巴菲特操盤卡夫亨氏合并 食品業(yè)巨無霸橫空出世
本報記者 張漢澍 上海報道
時間進入2015年，85歲的股神巴菲特再次給了資本市場一個巨大驚喜。
北京時間3月25日晚間，北美食品業(yè)巨頭亨氏食品公司在官方網(wǎng)站發(fā)布消息稱，已與卡夫食品簽署合并協(xié)議，兩家食品公司將合并并組建新的公司卡夫亨氏公司(The Kraft Heinz Co。)。亨氏方面稱，此次合并將締造北美第三大、全球第五大食品和飲料公司。
據(jù)美國媒體的報道，作為亨氏公司大股東的伯克希爾·哈撒韋主席兼總裁沃倫·巴菲特，以及巴西億萬富翁雷曼在本次交易中共出價超過了100億美元。
受并購消息影響，截至昨晚8時，卡夫食品公司股價周三盤前暴漲37.63%，報84.4美元，創(chuàng)下了2012年9月17日獨立上市以來新高。
美國著名投資研究機構(gòu)Morningstar的一位高級股票分析師表示，卡夫的品牌主要集中在美國，和亨氏合并之后，亨氏就提供了一個國際分銷的平臺。接下來就看公司合并后成本削減的情況，以及兩家公司如何處理一系列品牌。
不過，兩家全球食品巨頭的合并是否會影響到中國市場仍難以評估。目前尚沒有跡象表明，億滋國際(卡夫中國在2012更名)與亨氏中國區(qū)方面會進行業(yè)務(wù)整合。
對此問題，億滋國際做出如下聲明：億滋國際不評論與其他公司相關(guān)的事件，卡夫食品公司2012年剝離其北美奶酪和雜貨業(yè)務(wù)以成立卡夫食品集團。包括中國區(qū)在內(nèi)的全球業(yè)務(wù)更名為億滋國際，由此誕生出了兩個完全獨立的公司，億滋國際的商標權(quán)不會因為卡夫和亨氏的合并而受到影響。
卡夫“聯(lián)姻”亨氏
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，這已經(jīng)是近年來卡夫公司第二次在資產(chǎn)和資本層面進行的巨大調(diào)整。這家食品巨頭在全球70個國家擁有超過94000名員工，9個全球研發(fā)中心，多個區(qū)域性研發(fā)中心和約175家工廠。旗下?lián)碛袏W利奧、樂之、麥斯威爾等品牌。
2012年，由于受北美市場增長緩慢的拖累，卡夫公司決定對其全球業(yè)務(wù)資產(chǎn)進行分拆，把原來的公司分成全球零食業(yè)務(wù)和北美雜貨業(yè)務(wù)兩個獨立運營機構(gòu)，并作為兩家獨立的上市公司開始交易，負責(zé)北美業(yè)務(wù)的上市公司依然叫卡夫食品，而負責(zé)全球業(yè)務(wù)的上市公司更名為億滋國際。
據(jù)了解，在拆分前卡夫公司全球零食業(yè)務(wù)44%的利潤來自于新興市場，37%來自于歐洲，北美利潤貢獻少于20%。拆分的意義就在于讓好的業(yè)務(wù)重新獲得資本市場的高估值，而將表現(xiàn)平平的北美業(yè)務(wù)進行剝離。
所以從目前的消息來看，在本次交易中，與巴菲特旗下亨氏進行重組的為負責(zé)北美地區(qū)業(yè)務(wù)的卡夫食品，并不涉及全球業(yè)務(wù)及中國業(yè)務(wù)在內(nèi)的億滋國際。
卡夫為何要選擇“聯(lián)姻”亨氏，據(jù)一位熟悉國際食品市場的專業(yè)人士表示，卡夫在2012年拆分業(yè)務(wù)后在北美市場的表現(xiàn)始終沒有太大起色，銷售也平平無奇，為加強市場的競爭力而進行資產(chǎn)重組，這可能是一個主要的原因。
不過，亨氏與巴菲特方面則不乏溢美之詞，亨氏CEO亞歷克斯·貝林海因茨說：“通過這筆交易，通過結(jié)合這兩個標志性的公司，我們正在創(chuàng)造一個強大的美國和國際增長平臺。我們組合后的品牌和生意意味著平均規(guī)模和相關(guān)性在美國和國際的增加。我們給予尊重卡夫的企業(yè)和員工至高的尊重，并極其期待在我們把兩家公司結(jié)合起來時，一起工作。”
而巴菲特表示：“我很高興通過這次交易，能夠參與將這兩個成功的公司和他們的標志性品牌的合并。這交易符合我的風(fēng)格——統(tǒng)一兩個世界級的組織和交付股東價值。我為這一新的聯(lián)合組織將實現(xiàn)的機遇感到興奮。”
據(jù)悉，在本次交易完成后，卡夫食品的現(xiàn)股東將持有新公司49%的股份，而亨氏食品的股東將擁有51%的股份。亨氏的董事會主席亞歷克斯·貝林海因茨將出任新公司的主席，卡夫的主席兼首席執(zhí)行官約翰·卡希爾將出任新公司的副主席，并主持新成立的董事會運營和戰(zhàn)略委員會。從結(jié)果來看，亨氏無疑已掌握主導(dǎo)地位。
巴菲特的食品情結(jié)
此次收購案中的另一大主角，亨氏食品原為上市公司，主營番茄醬、調(diào)味品、嬰兒食品等，2013年2月被雷曼麾下的3G資本和巴菲特麾下的伯克希爾·哈撒韋公司收購?fù)耸小?/p>
《紐約時報》評價稱，這兩家公司的品牌都是美國的標志性品牌，這凸顯了巴菲特對這些品牌長期以來的鐘愛。報道說，其實希望兩家公司合并的計劃已經(jīng)醞釀了多時，當(dāng)巴菲特和3G買下亨氏時，他們已經(jīng)認為卡夫是一個理想的合并對象。有關(guān)計劃在今年初已經(jīng)得到了這兩大巨頭的通過。
值得一提的是，在與卡夫公司合并重組后，這將是近年內(nèi)巴菲特染指的第四家食品巨頭公司，1988、1989年重倉買入可口可樂，1997年底巴菲特持有可口可樂股票市值上漲到133億美元，10年賺了10倍，僅僅一只股票就為巴菲特賺取了100億美元，這是巴菲特最傳奇最成功的股票投資案例。
2010年巴菲特的合作伙伴3G資本收購了漢堡王，而在2014年8月，巴菲特成功協(xié)助漢堡王融資收購加拿大一家知名的咖啡及甜甜圈連鎖店。
投資穩(wěn)定增長并存在需求的行業(yè)，這是巴菲特的投資理念之一，而食品行業(yè)恰好符合這一特點。《華爾街見聞》評價稱，就很多方面而言，卡夫食品無疑是巴菲特認為有投資吸引力的公司縮影：大規(guī)模，有持續(xù)盈利能力，到位的管理層，以及也許是最重要的，簡單的業(yè)務(wù)類型。
據(jù)了解，巴菲特曾在2014年致伯克希爾股東信中提到他有興趣投資的公司的六條標準：(1)大采購規(guī)模(稅前收入至少7500萬美元)(2)持續(xù)盈利能力(3)不錯的股本回報率，極少或零債務(wù)(4)管理層到位(5)業(yè)務(wù)類型簡單(我們不了解有大量科技含量的業(yè)務(wù))(6)提供報價(我們不想浪費時間，對價格未知的交易進行即使是初步的討論)
回過來看，卡夫公司無疑符合巴菲特對投資的全部需求，從亨氏與卡夫的整合性來看，新公司將擁有亨氏、卡夫、Oscar Mayer·Ore-Ida 和Philadelphia這樣的品牌，涵蓋了8個10億美元以上的品牌，和5個5億美元至10億美元之間的品牌。
而雙方合并后，這些品牌在市場投入和研發(fā)中預(yù)計可以收到巨大的協(xié)同效應(yīng)，據(jù)悉可每年節(jié)省15億美元的費用。
雙方稱，有關(guān)交易還等待卡夫股東的批準以及政府的批準，如果一切順利預(yù)計在2015年下半年完成交割。(編輯 徐煒旋)
