馬上迎來百年生日的迪士尼，到底怎么了？

　　文|《中國企業(yè)家》記者 譚麗平

　　編輯|米娜

　　頭圖來源|視覺中國

　　2023年，迪士尼將迎來公司成立100周年。

　　“有很多事情要做”，11月28日，回歸一周的迪士尼CEO羅伯特·艾格（Robert Iger），與員工進行了首次會面。

　　會上，艾格談到了多個華特迪士尼（The Walt Disney Company，簡稱“迪士尼”）面臨的問題，包括：否認將迪士尼出售給蘋果，將繼續(xù)保持招聘凍結(jié)，關(guān)鍵業(yè)務(wù)Disney+盈利的重要性，以及2000名演員搬遷到佛羅里達州的話題。他表示，回歸的優(yōu)先事項，是創(chuàng)造力和盈利能力。

　　一周之前，這位71歲的老人剛剛被緊急“召回”——11月20日，迪士尼公司對外表示，艾格將重新復(fù)出，擔(dān)任迪士尼首席執(zhí)行官。他的任務(wù)是，為新增長設(shè)定戰(zhàn)略方向，并與董事會密切合作，同時培養(yǎng)繼任者，直到兩年的任期結(jié)束。

　　11月22日，據(jù)《財富》雜志報道，根據(jù)這份為期兩年的協(xié)議，艾格將拿到2700萬美元年薪（約合人民幣1.92億元），其中包括100萬美元的底薪和同等金額的獎金，以及價值2500萬美元的股票獎勵。不過，這一薪酬水平并不算高，剛剛卸任迪士尼前CEO職務(wù)的鮑勃·查佩克去年薪酬達到3250萬美元。

　　此時，距離艾格真正從迪士尼離開不滿一年。作為迪士尼的“關(guān)鍵先生”和傳奇CEO，從2005年到2020年，艾格在迪士尼擔(dān)任了15年CEO，直到2021年12月31日，他才正式辭去所有職務(wù)離開。期間，領(lǐng)導(dǎo)迪士尼收購了皮克斯、漫威、盧卡斯影業(yè)和21世紀(jì)福克斯。同時，迪士尼的市值從500億美元增加到2500億美元，翻了五倍。在迪士尼內(nèi)部，艾格也廣受贊譽。

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　　如今他突然被召回，背后隱藏的是一個讓人輕松不起來的局面。

　　當(dāng)下，99歲的迪士尼正走到了命運的轉(zhuǎn)折點。最直接的表現(xiàn)是，業(yè)績財務(wù)數(shù)據(jù)的不理想。11月8日迪士尼發(fā)布的2022財年四季度和全年收益財報顯示，被視為迪士尼增長重點的流媒體業(yè)務(wù)，在本季度內(nèi)收入增長8%至49億美元，但本季度運營虧損卻增加了8億美元至約14.7億美元（約104億元人民幣），虧損幅度大大超過了華爾街分析師的預(yù)期。

　　在這份慘淡的財務(wù)業(yè)績發(fā)布后的第三天，據(jù)《華爾街日報》報道，時任CEO鮑勃·查佩克（Bob Chapek）宣布了全公司范圍內(nèi)的成本削減措施，并告訴部門領(lǐng)導(dǎo)，可能會進行裁員。這些緊縮措施包括，禁止除必要商務(wù)旅行外的所有旅行，以及凍結(jié)除少數(shù)關(guān)鍵職位外的所有招聘等。

　　種種背景下，邀請艾格重新出山，也屬無奈之舉。而艾格的回歸，也為迪士尼投下了一顆定心丸，第二天公司的股價立刻上漲了6.3%。

　　然而，就在艾格告訴全體員工他計劃扭轉(zhuǎn)公司命運幾個小時后，這家媒體和娛樂巨頭又遭遇了一次挫折——11月29日，迪士尼上海主題公園再度宣布閉園，而這時距離重啟才剛過去幾天。

　　老將能否挽狂瀾

　　對于艾格的回歸，外界都報以極大的期待。

　　出生于1951年的艾格，人生中47年的時光都交給了迪士尼。他最早是加入美國廣播公司（ABC），從初級工作室監(jiān)制開始，一步步升遷成為ABC體育部的副總裁，直到1996年公司被迪士尼收購。艾格于2000年被任命為迪士尼總裁，并于2005年接替邁克爾·艾斯納擔(dān)任CEO。

　　成為CEO后，艾格主導(dǎo)了迪士尼一系列重大的收購案。2006年，他從喬布斯手中收購了皮克斯動畫，作價高達74億美元；2009年，又以40億美元收購漫威，彼時曾遭到好萊塢同行群嘲，然而如今卻給迪士尼帶來了驚人的回報；2012年又收購盧卡斯影業(yè)，這三項收購讓迪士尼擁有了娛樂產(chǎn)業(yè)最為知名的三大品牌。

　　2019年，迪士尼又以713億美元收購福克斯公司，成為其任期內(nèi)最大規(guī)模的一筆交易。同年，推出流媒體服務(wù)Disney +，與Netflix（奈飛）等展開競爭。

　　艾格還擴大了公司在東亞地區(qū)主題公園度假村的業(yè)務(wù)，分別于2005年和2016年推出了香港迪士尼樂園度假區(qū)和上海迪士尼度假區(qū)。2016年，上海迪士尼樂園開園前，艾格曾在媒體發(fā)布會上一再強調(diào)這座樂園的獨特性，“原汁原味迪士尼，別具一格中國風(fēng)。”2016年上海迪士尼開業(yè)，15個月后就實現(xiàn)盈利。

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　　15年間，迪士尼一路猛進，從被收購的邊緣，成為了一個涉及電影娛樂、互動游戲、媒體網(wǎng)絡(luò)、主題樂園、消費品等眾多產(chǎn)業(yè)的娛樂帝國。據(jù)報道，在他的任期內(nèi)，迪士尼股價增長了6倍，年收入翻番，凈利潤漲了4倍。

　　2019年，艾格當(dāng)選了《時代》雜志2019年度商業(yè)人物，也是《福布斯》雜志全球最佳CEO，曾經(jīng)連續(xù)四年蟬聯(lián)好萊塢年度影響力人物。

　　艾格曾數(shù)次公布其退休計劃，最早是在2011年表示將在2015年退任CEO，隨后又4次宣布退休計劃延后，直到2020年才真正得以實現(xiàn)。

　　然而時勢造人，如今他不得不再次回歸——接替兩年前自己精心挑選的繼任者。

　　2020年2月25日，迪士尼董事會宣布提名迪士尼樂園體驗和產(chǎn)品部門董事長查佩克為公司新任CEO，這也是迪士尼歷史上第七位CEO。報道稱，查佩克在過去三十年在迪士尼核心部門的經(jīng)歷，讓他打敗了其他潛在的繼任者，包括迪士尼流媒體服務(wù)負責(zé)人凱文·梅耶爾（Kevin Mayer），后者在落選后三個月，曾短暫地跳槽去了字節(jié)跳動。

　　艾格彼時也十分看好他，稱其“擁有所有我們所尋找的CEO應(yīng)該有的一切品質(zhì)”。不過，查佩克上任的兩年多，讓艾格對他的看法似乎有了很大的改觀。

　　動蕩的兩年

　　在過去的兩年，查佩克領(lǐng)導(dǎo)下的迪士尼曾多次引發(fā)爭議。

　　比如，與著名演員斯嘉麗·約翰遜的公開沖突。今年7月，因為在《黑寡婦》電影院線上映的同一天，迪士尼在自家的流媒體平臺Disney +上同步了該電影，斯嘉麗·約翰遜以違反合同這一理由起訴了迪士尼。斯嘉麗方表示，迪士尼保證過《黑寡婦》這部電影會擁有起碼90天的“電影窗口期”，指電影在不同平臺上線的時間差。

　　據(jù)了解，斯嘉麗同迪士尼在2017年簽訂合同時，Disney +還未上線。對此，迪士尼十分強硬地回應(yīng)稱，公司完美地履行了與斯嘉麗的合同，稱“對方冷酷地?zé)o視了新冠肺炎疫情。”并指出，電影在流媒體端上線也會讓斯嘉麗額外獲益。雖然雙方最終達成和解，但也給外界留下了負面印象。

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　　此外，今年5月，迪士尼公司發(fā)布2022財年二季報后的電話會議中，針對迪士尼電影在中國發(fā)行受阻現(xiàn)象的提問，鮑勃·查佩克回復(fù)，雖然情況可能很復(fù)雜，但他相信迪士尼在沒有中國市場的情況下也能過得很好。他指出，正在上映的《奇異博士2：瘋狂的多元宇宙》僅耗時一周就突破5億美元全球票房。而這部電影目前并未在國內(nèi)上映，未來也沒有明確的計劃。

　　這讓“迪士尼CEO稱沒有中國市場也會成功”登上熱搜，或許查佩克的此番自信是為了“安撫”現(xiàn)場投資者，但確實也在國內(nèi)引發(fā)了不小的爭議。

　　另外，不斷上漲的門票價格，也引發(fā)了一些忠實消費者的不滿。今年11月，迪士尼對外宣布，將很快對佛羅里達州華特迪士尼世界度假區(qū)的游客收取更多門票費用，新票價將在12月8日生效。

　　而這并非迪士尼首次調(diào)整迪士尼樂園度假區(qū)的門票價格。2021年10月，美國迪士尼就已上調(diào)過迪士尼樂園和迪士尼冒險主題公園大部分的門票價格，并且單日票價按照一年中的不同游玩時間有所區(qū)分。今年1月，上海迪士尼度假區(qū)也上調(diào)了門票價格。

　　據(jù)《華爾街日報》援引匿名消息人士的話稱，艾格抨擊了查佩克提高包括迪士尼世界和迪士尼樂園在內(nèi)的主題公園的價格決定。他還以為繼任者專注于迪士尼的流媒體業(yè)務(wù)，“損害”了該公司的主題公園和電視部門。

　　“他正在殺死公司的靈魂”，艾格說。

　　虧損引發(fā)的風(fēng)波

　　不過， 真正導(dǎo)致迪士尼童話王國幻滅的直接導(dǎo)火索，是業(yè)績——

　　2022財年四季度財報一經(jīng)發(fā)出，第二天收盤，迪士尼股價便下跌13.16%，當(dāng)天全球有關(guān)迪士尼的新聞都在循環(huán)播報著：迪士尼業(yè)績不及預(yù)期，股價創(chuàng)下21年來最大單日跌幅，也是2020年3月以來的最低收盤價，當(dāng)日市值蒸發(fā)超200億美元。

　　根據(jù)迪士尼財報的最新劃分，其業(yè)務(wù)主要由兩大板塊組成：迪士尼樂園、體驗和產(chǎn)品；迪士尼媒體和娛樂發(fā)行。其中，媒體和娛樂發(fā)行包含Direct-to-Consumer業(yè)務(wù)，也就是備受矚目的流媒體平臺業(yè)務(wù)（主要包含Disney+、Hulu、ESPN+），有線電視，以及內(nèi)容銷售/許可。

　　這兩塊業(yè)務(wù)在迪士尼內(nèi)部各自扮演著重要角色，比如，迪士尼樂園、體驗和產(chǎn)品是其重要利潤來源。從至2022年10月1日止的迪士尼第四財季業(yè)績來看，其媒體和娛樂發(fā)行實現(xiàn)收入127.25億美元，經(jīng)營利潤為0.83億美元；樂園、體驗和產(chǎn)品實現(xiàn)收入為74.25億美元，經(jīng)營利潤卻為15.14億美元。

　　也就是說，迪士尼樂園、體驗和產(chǎn)品業(yè)務(wù)貢獻了35%的收入，以及94.8%的利潤，迪士尼線下的主題公園依舊是最重要的利潤來源。

　　兩大業(yè)務(wù)營收情況。來源：迪士尼財報

　　好消息是，迪士尼樂園的業(yè)績已在逐漸恢復(fù)。此前，受全球新冠疫情的影響，迪士尼主題公園和度假村一度關(guān)閉，游輪航行和導(dǎo)游暫停，還縮短或取消了影院發(fā)行，導(dǎo)致公司在內(nèi)容的制作和可用性方面被迫中斷。2020年9月底，迪士尼還曾對主題公園等部門的2.8萬名員工進行了裁員。不過，伴隨著迪士尼全球六大迪士尼主題樂園及度假區(qū)相繼開放，這部分業(yè)務(wù)正在回歸正軌。

　　財報顯示，迪士尼樂園、體驗和產(chǎn)品本季度收入從去年同期的55億美元增至74億美元，經(jīng)營利潤從去年同期的6億美元增長9億美元至15億美元。在美國國內(nèi)，樂園收入快速恢復(fù)，在國際樂園方面，巴黎樂園由于銷量增加和平均票價上漲業(yè)績有所改善，但上海樂園由于疫情影響，開園時間顯著減少。

　　既然基石業(yè)務(wù)已開始恢復(fù)，為何華爾街會對迪士尼的業(yè)績感到如此震驚？主要在于媒體和娛樂發(fā)行板塊的業(yè)務(wù)。

　　2022年第四財季，迪士尼媒體和娛樂發(fā)行業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收127.3億美元，同比下降3%；經(jīng)營利潤實現(xiàn)0.83億美元，同比下滑91%。

　　其中，作為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的有線電視業(yè)務(wù)營收實現(xiàn)63.4億美元，下降5%，經(jīng)營利潤為17.4億美元，同比上漲6%。迪士尼在財報中提到，有線電視的增長是由于節(jié)目和制作成本的降低。而其利潤上升的主要原因是該季度播出NBA決賽，國內(nèi)頻道的廣告收入增加。

　　內(nèi)容銷售和授權(quán)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收17.4億美元，同比下降15%；經(jīng)營虧損為1.78億美元，而去年同期為0.7億美元。主要原因則是期間內(nèi)發(fā)行影片數(shù)量減少。

　　不過，外界最關(guān)注的還是迪士尼的流媒體業(yè)務(wù)。流媒體是艾格在任期間引入的想法，主要將旗下作品以及授權(quán)的第三方作品在媒體平臺上面向用戶播放，叫板Netflix。其中，2019年11月正式運行的Disney+，得益于迪士尼版權(quán)優(yōu)勢，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容庫一經(jīng)上線就獲得廣泛關(guān)注，到運營第一天結(jié)束時，已有1000萬用戶訂閱，2021年3月9日，短短16個月，迪士尼便宣布Disney+用戶總數(shù)正式突破1億。

　　一年來流媒體付費訂閱用戶變化。來源：華爾街日報

　　截至2022年10月1日，Disney+訂閱總數(shù)達到1.642億，同比增長39%。《華爾街日報》報道，這些訂閱者約占了Netflix目前2.231億用戶群的四分之三。加上ESPN+及其在Hulu中70%的股份，迪士尼“在全球擁有的流媒體用戶比其他任何公司都多”。

　　不過，這些增長的另一面是令投資者震驚的巨虧。在報告期內(nèi)，迪士尼流媒體業(yè)務(wù)虧損翻倍，營業(yè)利潤虧損從6億美元增加至14.74億美元。

　　對此，時任CEO鮑勃·查佩克表示，“Disney+ 自推出以來，短短三年內(nèi)的快速增長是我們戰(zhàn)略決策的直接結(jié)果，即大力投資創(chuàng)建令人難以置信的內(nèi)容并在國際上推出該服務(wù)，我們預(yù)計我們的DTC運營虧損將縮小，迪士尼 + 仍將在2024財年實現(xiàn)盈利。”

　　“我充滿了樂觀，這家標(biāo)志性公司的最好日子還在后面。”鮑勃·查佩克表示。而彼時，迪士尼股價自1月份以來下跌了40%以上，之后受業(yè)績消息影響又下跌了12%。

　　此時，查佩克似乎未能認識到外界對其的不滿。直到十多天后，查佩克被艾格取代。

　　此番“臨危受命”的背后，擺在艾格面前的難題，依舊是如何面對流媒體業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的問題。

　　事實上，放眼整個行業(yè)，面對日益膠著的競爭，流媒體行業(yè)的“燒錢”也并非孤例，包括Netflix、華納兄弟探索都面臨虧損，需要投入大量資金來面對競爭對手。

　　這還是一場持久戰(zhàn)。Allied Market Research研究數(shù)據(jù)顯示，到2026年全球視頻流媒體市場將接近1500億美元，年復(fù)合增長率高達25.2%。在市場最為成熟的美國，訂閱用戶總數(shù)預(yù)計從2021年的3.54億戶增至2027年的4.58億戶，到2027年，86%的電視家庭將訂閱至少一個流媒體平臺，未來五年，每個家庭將平均訂閱4.37個流媒體服務(wù)。這也意味著，流媒體的頭部企業(yè)也需要加大投資。

　　當(dāng)?shù)貢r間11月9日，在紐約舉行的佩利國際理事會（Paley International Council）峰會上，查佩克曾指出，公司在嘗試一種新的商業(yè)模式時，遇到阻力很正常，但肯定好過另一個局面，那就是倒閉。

　　如今，這場“燒錢” 大戰(zhàn)愈演愈烈，這對于艾格乃至下一任繼任者以及迪士尼而言，并不是一個小挑戰(zhàn)。不過，正如國內(nèi)正在舉行的“奇妙百年，奇遇有你”的迪士尼百年活動一樣，外界期待這位傳奇CEO能在這個百年關(guān)口，給迪士尼帶來新奇遇。

　　參考資料：

　　《Bob Iger lays out his priorities for Disney as he returns as CEO》，CNN Business

　　《‘There is a lot to do’： Bob Iger outlines vision for Disney as he returns as CEO》，The Guardian

　　《52% Below Peak， How Bob Iger Can Boost Walt Disney Stock》，F(xiàn)orbes

　　《流媒體業(yè)務(wù)太“燒錢” 傳媒股今年或創(chuàng)逾30年來最差股價表現(xiàn)》，財聯(lián)社

　　《Disney Executives Told Board They Lost Faith in Ousted CEO》，The Wall Street Journal

　　《華特迪士尼公司換帥：69歲CEO功成身退，轉(zhuǎn)任執(zhí)行董事長》澎湃新聞