首次出現在投資者面前的陌生名字：庫姆斯擅長避險，“多面手”韋斯特

　　　理財周報記者 包芳鳴 實習記者 魏湘婷/文

　　誰是巴菲特的神秘接班人？

　　雖然巴菲特在80歲生日的時候，大聲說還要工作到100歲。但是，早在2007年“股神”就表示，在其退休之后，他的職位將會由三名候選人接替。

　　事實上，伯克希爾的接班計劃被視為美國現代企業史上最受人關注的接班過程之一。如今，這個“選秀”終于有了雛形。上周，《巴菲特致股東的信》披露了兩個全新的名字庫姆斯(Todd Combs)和韋斯特(Ted Weschler)，這兩位基金經理此前并未出現在巴菲特的信中，不過，這次，巴菲特表示，他們非常優秀。

　　“能夠得到這兩位優秀的投資管理人，我感覺就像中了大樂透一樣，在他們面前我遜斃了。”巴菲特說。2012年，這兩位基金經理管理的基金業績均高于標普500指數10%以上。

　　低調“避險王子”

　　庫姆斯(Todd Combs)

　　2010年10月25日，巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋公司發布新聞稿，宣布即將任命托德-庫姆斯為該公司的投資經理。此前，庫姆斯只是投資界眾多臉譜中的無名小卒。

　　其實在2007年初，巴菲特意外地發出了一則“虛位以待”的招聘啟事，而庫姆斯則是數百位應聘者之一。他的第一次申請以失敗告終。而后，他又向伯克希爾副董事長查爾斯·芒格寫信，要求與芒格進行會面。

　　芒格在一次采訪中透露，“他的信里有某些東西引起了我的興趣”。芒格與庫姆斯的交流異常流暢，抑制不住興奮的芒格隨后向巴菲特打電話，說：“我肯定你會喜歡這個家伙。”他的才智和嚴謹正是伯克希爾的風格。

　　1993年從佛羅里達州立大學畢業后，他成為一個州立金融監管機構的分析師。2000年，庫姆斯入讀哥倫比亞商學院。通過參加“價值投資項目”(Value Investing Program)學到了確認和分析冷門股票的技巧。此后，他通過分析Copper Arch Capital LLC。公司持有的金融股進入對沖基金的世界。

　　2005年庫姆斯找到了新的機遇。總部位于康涅狄格州格林威治的Stone Point Capital提供3500萬美元啟動資金和一些運營資源，幫助庫姆斯啟動了他自己的基金Castle Point Management LLC。2005年-2010年五年間，庫姆斯掌管著Castle Point資本公司。這家公司在2010年的累積投資回報率約為34%，而同期標普500指數則下跌5.1%。美國合眾銀行(U.S.Bancorp)是Castle Point持倉最大的股票之一，巴菲特的伯克希爾也持有該銀行股票并出現賬目虧損，但是庫姆斯購買該股后卻盈利了。這位后起之秀引起了巴菲特的注意。

　　巴菲特說：“他100%適合我們的文化。我們需要一種根深蒂固的文化，即使當公司創始人不在的時候也可以經得起考驗。庫姆斯在這方面是完美的人員。”在2006年和2007年，隨著信貸市場泡沫越來越大，庫姆斯發現在佛羅里達州不斷放緩的房地產市場中存在建筑貸款問題，一些金融公司擁有大量的非流動性資產，并非常依賴于短期融資，可能會導致短期內資金枯竭。

　　庫姆斯通過做空部分金融公司的股票，在市場崩盤時實現了盈利。到2006年年初，庫姆斯已經在看空抵押貸款機構房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)。兩年過后，這兩家公司就將陷入大麻煩，并接受政府的救助。

　　庫姆斯在預防下行風險方面要比發現巨大潛力股做得好。庫姆斯的基金主要專注于銀行、經紀公司和保險公司。據一位投資者說，從2005年11月成立以來，庫姆斯基金的累計回報率為34%。庫姆斯在其投資風格上也與哈撒韋十分類似。譬如二者都十分注重規避投資風險，2008年金融危機之后，巴菲特對接班人的一個最重要的要求就是，即便是從未見過的風險，也能預見并能成功規避。而庫姆斯在金融危機中的表現凸顯了他善于規避風險的天性。

　　神秘“多面手”

　　泰德-韋斯特(Ted Weschler)

　　與庫姆斯循規蹈矩的受聘不同，泰德-韋斯特更像是含著金湯匙的空降兵。作為“股神”的鐵桿粉絲，韋斯特連續拍下了2010年和2011年與巴菲特共進午餐的機會。為此，他花費將近530萬美元。

　　在被“股神”收歸麾下之前，韋斯特馳騁資本市場多年并已經擁有自己的投資公司，而且投資表現優異。

　　在1999年，韋斯特創立了自己的私人投資公司——半島投資(Peninsula Capital Advisors, LLC)。在此之前，他曾就職于化學產品制造商W.R.Grace公司，之后曾成為私募股權基金公司Quad-C創始合伙人。畢業于賓夕法尼亞大學沃頓商學院，韋斯特掌握的能力使其在各種職位之間游刃有余。

　　跟康布斯一樣，韋斯特行事也特別低調。如果不是因為高價競拍的表現，很多人也不會注意到韋斯特的公司及其不同凡響的業績。從2000年到2011年第一季度，韋斯特的對沖基金報酬率達到1236%。正因為該業績顯示出韋斯特在投資領域的才干，才被巴菲特相中。

　　與巴菲特一樣神秘的是，韋特斯的投資風格鮮為人知。

　　一份文件顯示，截至2011年第二季度末，半島資本管理的資產規模達到20億美元，但該基金僅持有9家公司的股票，包括衛星電視提供商DirecTV、特種化學產品制造商W.R.Grace公司，以及透析儀器制造商DaVita公司等。

　　其中，我們可以發現韋斯特與巴菲特的相同之處，他們的投資組合都比較集中，并且堅持長時間持有幾家公司的股票。

　　另外，韋斯特還是個“多面手”。

　　“他像樂團里能表演所有的樂器的人。”曾與韋斯特共同作為維吉尼亞國家銀行董事會成員的史蒂夫·布萊恩說道。

　　事實上，在半島投資韋斯特幾乎包攬了所有的基本工作：尋找收購、資助它們、監督被收購公司的管理、設計補償計劃、分配商業實體的資金并從銀行的角度去理解借貸和信貸市場。同時，他也擅長于為特殊情況比如破產的并購提供資金，管理長尾風險，利用定位、衍生品和溫和的杠桿控制股票投資組合的風險。

　　2001年，韋斯特的老東家M.R.Grace公司遭工人起訴其生產制造的石棉制品會導致癌癥和其它疾病。這家曾經擁有航運線和餐館，經營了158年的老字號公司在重壓下被迫宣布破產。這次，韋斯特主動出面幫忙解決困境。在他的努力下，公司找到了平衡工人與股東關系的方法，一年后Grace的股票攀升了40倍。

　　這種挖掘危機公司價值和達成交易的能力使得韋斯特在美國內布拉斯州奧哈馬的伯克希爾有了獨樹一幟的風格。

　　自從2012年1月份加入巴菲爾的公司到10月底，韋斯特已經收購了一個破產抵押業務，談成了一項能推動伯克希爾公司更加深層次投資報刊發行的協議。

　　“沃倫一直把韋斯特描述為一個投資經理，但事實上，韋斯特比沃倫他自己更出色，”《彭博社》的專欄作家施羅德說道。“他有豐富的資本管理背景，包括私募、兼并收購、創立公司并直接參與管理。”