際效益的尾礦和低產油井，這些舉措讓Petrobras可以更加專注于海上勘探開發等主業的經營。

　　增強國際競爭力是改革的重要目標。改革后Petrobras大刀闊斧整合國際業務，將負責國際業務的Braspetro公司直接并入Petrobras作為直屬的事業部，并且演化出一種新的合資合作模式，即外資企業和Petrobras一起合作開展巴西國內勘探開發業務，作為交換也要在國際上共同去開拓新的業務。

　　巴西海域廣闊，Petrobras進一步強化了深海勘探開發的優勢。Petrobras長期以來發展了很多具有獨特優勢的深海 勘 探 技 術 ，2001年Petrobras再度榮獲海洋技術大會(OTC)獎，該獎項代表了這一領域的最杰出成就。有一則廣告讓人記憶深刻，那是一條深海魚，看著一根鉆桿自言自語：在3000米以下的深水里生活，我們惟一認識的人類公司是Petrobras。

　　2003年，Petrobras迎來了成立50周年，作為慶賀華誕的好消息，在改革以后，僅僅用了6年時間，Petrobras就再次將產量翻了一番，國內加上國外的總產量達到了日產200萬桶的規模。

　　2006年4月21日，盧拉總統登上Petrobras在Campos盆地的P-50海洋鉆井平臺，開啟生產按鈕，正式宣布這個新油田的投產。這個油田達到最大產量后，將最終帶來巴西石油的自給自足。

　　目前，Petrobras已經在世界上27個國家開展了石油勘探開發業務，躋身世界一流石油公司之列。基于Petrobras的表現，2006年道瓊斯指數更是把Petrobras收入自己的指標體系。據報道，Petrobras在2011年前計劃用于勘探開發的資金將達390億美元。

　　十年過去，Petrobras與人們當初擔心的相反，不但沒有衰落，反而迎來了更大的發展。

　　開放的市場有活力

　　改革后，跨國石油公司對巴西的投資掀起高潮，國內公司也雨后春筍般發展起來，數以百計的批發商和數以千計的零售商拿到了經營執照，巴西政府作為石油資源的擁有者，則通過稅收和資源費等享受到了穩定的收益

　　截至目前，巴西國家石油署已經開展了9輪國際石油招標活動。目前第九輪招標活動剛剛結束，這次國際招標拿出了創紀錄的271個區塊，這些區塊分布在海上及陸上的9個盆地中，總面積為7.3萬平方千米。

　　根據巴西國家石油署招標活動官方網站公布的資料，在第九輪招標前，巴西已經授權的勘探開發區塊是505個，其中處于勘探期的區塊涉及55個國內外的公司，進入開發期的區塊涉及17個公司，而在巴西從事石油勘探開發和生產的公司總數是60個。改革后，跨國石油公司對巴西的投資掀起了一個高潮。競爭帶來活力，區塊中標的一個重要前提就是要有足夠的投資。同時，國內投資石油領域的公司也開始如雨后春筍般發展起來。改革帶來石油投資的快速增長，十年來，這些公司在巴西投入了數十億美元進行勘探，這些投資為發現大型油氣田奠定了基礎。

　　這次Tupi世界級巨型油田的發現，就是大家共同合作結出的碩果。在這個項目中，除了Petrobras65%的股份，還有BG公司 25%的股份和Petrogal公司10%的股份。在過去的幾年里，他們在這一地區一共鉆了15口井，累計勘探投資超過10億美元。

　　石油勘探開發的高投入、高技術和長周期決定了這塊蛋糕也不是那么容易分享。目前，在巴西已經有所斬獲的主要還是如英國殼牌(SHELL)、 美 國 雪 佛 龍(CHEVRON)、戴文(DEVON)等國際性的大公司，很多在巴西新開展業務的石油公司，包括本土公司，則多少都有與Petrobras的合作，畢竟Petrobras有半個多世紀的經驗。不過這種合作完全是自愿的，不少項目Petrobras也已不是處于主導地位的作業者。2007年8月，戴文公司的Polvo項目經過勘探、評估、開發的漫漫歷程，正式投產，日產5萬桶原油，該項目已經完全沒有了Petrobras的身影。更多的項目將會在最近一兩年內陸續投產。根據巴西石油法，在投資者獲得石油產量后，他們可以按照國際原油價格出售在巴西生產的原油。

　　通過一輪輪的招標活動和石油生產，巴西政府作為石油資源的所有者，通過稅收和資源費等享受到了穩定的收益。石油體制改革后，除了企業所得稅之類原有的常規收入，巴西政府在石油方面凈增的收益有四大塊：簽字費、礦稅、特別參與權、土地使用費。其中礦稅是產量的10%，但出于對勘探開發的扶持，在地質情況復雜的地區，這一稅率可以降到5%。對于那些預期收益特別好的項目，政府還可以通過特別參與權獲得更高的利益。石油法詳細規定了這些收益在政府各個部門和地方的分配。在陸上勘探開發的區塊，還要收取0.5%-1%的土地使用費，付給土地的擁有者，較好地保證了各方的利益。1999年6月，巴西首次公開招標獲得開門紅，僅簽字費一項就入賬1.4億美元，以后招標活動的簽字費更是不斷扶搖直上。

　　得益于活力更強的市場，當然也由于高油價的刺激，巴西的石油儲量節節上升，根據BP能源統計，1996年底，巴西石油剩余儲量67億桶，到2006年底，這一數字達到了122億桶，差不多翻了一番。而新油田Tupi的發現，將會把這一數字再提高一半，日前，盧拉總統在媒體上就已經公開表示要通過加強出口來緩解目前國際油價高漲的局面，給貧困的進口國送去福音。

　　巴西是南美洲最大的成品油市場，石油改革給成品油市場也帶來活力。改革后，數以百計的批發商得到了經營執照，同時巴西的加油站超過了3萬家。但巴西一共13個煉油廠中的 11個都屬于Petrobras，在這種情況下，巴西政府對成品油價格的監管仍然比較嚴格，而且很多時候成品油價格被作為一種宏觀經濟和政治手段，政府通過復雜的稅收體系和干預利潤率來影響成品油價格。政府一方面不斷強調將逐步實施市場定價，一方面由于擔心Petrobras憑借壟斷地位漲價而強加干預，政策的執行也時常處于波動之中。

　　改革的道路上有反復和妥協也是正常的，改革從來也不是直線式達到成功。Tupi油田的發現讓巴西舉國振奮，也開始有人高聲疾呼修改石油法，不甘心讓私人或外國資本來分享優厚的石油資源。“這簡直是無稽之談，我們不要忘了正是改革才帶來了巴西石油的自給自足。”石油顧問Prates在接受路透社采訪時說。巴西國家石油署署長HaroldoLima在參議院的一個委員會進行說明時強調：我們會認真審視環境的變化，但是我們不會考慮修訂法律。