文/王飛

　　美國最新通過《芯片和科學法案》。從內容來看對美本土芯片產業提供巨額補貼，并要求接受美方補貼的公司必須在美國本土制造芯片。

　　反觀國內市場，通富微電、芯原股份，晶方科技……梳理這些市場表現亮眼的公司來看，其背后多有國家大基金的身影。

　　實際上，作為半導體行業的投資風向標，國家大基金一舉一動備受投資人關注。以其今年一季度末的持倉為例，迄今浮盈已超90億元。此外，統計數據顯示，國家大基金長期持有的公司普遍會獲得不俗的收益，如兆易創新和匯頂科技等多只個股，五年均出現翻倍。

　　國家大基金擅長挖掘翻倍股 最新浮盈達90.06億元

　　國務院于2014年6月正式印發了《國家集成電路產業發展推進綱要》，同年，工信部宣布成立國家集成電路產業投資基金，國家集成電路產業投資基金股份有限公司（以下簡稱“國家大基金”）因此成立。按照投資規劃，國家大基金在2015年至2019年是投資期。

　　《紅周刊》梳理發現，在2019年底，國家大基金共出現在12家半導體公司的前十大股東名單，而自2015年初至2019年底，這12家公司多數市場表現亮眼。

　　其中，漲幅最高的是兆易創新為1627.85%，其次是匯頂科技為650.10%，其他漲幅超過100%的公司還有長川科技、國科微、萬業企業、北方華創、通富微電、納斯達、三安光電。綜合來看，五年翻倍股占比75%。

　　國家大基金優秀的選股能力延續到了今年。據Wind統計，今年一季度末，國家大基金共出現在24家公司的前十大股東名單（見表1），合計持股市值712.05億元。

　　表1：國家大基金直接持股上市公司一覽

數據來源：Wind；數據截至今年一季度末（下同）

　　而截至8月9日收盤，假設國家大基金的持股數量未變，其持有這24家公司的市值已擴容至802.11億元。也就是說，國家大基金自今年二季度以來浮盈達90.06億。其中，區間漲幅最高的是國芯科技為63.69%，其次分別是長川科技和安路科技，漲幅分別達58.49%和55.12%。

　　2020年以來套現244.63億元，兆易創新被減持最多

　　按照國家大基金的投資規劃，在投資期之后直至2024年是其投資管理期，而在上述多只個股積累了較大的漲幅之后，國家大基金選擇了分階段減持操作。

　　典型的如2015年初至2019年底期間股價漲幅最高的兆易創新，自2020年以來，公司累計發布了近10份與國家大基金相關的減持公告，為國家大基金所持公司中同期發布減持公告最多的。同時，國家大基金減持兆易創新的規模也是最高的，達50.86億元。

　　在此背景下，國家大基金持有兆易創新的比例也由最高時的11.00%一路降至今年一季度末的3.11%。需要指出的是，與國家大基金選擇同樣操作的還有被譽為A股超級牛散的葛衛東，其持股比例則由最高時的4.48%降至今年一季度末的3.28%。

　　表2：2020年以來國家大基金減持公司一覽

數據來源：Wind

　　據公開資料顯示，兆易創新是一家全球化的芯片設計公司，近幾年業績一直保持在雙位數甚至三位數的高增長，這也成為其在二級市場表現搶眼的主要原因之一，公司股價也一度達到233.40元/股的高峰。而在今年上半年，兆易創新業績預告顯示，公司預計實現歸母凈利潤152000萬元左右，同比增長93.46%左右，與過去幾年相比增速變化并不大。

　　不過，多家券商卻看好兆易創新的后市表現。如廣發證券認為，受益于持續推進多產品、多領域、多客戶、多地域的四重多元化布局，兆易創新有望在下游景氣分化的背景下，打開下游廣闊空間，并維持合理價值為212.0元/股觀點不變。目前兆易創新報128.80元/股，按此測算，公司股價有超60%的上升空間。

　　此外，統計數據顯示，包括兆易創新在內，國家大基金自2020年以來減持的公司共有17家。按上市公司披露公告的次數來看，其中，發布減持公告直追兆易創新的是國科微和晶方科技，均有8次；按減持規模來看，直追兆易創新的是三安光電和長電科技，國家大基金分別僅減持49.73億元和25.90億元（見表2）。綜合來看，國家大基金所持公司累計發布83份相關公告，累計被套現244.63億元。

　　相對而言，對于同期累計漲幅較低的滬硅產業、賽微電子和安路科技等公司，國家大基金目前并沒有減持操作。

　　最新持倉是芯原股份等6股

　　值得一提的是，隨著上市公司半年報的陸續披露，國家大基金最新持倉也浮出水面。

　　據《紅周刊》梳理，目前國家大基金共出現在芯原股份、景嘉微和北斗星通三家公司的前十大股東名單（見表3）。并且相較今年一季度末，國家大基金對它們的持股數量均未改變。尤其是芯原股份，自國家大基金2020年三季度末首次出現在公司前十大股東名單之后，至今年二季度末均持股未動。

　　表3：國家大基金今年二季度末持股情況

數據來源：Wind

　　而北斗星通和景嘉微則在這之前均曾遭到了國家大基金的減持。其中，自2020年以來，國家大基金減持北斗星通81939.08萬元，減持景嘉微32412.07萬元。需要指出的是，今年8月9日最新公告顯示，景嘉微又遭到控股股東、實際控制人、部分董事及高級管理人員的集中減持，合計減持占比約2.15%，公司對此解釋稱是相關股東的“個人資金需求”。

　　此外，今年二季度以來，在科創板上市的拓荊科技以及在創業板上市的華大九天和C江波龍的前十大股東名單中也出現了國家大基金的身影。根據國家大基金選股能力來看，它們的股價長期或將有較大增長空間，但從目前業績表現來看，這三家公司均表現一般，如拓荊科技截至今年一季度末仍處于虧損狀態，C江波龍是歸母凈利潤下滑。