專家稱，此舉意在為可能墜入“懸崖”的美國經(jīng)濟提供一個緩沖墊

　　美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)12日在結(jié)束例行貨幣政策會議后，宣布出臺新的貨幣寬松舉措，決定繼續(xù)執(zhí)行每個月購買400億美元抵押貸款支持債券，在此基礎(chǔ)上，自明年起，每月額外購買450億美元長期國債。新的舉措意味著美聯(lián)儲將擴大現(xiàn)有資產(chǎn)購買計劃，因而被一些分析人士稱為“第四輪量化寬松政策”。

　　“重磅炸彈”——

　　將超低利率政策與失業(yè)率和通脹水平掛鉤

　　美聯(lián)儲買入長期國債替換短期國債的所謂“扭轉(zhuǎn)操作”將于今年底到期。美聯(lián)儲宣布，將購買期限較長的國債，以抵消“扭轉(zhuǎn)操作”到期所造成的緊縮效應(yīng)。此舉將比原先的“扭轉(zhuǎn)操作”火力更大，因為通過“扭轉(zhuǎn)操作”美聯(lián)儲持有的資產(chǎn)總量不變，而新的舉措意味著美聯(lián)儲將擴大買債。今年9月，美聯(lián)儲宣布按每月400億美元的進度購買機構(gòu)抵押貸款支持債券，這是自金融危機發(fā)生以來美聯(lián)儲出臺的第三輪量化寬松政策。

　　美聯(lián)儲當(dāng)天扔出的另一“重磅炸彈”是，宣布將超低利率政策與失業(yè)率和通脹水平掛鉤。美聯(lián)儲改變了原先基于日期的利率政策指引，宣布只要失業(yè)率低于6.5%并且未來一至兩年內(nèi)預(yù)期通脹率不超過2.5%，就會一直將基準利率維持在0—0.25%的超低水平。美聯(lián)儲此前宣布將維持超低利率至2015年中期。

　　公布維持超低利率的失業(yè)率和通脹水平臨界值，等于為加息設(shè)置了“門檻”，因此，被稱為基于門檻的利率政策指引。這是美聯(lián)儲在其貨幣政策史上第一次采用這一做法，其好處是能夠清晰地闡釋央行的經(jīng)濟政策目標。這種利率政策指引最早由芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯提出，因此，被稱為“埃文斯規(guī)則”。

　　“貨幣海嘯”——

　　基礎(chǔ)貨幣將派生出數(shù)萬億美元的貨幣供應(yīng)量

　　次貸危機發(fā)生后，伯南克領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲以激進的政策行動給人留下深刻印象。這位在研究經(jīng)濟衰退方面頗有建樹的原普林斯頓大學(xué)教授不斷創(chuàng)新政策工具，把貨幣政策延展到了最大限度。最新政策行動進一步表明了其孤注一擲刺激經(jīng)濟和拉低失業(yè)率的決心，同時，反映出美聯(lián)儲官員對美國長期經(jīng)濟前景的焦慮，并給人以美聯(lián)儲“彈藥”耗盡之感。

　　美國經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)3年，但力度一直疲軟，最新失業(yè)率保持在7.7%。美聯(lián)儲在12日的聲明中指出，近幾個月經(jīng)濟活動和就業(yè)繼續(xù)溫和擴張。失業(yè)率自夏季以來有所下降，但仍處于高位。家庭支出繼續(xù)增加，樓市進一步顯露改善跡象，但企業(yè)固定投資增速已經(jīng)放緩。全球金融市場緊張狀況也給美國經(jīng)濟造成很大下行壓力。

　　經(jīng)濟咨詢機構(gòu)“環(huán)球透視”經(jīng)濟學(xué)家保羅·埃德爾斯坦表示，美國經(jīng)濟正在逼近“財政懸崖”，美聯(lián)儲加碼量化寬松政策，其目的在于為可能墜入“懸崖”的美國經(jīng)濟提供一個緩沖墊，然而，如果明年起大幅度的自動加稅和減支生效，靠美聯(lián)儲一己之力，很難使美國經(jīng)濟逃離二度衰退厄運。他表示，除非經(jīng)濟前景進一步惡化，否則美聯(lián)儲的量化寬松政策預(yù)計將告一段落。只是，眼下出臺的政策火力已經(jīng)非常大。根據(jù)他的計算，2013年美聯(lián)儲將一共購買1.02萬億美元長期債券。在其當(dāng)前持有的8840億美元抵押貸款支持債券的基礎(chǔ)上，將增加持有5400億美元；國債持有規(guī)模也將在當(dāng)前1.66萬億美元的基礎(chǔ)上累計新增480億美元。

　　事實上，上述1.02萬億美元只是美聯(lián)儲將釋放的基礎(chǔ)貨幣。這些基礎(chǔ)貨幣將派生出數(shù)萬億美元的貨幣供應(yīng)量，無異于給全球帶來一場“貨幣海嘯”。12日，美國金融市場第一時間做出了反應(yīng)。根據(jù)彭博新聞社報道，由于對“財政懸崖”的擔(dān)憂蓋過了美聯(lián)儲刺激政策的效應(yīng)，美國股市標準普爾500指數(shù)收盤小幅下滑0.1%。美元指數(shù)下跌0.2%。由于市場擔(dān)憂美聯(lián)儲刺激政策引發(fā)通脹，美國10年期國債收益率上升5個基點。紐約市場基準原油期貨價格收于86.77美元/桶，上漲了1.1%。

　　(本報華盛頓12月12日電) 

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