作者 | 周夢婷

　　編輯 | 韓忠強

　　2022年，不少券商的業績遭遇了滑鐵盧。在25家公布業績預告的券商中，有18家凈利潤下滑超過了45%。與此同時，一些券商正在金融科技方面花重金招兵買馬，其中數據開發崗位人員的招聘年薪高達70萬元。

　　2022年，對素有“牛市旗手”之稱的券商而言，有些難過。

　　在1月31日年報業績預告結束之前，包括東方財富、麥高證券在內的兩家互聯網券商，共有25家上市券商公布了2022年業績快報，其中僅有3家券商凈利潤實現增長，在凈利潤下滑的22家中，有18家下滑超45%，過半券商業績遭遇“腰斬”。

　　毫無疑問，券商行業今年交上來的答卷，有些一言難盡。2022年，股市行情不佳，券商的經紀業務、自營業務，乃至投行業務均受到一定程度影響。

　　然而，相對于傳統券商，東方財富此次表現相當抗跌，基本與去年持平。近年來，隨著互聯網科技的發展，更為方便的手機線上投資，成為不少投資者的選擇。在此情形下，傳統券商遭受的沖擊也越來越大。對傳統券商而言，如何在金融科技領域，掌握更多的話語權，并從互聯網券商手上爭奪更多的新增業務，成為傳統券商的重要課題。

　　多年來，傳統券商在金融科技領域投入了不少心血，但結果并不如人意，傳統券商為何難以撬動金融科技這塊“鐵板”，互聯網券商又有哪些短板需要補齊？

　　過半券商業績慘遭腰斬

　　在18家凈利接近“腰斬”的券商中，不乏申萬宏源等大型券商。2022年，申萬宏源凈利潤預計下滑62.76%至71.27%，華西證券、中原證券、東興證券、西南證券等下降幅度也都在七成以上。

　　值得一提的是，有6家券商的業績出現虧損，他們分別是天風證券、哈投股份、國盛金控、太平洋、錦龍股份、湘財股份。

　　其中，剛在2022年底收歸于湖北省財政廳的天風證券，業績表現慘遭墊底，預計虧損12.71億元；其次是排名常年倒數的哈投股份、國盛金控，2022年，分別預計虧損9.9億、6.15億，太平洋、錦龍股份、湘財股份分別預虧5.3億、4.27億和3.8億。

（圖源/市界整理，數據來源各家券商業績快報）

　　“券商一哥”中信證券，也沒有逃過業績下滑的命運，但相對來講，中信證券作為頭部券商，還是展現了自身能力強大的韌性。2022年，中信證券營業收入同比下滑14.36%至655.33億元，凈利潤為211.21億元，同比下滑8.57%。

　　招商證券北京某營業部市場總監蔣潮表示，由于2022整個市場行情從3700點降到2800點，這樣一個單邊下跌的情況下，整個行業平均下降10%至20%，都是一個比較正常的現象。

　　值得注意的是，相對于傳統券商，以東方財富為代表的互聯網券商業績表現更為“抗跌”。

　　三家盈利券商分別是方正證券、東方財富、麥高證券，其中方正證券是已披露業績券商中，唯一一家凈利潤增長的傳統券商。2022年，方正證券凈利潤預盈區間為19.03億至20.95億，同比增長幅度為5%至15%。

　　方正證券表示，此次業績預增的主要原因是，2022 年面對復雜的經營環境，公司踐行“新起點、新動能、新高度”的發展主題，實現各項業務穩健發展、主要財務指標穩步提升。而方正證券也是國內最早一批擁抱互聯網的券商之一。

　　據業績快報，2022年，東方財富凈利潤預計在80億至90億之間，同比增長幅度為-6.46%至5.23%，基本與去年持平；1月份剛更名為麥高證券的網信證券，凈利潤扭虧為盈，為29億。不過，麥高證券大部分收益來自破產重整。

　　環境影響成主因

　　一般而言，券商業務分類主要包括經紀業務、投行業務、自營業務及資產管理，細分下來，每家券商業務叫法稍有不同。但經紀業務一直在券商里占有重要位置。

　　以中信證券為例，中信證券將業務分成了經紀業務、資產管理業務、證券投資業務、證券承銷業務及其他，其中經紀業務是其第一大業務板塊，2021年占比達到24%。

　　證券經紀業務是證券公司的傳統業務，也是核心業務，其內容主要包括開展證券交易營銷，接受投資者委托開立賬戶、處理交易指令、辦理清算交收等經營性活動。

　　2022年，是復雜多變的一年，不論是股票市場，還是債券市場，都遭受到了不小的影響，由此券商經營環境也受到不小的變化。

　　“2022年受經濟下行等因素影響，股市整體活躍度不高，影響了券商經紀業務的收入。”廣科咨詢首席策略師沈萌對市界表示。

　　多數券商也在公告中表示，受國內資本市場波動加大、股債齊跌影響，導致旗下業務下滑。

　　東興證券稱，其2022年業績下滑原因，是受證券市場波動影響，公司權益性投資業務（即股票、基金、債券等產品）收入較上年同期出現一定幅度下滑，與此同時，經紀業務凈收入也較上年同期減少。

　　對于業績預虧6.15億元的原因，國盛金控表達了同樣的意思?！?022年，受二級市場波動沖擊，公司營收占比較高的自營、經紀業務凈收入大幅減少，弱市背景下，本期公司投資收益同比大幅下降?！?/p>

　　與此同時，自營業務受權益類市場低迷影響，吞噬了部分券商的業績，在多家券商公告中，提到了自營業務對本期業績的影響。天風證券表示，營收占比較高的自營業務收入大幅減少、計提各項資產減值準備以及參股單位出現巨額虧損等原因導致該公司2022年出現虧損。

　　“2022年，受市場影響，公司證券板塊自營業務收入及其子公司收入同比下滑，利潤未達預期?！毕尕敼煞莘Q。

　　相對于傳統券商，互聯網券商由于業務重點更多在每年市場新增業務層面，相對受影響較小。

　　蔣潮認為，東方財富之所以能夠實現穩步的增長，是受市場每年新增業務的影響，“傳統券商更多資源是集中在存量業務上，而互聯網券商的優勢是在每年新增業務層面，比如每年市場新增100億的利潤，東方財富可能就搶走了25億，而傳統券商再去搶剩余的75億，但傳統券商本身就擁有2000億的存量業務，相對而言，互聯網券商受市場行情影響較小。”

　　東方財富也坦言，2022年，受資本市場景氣度下降等因素影響，基金發行及交易規模同比下降，公司金融電子商務服務業務收入同比下降。但是，公司股基市場（股票基金市場）份額進一步提升，交易額同比基本持平，證券業務相關收入同比略有增長。與此同時，雖然營業總成本同比略有增長，但其他收益同比增長。因此，東方財富業績基本維持原來水平。

　　金融科技“夢”

　　移動互聯網的出現改變了傳統券商的競爭格局，互聯網券商的橫空出世，顯示出巨大的生命力，同時也對傳統券商造成了重大沖擊。

　　隨著互聯網科技的不斷發展，中國互聯網理財用戶也是在快速增長。據華經產業研究院，中國互聯網理財用戶從2015年的2.4億人增長至2021年的6.3億人，增長超1.6倍。

　　互聯網券商顯然抓住了這波發展紅利，得以快速增長。據華經產業研究院，頭部券商APP月活低于頭部第三方，同花順、新浪財經、東方財富等APP月活超2000萬。

　　此外，去年很長一段時間，東方財富的市值一度超過中信證券，這些都不得不讓傳統券商提高警惕。近年來，傳統券商也開始主動深化金融科技轉型以應對沖擊。

　　據華西證券研報，證券公司近年IT投入從2012年的51.9億元增至2018年的104.6億元，復合年增長率為15.5%。一位業內人士向市界透露，“據我了解，現在券商都在做互聯網金融科技轉型。”

　　其實早在2021年之前，券商行業互聯網信息大戰就已展開，多家券商向金融科技發起沖擊。

　　2020年6月，中金公司與騰訊合作成立金騰科技信息（深圳）有限公司（下稱“金騰科技”）。金騰科技的業務發展目標是以數字化和金融科技能力，推動中金公司財富管理業務加快轉型并實現規?；l展。

　　此外，2021年2月，天風證券將信息技術中心更名為金融科技中心等，并新設了金融科技中心客戶與資產分析平臺部，通過調整組織架構進而大力發展金融科技。

　　頭部券商，中信證券更是不遺余力，在金融科技領域揮灑了不少錢財。2022年1月27日，中信證券在完成A股募集資金凈額223.18億元的基礎上，計劃投資30億元用于加強信息系統建設，占比13.44%。

　　同年底，華泰證券在公布不超過180億元的配股預案上，同樣宣布將投入30億元用于加強信息技術及內容運營建設。

　　在人才是第一生產力的今天，券商們對金融科技領域人才的渴求也是相當急切。在申萬宏源官網總部社會招聘上，對金融科技領域設置的崗位是20個職位，是五大部門招聘人數最多的崗位之一。其中2023年1月4日發布的“后端開發工程師-交易系統方向”、“后端研發工程師-業務系統開發工程師（中臺）”標注了紅底加“急”的字樣。

（圖源/申萬宏源官網）

　　與此同時，在人才的建設上，券商出手也是相當闊綽。據時代周報報道，金融機構在金融科技相關崗位的設置上，五年開發經驗的互聯網職員，年薪可談至70萬元，且機構對于相關崗位的預算松動較大，視候選人的個人情況可酌情增加薪資總包。

　　市界查詢Boss直聘顯示，中信建投當前在招聘大量互聯網人才，其中大數據開發運維工程師，要求3至5年經驗，給出的條件也是相當誘人，月薪可達3.5萬元，20薪，年薪達到70萬元；三至五年工作經驗的互聯網金融產品經理，給出了18薪4萬元的薪水，年薪達到72萬元。

　　由此可見，券商機構對相關金融科技人才的重視程度。

　　思維差別是第一阻礙

　　然而，不可否認的是，即便傳統券商在金融科技領域付出眾多心血，但在該領域的發展，并沒有激起多大水花，與東方財富相比，依舊存在一定的差距。

　　那么原因在哪呢？沈萌表示，“傳統券商雖然在建設自己的互聯網平臺，但是由于傳統觀念、傳統券商模式的負擔，及固定思維習慣等因素的限制，對打破固有利益格局較為抵觸，并沒有從互聯網角度出發，所以這方面的努力成效甚微，不能更好服務客戶?！?/p>

　　蔣潮也表達了同樣的看法，“缺乏互聯網思維是限制傳統券商發展互聯網金融的最大短板，比如騰訊、阿里、滴滴等互聯網巨頭，它們是如何發展壯大的？它們的一個思維模式就是‘先搶客戶后變現’，前期需要大量燒錢?！?/p>

　　“而傳統券商在某種程度上是屬于半壟斷性質的，它可能不會總想著去搶客戶，更多是坐著等客戶，再者傳統券商本身存量客戶較多，所以傳統券商在思維方式上的轉變上有些困難?！笔Y潮補充道，“如果思維轉變不過來的話，傳統券商是肯定跟不上時代的發展?！?/p>

　　不可否認的是，隨著Z世代的崛起，互聯網券商賽道的發展空間廣闊，對傳統券商而言，如何轉變思維，抓住互聯網金融紅利，是其當前的重要課題。

　　但對互聯網券商而言，當前發展也并不是完美無缺的，線下網點較少是互聯網券商的一個劣勢。沈萌表示，“與傳統券商相比，互聯網券商營業部網點較少，這就導致利用營業部開發當地更多業務機會的能力不足?！?/p>

　　而金融方面的一些服務是必須到線下網點才能完成，“有些客戶找不到網點的話，體驗感也會比較差?！笔Y潮說。

　　當前，東方財富營收主要依靠經紀業務，2021年，東方財富總營收為130.94億元，其中證券經紀業務和期貨經紀業務收入合計達到了71.95億元，占比達到55%。

　　經紀業務是券商獲客的基礎業務，只有在經紀業務的基礎上，可再發展投行、資產管理等業務。

　　然而，近年來，隨著經紀業務的競爭越來越激烈，其收益率也越來越低。在傳統券商的營收構成中，經紀業務的收入占比已經越來越低?！盃I業網點較少，導致互聯網券商不能像傳統券商用營業部去挖掘所在地區的投行、資管等業務?！鄙蛎认蚴薪绫硎?。蔣潮也表達了互聯網券商在資產管理、投行等業務方面，很難有所突破。

　　另外，由于線下網點的弱勢，在面對高凈值客戶時，互聯網券商也很難與傳統券商媲美?！案邇糁悼蛻?，一般需要面對面地專門維護，由于互聯網券商服務人員可能是一個機器人或者人工智能，并不像傳統券商工作人員那么細致仔細，而金融的本質是信任，所以相對而言，對于高凈值客戶的維護，互聯網券商是有所欠缺的。”蔣潮說。

　　如此看來，無論是傳統券商還是互聯網券商，都有自身所存在的問題，如何在發展過程中，補足自身短板，是留給不同類型券商的不同挑戰。

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