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消息點評：
據媒體報道，備受矚目的“商業銀行設立基金管理公司”，近期又獲重大進展。據悉，招商銀行近日已向中國銀監會遞交“作為基金管理公司主發起人”的申請報告。此前，中國工商銀行也已向銀監會遞交了類似申請。知情人士稱，工行早在上個月就向銀監會遞交過一次申請，但當時申請被駁回。因為監管層希望在由工行主發起設立的基金管理公司中，能
夠有境外金融機構作為戰略投資者參股。據悉，工行現在可能已選擇其在香港的子公司工商東亞作為合作方。據此可以分析認為，商業銀行設立基金管理公司，極有可能由工行首開先河。目前的情況是，工行、中行、建行都已著手起草發起設立基金公司的章程。有的銀行還成立了相關工作的領導機構或協調小組，有的積極準備設立基金公司的前期工作，著手考慮方案設計、未來基金公司內部控制和作為股東的銀行與基金公司的利益關系等。由此可見，商業銀行設立基金管理公司已經日益臨近，投資者要加以關注。
機構動向：
最近一段時間里，各大機構相繼推出投資策略報告。其中，“謹慎”、“調整”、“以守為攻”等字眼出現得特別頻繁。在對具體板塊和個股品種的推薦上，非周期性消費品、交通運輸等防御型行業中定價合理的龍頭公司，成為各機構的首選目標。招商證券的最新報告認為：“投資者應該警惕系統風險的再次釋放。可以預見短期下跌有反彈產生，而且后市還存在政策利好出臺，但是沒有實質意義上的利好，那么政策利好對市場的刺激作用將大大減弱。選擇防御性品種進行波段操作是我們目前的建議。”博時基金管理公司也提出類似看法，認為投向優質股是目前可行的投資策略。這部分優質股的估值水平同成熟市場已經相當接近，已經可以在一個絕對水平上對其進行評估。可以與成熟市場中的類似公司進行有意義的比較，有些甚至被明顯低估。博時估計，這部分股票大約占目前A股市場股票總數的20%左右，航空機場業、高速公路等行業被認為是值得看好的品種。
熱點透析：
除了出具謹慎的投資報告，機構也在用實際行動來實施他們的防御策略，一個明顯的舉措就是在指數開始下跌后迅速調整倉位。某券商資產管理部人士透露，他們在1300點下方滿倉之后，在1400點上方迅速減為半倉，而現在更是只有三分之一左右的倉位。短時間之內，他們不準備大規模加倉，直到形勢明朗了再說。機構集體采用防御策略的一個直接后果，是股市的成交量大幅萎縮。從9月27日以來，滬市的日均成交金額已經不足100億元，比起9月14日至9月26日日均190億元的成交萎縮了近一半。同時，市場中兩極分化的現象也更加凸現。少數防御類股票如中集集團、上海機場走勢頑強，而大多數品種則遭到拋售。用一位機構人士的話來說，原先市場流行的漂亮50現在已經變成了漂亮30甚至漂亮20.
后市建議：
根據目前的市場形勢，筆者認為投資者可以考慮在下跌途中，逢低逐步買入具有較大中線潛力的個股。觀察板塊的最近表現，可以判定煤炭板塊是潛力品種。眾所周知，受行情景氣度的影響，該板塊三季度業績保持著較快的增長態勢。西山煤電、神火股份等個股良好的季報業績，完全符合市場的預期。盤面顯示，上海能源、安泰集團、開灤股份、神火股份、蘭花科創等個股自行情啟動以來，走勢明顯強于大盤。而且在前期大盤的下跌時，相對比較抗跌。煤炭板塊正在發動季報行情，作為穩健的投資者可以在盤中震蕩之際分批建倉。值得注意的是，管理層欲扶持券商的政策取向非常明顯，短線震蕩不會改變該板塊整體復蘇的腳步。作為領頭股，中信證券、宏源證券應該成為重點關注的對象。
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