科技首頁創事記互聯網電信 IT業界投稿

愛奇藝駛離暴風眼

2022-09-02 08:08:42 創事記作者：陸玖財經

在宏觀經濟大背景下，愛奇藝通過更加有效的經營策略，展現出自身韌性和潛力。

　　歡迎關注“新浪科技”的微信訂閱號：techsina

　　文/薛機智

　　來源：陸玖商業評論（ID:liujiucaijing69)

　　一直陷于“盈利難”的長視頻行業，正在找到走出泥沼的曙光。

　　8月30日，愛奇藝（NASDAQ：IQ）發布了截至6月30日未經審計的第二季度財報。財報數據顯示，愛奇藝Q2實現營收67億元，基于非美國通用會計準則財務指標（non-GAAP）的運營利潤為3.44億元，環比增長5%，已連續兩個季度實現運營盈利。經調整后凈虧損2.14億元，去年同期虧損14.02億元，同比縮窄84.73%。

　　愛奇藝用自身的實踐證明，長視頻這個生意邏輯仍在。對于此次財報的表現，愛奇藝創始人、CEO龔宇表示，“過程極具挑戰，但結果令人振奮。第二季度的表現，說明愛奇藝這艘大船已經完成了優化升級，成功駛離了暴風眼。”

　　從去年三季度開始，愛奇藝調整策略，把目標從追求市場份額轉變為追求利潤，通過降低內容成本等方面實現“降本”，在內容運營上聚焦“頭部”來“增效”。與此同時，堅持內容為王的主旋律，持續提升內容質量，加固自己的核心競爭力，使得其在宏觀經濟大背景下，通過更加有效的經營策略，展現出自身韌性和潛力。

　　在當天財報電話會上，龔宇稱，有信心在第三季度駛入“冷靜增長”的新航道。不知愛奇藝這艘船，在未來的新航道上，又會有怎樣的表現？

　　財報中的三個亮點

　　聚焦于愛奇藝此次財報數據，可以看到有三個方面業績表現可圈可點。

　　一是運營利潤環比增長，連續兩個季度實現運營盈利。

　　報告期內，在non-GAAP標準下，愛奇藝實現運營利潤3.44億元，運營利潤率為5%，上年同期運營虧損7.79億元，運營虧損率為10%。本季度，愛奇藝運營利潤環比增長5%。

　　這是繼一季度首次實現盈利之后，愛奇藝再次實現季度運營盈利。尤其在疊加疫情等因素對廣告投放、內容供給等的影響背景下，能實現持續運營盈利實屬不易。

　　二是提質增效成果顯著。

　　根據財報數據顯示，愛奇藝當季營收成本為52億元，同比下降24%；整體運營費用為13億元，同比下降31%，毛利率連續三個季度保持環比增長。

　　“毛利率連續三個季度保持環比增長，反映了內容業務效率的持續改善。第二季度繼續執行審慎的支出計劃，保持穩定的運營費用支出。”愛奇藝CFO汪駿表示，“我們致力于打造健康且可持續發展的業務，創造企業的長期價值。”

　　三是核心業務穩中有升。

　　財報顯示，愛奇藝二季度總營收67億元人民幣，其中會員服務營收43億元，在其總收入中的占比達到64%，相比去年同期，會員收入同比增長7%，月度平均單會員收入（ARM）為14.53元，同比增長8%。截至2022年第二季度，愛奇藝月度ARM已經連續六個季度實現8%或以上的同比健康增長。

　　作為愛奇藝最重要的業務板塊，會員業務在本季度保持穩健增長，為愛奇藝實現持續盈利提供了有力支撐。

　　應對環境變化的新底氣

　　用戶對于娛樂存在的剛性需求，是長視頻玩家們一直堅守的底氣。愛奇藝連續兩個季度的運營盈利，也讓同行們看到了希望的曙光。連續盈利的底氣究竟在哪里？腰桿子夠硬了嗎？

　　對于愛奇藝這樣以內容為主的平臺來說，內容自然是其賴以生存和發展的根基。可以看到，愛奇藝在第二季度推出了多樣化的優質頭部內容，包含原創劇集、劇場模式內容、原創電影和重點綜藝，持續優化自身內容池，獲得了用戶的廣泛認可。

　　從數據中也可窺伺一二，例如其劇集方面《警察榮譽》，以8.6分高居2022年上半年豆瓣國產劇榜首，會員收入貢獻當期排名第一。正是這些優質內容，讓愛奇藝在第二季度，用戶和內容等各項關鍵運營指標上仍然保持行業領先。根據Quest Mobile數據顯示，愛奇藝App MAU在行業中排名第一。第三方云合數據顯示，愛奇藝劇集、動畫（包括兒童動畫）的有效播放市場占有率排名行業第一。

　　在當下暑期檔收尾之際，愛奇藝再次迎來高光時刻。根據骨朵動漫熱度指數榜月榜，愛奇藝自制的《石少俠感覺好孤單》《仙武蒼穹》同時闖進暑期檔新上動漫TOP 10 榜單。

　　更值得一說的是，愛奇藝東方幻想大劇《蒼蘭訣》，在僅僅三周的會員播出期內，熱度迅速破萬，全網各榜單數據也一路快速飆升，實現大規模破圈，成為今夏毫無爭議的最大“黑馬”。同時，《蒼蘭訣》動畫版在爆款劇集效應的帶動下，熱度迅速攀升，登頂骨朵動漫熱度指數榜月榜TOP 1。

　　龔宇表示：“在重點內容品類的成本率持續改善的同時，我們提供了豐富的優質內容，提升用戶活躍度。值得一提的是，愛奇藝在第二季度中，劇集、綜藝、動漫、兒童等頻道的投資回報率（ROI）同環比均有改善。”

　　不可否認，外部形勢的不確定性讓“活下去”成為當前所有企業的第一要務。在長視頻行業，盲目燒錢換擴張的時代已經過去，轉換思路、提質增效是大家共同的主題。

　　基于整個行業變化的態勢，愛奇藝管理層從去年便已開始進行策略調整，開源節流，將重心逐漸更聚焦到主營業務層面，做確定性的業務，穩住運營利潤增長，不斷提質增效，保障整體健康穩健增長。

　　可以看到，愛奇藝在本季度成本再次收縮，由一季度的58.6億下降至52.5億，和去年同期的68.7億相比，同比下降24%，對于這方面，愛奇藝方面的解釋是源自于內容成本的降低，這部分主要得益于內容策略的改進和運營效率的提高。而銷售、一般和行政費用為8.0億元，同比下降 32%。

　　財報電話會議中，龔宇對利潤增速高于收入增速的提問回應稱：“經過兩個季度對降本增效的試探，我們找到了底線和規律，我們會在預判有更高確定性的高ROI（投資回報率）項目上增加一些投入。這與過去靠高投入拉升收入、不太在意利潤的策略完全不同，也是導致利潤的增長高于收入增長的原因。”

　　與此同時，愛奇藝海外業務、愛奇藝極速版繼續保持良好的增長勢頭，釋放出新的增量和活力，這也給了愛奇藝擁抱未來的底氣。

　　在海外業務上，對于愛奇藝來說，想要搶灘全球市場，既需要抓住華語文化流行全球的趨勢，持續用自身原創內容出海，沖破Netflix等全球長視頻同行們強大的壁壘，也需要“入鄉隨俗”，打造滿足當地口味的優質內容。在今年二季度，愛奇藝出品的《黑幫少爺愛上我》《愛上我的那七天3》等內容接連熱播，吸引了大量的用戶和廣告主，特別是在泰國和馬來西亞表現突出，不僅持續占據Twitter熱搜榜，也帶動了愛奇藝國際版付費用戶大幅增長。

　　愛奇藝極速版第二季度日均活躍用戶規模（DAU）超過500萬，會員收入和廣告收入同比快速增長。同時，愛奇藝極速版與主站App的用戶人群重合度二季度保持在非常低的水平，6月份兩者DAU重合度不到4%，與主站形成互補效應，拓寬了愛奇藝的用戶邊界。

　　盈利，會持續下去嗎？

　　從目前來看，愛奇藝的種種策略已經初顯成效，在經歷十年漫長的虧損期后，愛奇藝也正在用連續經營盈利，證明了長視頻這門生意存在的意義和價值。

　　談到未來，龔宇表示對第三季度非常有信心，“愛奇藝在三季度與抖音集團、太盟投資集團（PAG）等重要伙伴達成合作，同時憑借一系列爆款內容的強勁勢頭，我們有信心未來持續實現利潤增長。”

　　龔宇的信心也是有據可循的，把視線回歸社會大環境，可以看到，外部政策正在逐漸明朗。就在剛剛過去的8月26日，中國證監會、財政部與美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）簽署審計監管合作協議，這意味著，中美雙方監管機構為解決中概股審計問題邁出重要一步。證監會相關負責人表示，中美審計監管合作協議的簽署符合市場的期盼和預期，如果后續合作可以滿足各自監管需求，則有望解決中概股審計監管問題，從而避免自美被動退市。

　　這對于愛奇藝這樣的中概股公司而言，無疑是個利好消息，困擾中概股們一年有余的監管問題或將取得較大突破，影響行業公司估值的負面因素在消退。并且，在復工復產之后，愛奇藝營收數據有了較大改善，龔宇在分析師電話會議上透露，6月中旬復工復產之后，愛奇藝第二季度自制綜藝的廣告收入實現了53%的環比增長。預計從三季度下半段負面影響會逐漸減退，行業整體回暖。

　　再到愛奇藝自身層面，本次財報發布當日，愛奇藝宣布與太盟投資集團（PAG）達成協議，PAG將認購總額為5億美元的愛奇藝將發行的可轉換票據，交易預計將于2022年第四季度完成。這已是愛奇藝在今年的第二次融資，第一次發生在今年3月份，其獲得百度等多家機構私募融資2.85億美元，這也反映出資本市場層面對于愛奇藝這一模式的認可。

　　前文便已提到，愛奇藝管理層自去年開始調轉船頭方向，開源節流，把錢花在刀刃上，不再靠燒錢進行盲目擴張。“去年年底，愛奇藝制定的今年策略是開源節流、控制成本、增加收入，為了實現這個目標，我們采取了很多措施并且強度非常大。”龔宇在財報電話會上如是說。

　　同時，他也表示，愛奇藝將從第三季度起升級策略，駛入“冷靜增長”新航道，龔宇對此也作以解釋，相較于此前的增長模式，“冷靜增長”不再以現金流大量消耗為代價，將資源更多投入到公司的主營業務和有更高確定性的高ROI項目中；尋求收入與利潤雙增長，利潤增速高于收入增速，同時運營費用將保持穩定，緊湊組織結構配置下，運營效率更高；將所有財務回報都建立在給用戶和客戶創造更大價值基礎之上。

　　本質上，主旋律仍是降本增效，不僅是愛奇藝，長視頻玩家們都已達成了共識，在未來的存量競爭時代，品效合一才是制勝的關鍵。龔宇認為，“這一策略將幫助愛奇藝讓用戶利益、客戶利益和股東利益保持一致，進一步提升商業模式健康度，驅動未來的利潤增長和收入增長。”

　　但在降本增效之外，愛奇藝也在走出舒適圈，探索創新業務和發展模式。比如在今年7月份官宣與抖音的合作，敢于打破傳統長短視頻的壁壘，在保護創作者的同時，也將為愛奇藝解鎖新的機遇，吸引潛在用戶和流量，優化網絡視頻行業生態，拓寬變現能力。雙方在產品和內容方面的合作，從第三季度起逐步落實。

　　娛樂是永恒的需求，長視頻行業本身的邏輯并沒有發生太大變化，需要用好的內容持續保證產出，愛奇藝在今年的暑期檔先后上線了《天才基本法》《蒼蘭訣》《二十不惑2》等一系列爆款劇集，引發全網熱烈討論，《蒼蘭訣》內容熱度值突破10000，也展現出愛奇藝原創能力和劇場化運營的日趨成熟。