崔文官

　　城門(mén)失火，恐殃及池魚(yú)。

　　在兩會(huì)結(jié)束前夕，漢龍集團(tuán)實(shí)際控制人劉漢因涉嫌窩藏、包庇等嚴(yán)重刑事犯罪，被警方控制。隨著此事持續(xù)發(fā)酵，漢龍集團(tuán)控制的近百億的“礦業(yè)帝國(guó)”受到?jīng)_擊，五礦國(guó)際信托有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“五礦信托”)在2012年與漢龍集團(tuán)聯(lián)合發(fā)行的一款2.32億元信托產(chǎn)品或也將被牽連。

　　2.32億元資金面臨風(fēng)險(xiǎn)

　　五礦信托官網(wǎng)消息顯示，2012年8月24日發(fā)起成立了一款名為“五礦信托——漢龍集團(tuán)流動(dòng)資金貸款集合資金信托計(jì)劃（查詢(xún)信托產(chǎn)品）”(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“五礦漢龍信托計(jì)劃”)，產(chǎn)品期限為2年，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模3億元，實(shí)際發(fā)行規(guī)模為2.32億元。

　　劉漢作為漢龍集團(tuán)的“舵手”，此番被捕會(huì)不會(huì)對(duì)該款信托產(chǎn)品造成影響？

　　“了解到漢龍集團(tuán)實(shí)際控制人劉漢被警方帶走協(xié)助調(diào)查后，信托經(jīng)理第一時(shí)間到企業(yè)了解情況，查詢(xún)其最新征信記錄，反饋的信息為漢龍目前整體運(yùn)營(yíng)正常，與主要貿(mào)易合作伙伴的貿(mào)易往來(lái)正常，與銀行等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)合作也無(wú)異常，最新征信報(bào)告顯示無(wú)不良信用記錄。”五礦信托相關(guān)人士郵件回復(fù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者稱(chēng)，“漢龍集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大，具備一定的信用承受能力及還款能力。”

　　恐怕五礦信托對(duì)漢龍集團(tuán)形勢(shì)估計(jì)得過(guò)于樂(lè)觀。記者了解到，在劉漢被捕消息被報(bào)道之后，已引發(fā)中、澳、加三國(guó)多家上市公司停牌應(yīng)對(duì)變數(shù)。劉漢斥資百億元參與的三大海外礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，則“異動(dòng)”頻頻。

　　而來(lái)自澳洲與美國(guó)的消息顯示，劉漢擬投資的穆巴拉鐵礦石項(xiàng)目及希望山(Mount Hope)大型鉬礦項(xiàng)目，均已在考慮另尋合作伙伴以應(yīng)對(duì)上述變數(shù)。除此之外，因劉漢被警方拘捕，澳大利亞礦業(yè)公司Sundance與漢龍集團(tuán)的14億美元的收購(gòu)交易面臨壓力，路透中文網(wǎng)專(zhuān)欄作家彼得·塔爾·拉爾森撰文表示，Sundance的股東們正在估摸最壞的情況。

　　一直以來(lái)，五礦信托對(duì)礦業(yè)投資格外青睞。

　　不過(guò)對(duì)于五礦信托的礦業(yè)前景，業(yè)內(nèi)不乏悲觀聲音。

　　西部一位信托公司總經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示，“相比其他投資標(biāo)的，礦業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)性更高，利潤(rùn)率一般，而且專(zhuān)業(yè)門(mén)檻較高，比如房地產(chǎn)可以做單一項(xiàng)目，但是做礦產(chǎn)一般不敢做單一礦，而多礦聯(lián)保或之類(lèi)的形式必然造成融資難度增加。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)信托業(yè)的從業(yè)人員缺乏這方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，因而風(fēng)險(xiǎn)不易控制。”

　　宏達(dá)股份9000萬(wàn)質(zhì)押股承壓

　　“目前劉漢所牽涉的事情尚未完全被公布出來(lái)，官方說(shuō)法是牽涉其弟弟劉勇殺人案，但這只是個(gè)借口罷了，像劉漢這種角色一旦被抓，牽涉的肯定是大事。為漢龍集團(tuán)提供資金的銀行和金融機(jī)構(gòu)到時(shí)肯定會(huì)找漢龍集團(tuán)‘清算’。”西南地區(qū)一位資本人士告訴記者。

　　該資本人士分析不無(wú)道理，眾所周知，由于礦業(yè)投資對(duì)資金實(shí)力要求較高，除了銀行融資外，很大一部分還是通過(guò)自身解決，實(shí)際上漢龍集團(tuán)海外并購(gòu)項(xiàng)目資金并不充裕。公開(kāi)信息顯示，漢龍集團(tuán)早在2011年就與澳洲的Sundance Resources達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，但直到2012年10月份，漢龍集團(tuán)才獲得國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的貸款承諾，原則上同意提供漢龍最高10.22億美元的貸款。即便如此，漢龍集團(tuán)仍然無(wú)法獨(dú)自吞下這樁礦產(chǎn)大餐，漢龍集團(tuán)內(nèi)部人士此前曾向媒體透露，正在與一些大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)以及特大型鋼鐵企業(yè)商量聯(lián)合開(kāi)發(fā)一事。

　　除此之外，漢龍集團(tuán)不斷減持上市公司宏達(dá)股份和金路集團(tuán)的股票也從側(cè)面說(shuō)明了其對(duì)資金的饑渴。

　　劉漢的被“控制”給漢龍集團(tuán)帶來(lái)的動(dòng)蕩是否會(huì)牽涉到五礦漢龍信托計(jì)劃？上述五礦信托人士強(qiáng)調(diào)“對(duì)此項(xiàng)目在實(shí)施前進(jìn)行了充分盡調(diào)，并采取了審慎的風(fēng)控措施。”其所指的措施是，宏達(dá)股份的9000萬(wàn)股票作為抵押擔(dān)保。

　　五礦信托官網(wǎng)顯示，“五礦信托——漢龍集團(tuán)流動(dòng)資金貸款集合資金信托計(jì)劃”成立之初，由劉漢堂哥劉滄龍實(shí)際控制的宏達(dá)實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“宏達(dá)實(shí)業(yè)”)持有的9000萬(wàn)股四川宏達(dá)股份有限公司無(wú)限售流通股股票為該信托計(jì)劃提供抵押擔(dān)保。

　　“按照當(dāng)時(shí)的市值計(jì)質(zhì)押率約為42%。事件發(fā)生后，四川宏達(dá)股份有限公司股票走勢(shì)平穩(wěn)，未受該事件影響，所質(zhì)押股票按目前市值計(jì)算質(zhì)押率為48%。公司將繼續(xù)密切關(guān)注漢龍集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況，關(guān)注所質(zhì)押的股票狀況，忠實(shí)履行受托人的盡職管理職責(zé)。”3月27日，上述五礦信托人士說(shuō)。

　　但實(shí)際上，宏達(dá)股份的股價(jià)并不平穩(wěn)。3月18日，劉漢“被捕”的消息傳出之后，宏達(dá)股份當(dāng)日股價(jià)便下跌4.11%，此后股價(jià)便一路震蕩下跌，截至3月27日，宏達(dá)股份股價(jià)已從3月15日收盤(pán)價(jià)6.33元跌至5.8元，且繼續(xù)下跌的趨勢(shì)十分明顯。

　　宏達(dá)股份主營(yíng)的有色金屬業(yè)務(wù)近幾年一直處于低谷，導(dǎo)致其業(yè)績(jī)萎靡不振，公司在此前公布的2012年業(yè)績(jī)預(yù)告中披露公司2011年的業(yè)績(jī)?cè)俅翁潛p，加上劉漢事件持續(xù)發(fā)酵，宏達(dá)股份的業(yè)績(jī)和股價(jià)的前景更加暗淡。

　　記者查閱獲悉，截至2012年8月24日，宏達(dá)股份的20日均價(jià)為6.34元。以產(chǎn)品發(fā)行初期的42%質(zhì)押率粗略估算，質(zhì)押價(jià)格即預(yù)警價(jià)格為2.66元。分析人士指出，如果公司股價(jià)繼續(xù)下跌，不排除跌破2.66元的可能，顯然對(duì)五礦漢龍信托計(jì)劃的產(chǎn)品兌付會(huì)產(chǎn)生影響。

　　該款產(chǎn)品成立之初，曾表示，“持有信托份額小于300萬(wàn)份，預(yù)期收益率為每年8.5%；持有信托份額大于或等于300萬(wàn)元且小于800萬(wàn)元，預(yù)期收益率為每年9.2%；持有信托份額大于或等于800萬(wàn)份，預(yù)期收益率為每年9.5%。”如果2年后到期，宏達(dá)股份股價(jià)跌穿質(zhì)押率，五礦信托是否會(huì)選擇“剛性?xún)陡丁保�投資者們損失怎么辦，如果如約兌付，資金又從何而來(lái)？

　　對(duì)此問(wèn)題，上述五礦信托人士并未正面回復(fù)。