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　　文/張堯

　　來源/零態LT（ID：LingTai_LT）

　　“欠薪”數月后，柔宇科技（以下簡稱“柔宇”）終迎來轉機。

　　5月初，一位柔宇員工對媒體透露，公司所欠工資都已于5月6日到賬。一個月前，曾有柔宇員工爆料公司已幾個月沒發工資，傳言稱公司全員放假三個月。隨后，柔宇辟謠稱，并未全員放假，是謠言。

　　消息一出，輿論嘩然。畢竟，柔宇曾一度被稱為國產OLED屏幕的黑馬企業，不僅掌握獨創“柔性屏”技術、還發布全球首款折疊屏手機。2020年，柔宇以60億美元估值躋身《2020中國新經濟獨角獸200強榜單》。天眼查數據顯示，截至2020年5月，柔宇已累積融資超過86億元。

　　含著金鑰匙出生，集萬千資本寵愛，巔峰時期年會上發奔馳、奧迪、百萬現金…如今卻陷欠薪，資金鏈緊缺困局。

　　柔宇何以發展至此？

　　獨董喊話“拯救柔宇”

　　柔宇創始熱、科學家出身的劉自鴻，在管理公司方面，短板很明顯，“對錢沒有什么概念”。也正是由于對錢沒有概念，導致柔宇財務狀況出現危機。

　　根據招股書信息顯示，柔宇研發支出高企。2017～2020年上半年，柔宇研發費用共18.2億元，而總營收只有5.17億元。

　　柔宇另一項巨額支出是建廠買設備。根據招股書，2017～2020年上半年，購置固定資產、無形資產以及其他長期資產的支付現金累計達到了53.4億元。截至2020年上班年，固定資產占總資產的比例已經高達62%。這也意味著柔宇成為一家重資產科技公司?？蒲泻徒◤S巨額投資下，其產量卻在業內掉隊。

　　雖然資本不斷輸血，但連年虧損是不爭的事實。根據柔宇招股書數據，公司在2017～2020年上半年，累計虧損達31.95億元。資金鏈如此緊張，一旦融資出現斷層，公司勢必深陷財務危機。

▲圖：柔宇官微

　　從去年12月初開始，柔宇欠薪的消息開始在網上發酵，一位自稱柔宇人力的員工，在人民網“領導留言板”發貼稱，柔宇已拖欠近千人薪資半年，從保潔、保安到管理人員。再往前推3個月，去年9月份，部分柔宇科技員工工資就縮水四成。但公司對此并無解釋，年底全員大會上，等來的是董事長的激情畫餅?！靶碌娜谫Y會在2021年12月，或今年1、2月到位。”劉自鴻稱。但目前來看，這筆資金依舊遙遙無期。

　　據相關報道稱，截至2022年3月，柔宇科技OA系統里的員工數已經從1800下降到700。在柔宇欠薪負面爆發后，向來在社交媒體活躍的劉自鴻選擇沉默。反倒是柔宇獨董，中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威頻頻喊話“拯救柔宇”。

　　她建議各級政府幫助柔宇解決資金短缺和引進戰略投資者。并列出柔宇6項主要研發成果，呼吁“珍惜從0到1的研發成果”，保持我國在柔型技術領域的國際領先水平。

　　但輿論走向卻并不如劉姝威的意，有網友質疑柔宇從根本上來說是偽高科技，缺少使用場景。

　　光環寵兒何以至此

　　作為曾經的明星高科技企業，柔宇的光環多半來自“人生贏家”劉自鴻。

　　清華本碩，斯坦福大學博士，畢業后進入IBM，履歷可謂耀眼。2012年初，劉自鴻離開IBM，先后找到同為清華、斯坦福的校友余曉軍和魏鵬，創立了柔宇。

　　三名世界頂級科學家組成的創始團隊，吸引了不少資本關注。創辦當年，柔宇就獲得松禾資本和深創投數千萬人民幣A輪投資。投資人徐小平曾因錯過柔宇，而感嘆道“心如刀絞”.

　　自2012年成立以來，柔宇吸納融資近百億，共計13輪，投資機構包括中信資本、深創投、IDG資本等。其中最大一單筆融資高達8億美元，投后估值超過200億元。2020年年底，柔宇向上交所提交科創板上市申請，估值達到500億元。

　　但招股書一出，柔宇資金缺口展露無疑。招股書中公司也聲明稱公司資金鏈緊張風險。2021年2月，柔宇主動終止上市進程。關于柔宇科技的虧損，在招股書里的解釋是由于公司產品仍在市場拓展階段銷售規模較小且新產品的研發需要大量資金所致。這意味著，柔宇科技的產品和技術并沒有得到市場和手機廠商的認可。

　　身披“世界頂級科學家團隊”光環的柔宇，為何會走到現在？

▲圖：柔宇官微

　　獨董劉姝威發文中也曾提到原因一分為二，首先是由于柔性屏產線2018年投產，部分應用創新技術研發成果近一兩年才完成，公司還沒來得及開拓市場；其次是三位創始人對開拓市場、創造現金流、保障公司運營缺乏經驗。

　　回歸到創立柔宇的初心，劉自鴻和團隊從來就不是奔著賺快錢來的。

　　事實上，劉自鴻曾經和財富自由擦肩而過。早在2014年，柔宇發布了全球最輕薄、可直接用于智能手機領域的彩色AMOLED柔性顯示器，刷新了顯示領域的世界紀錄。這款顯示器號稱可以自由卷曲伸縮，厚度僅約0.01毫米，不足頭發絲直徑的五分之一。

　　劉自鴻把這段設備測試發布到了網上，當天就有大企業向柔宇遞出了3億美金的收購合同，劉自鴻并沒有簽。事后回憶起來，劉自鴻曾坦言道，“如果當時簽了，我們最開始的幾個人，早就天天去馬爾代夫曬太陽了。”

　　與資本熱捧孑然相反，現在外界越來越看不懂柔宇了。

　　誰來拯救柔宇

　　2020年有媒體報道質疑“柔宇是不是一場忽悠”。

　　此前劉自鴻曾回應道，“早年間去找一些投資人，沒聽過這個技術，懷疑是不是忽悠的技術，其實挺正常。過幾年你把東西做出來了，這種聲音自然就沒有了。”

　　自上市以來，柔宇一直在被市場質疑：從產品到量產，再到良品率過低、產能不足，再到缺少應用場景、賣不出去等，本質上，市場對柔宇的造血能力存在隱憂。

　　拋除高科技研發來說，多數人認為，柔宇的商業模式決定了其造血能力短板。柔宇采用是To B + To C的雙戰略，即面向C端市場生產全柔性屏打造的自有品牌消費電子產品，又面向B端企業，為手機廠商進行供貨。

　　兩條腿并行雙戰略固然穩妥，但卻因為在運營側過于理想化，敗給了現實。柔宇的技術并沒有得到國內手機廠商的認可，生產的硬件電子產品也由于品牌認知度過低而銷量慘淡。事實上，褪去劉自鴻的科學家光環，大眾市場上并沒有太多人知道柔宇是誰。

　　柔宇首次真正意義上走進大眾視野是其發布的第一款FlexPai柔派折疊手機。不過，在柔宇推出折疊屏手機后不久，2019年初，小米總裁林斌宣布小米做出了第一臺折疊屏手機，同樣聲稱是“全球第一臺雙折疊屏手機”。

　　隨后雙方就“全球第一款折疊手機”之爭，掀起一場隔空罵戰。

　　先是小米雷軍在其公號發文，以公布雙折疊屏手機為由，講述了小米的創新之路。隨后，柔宇副總裁樊俊超造朋友圈怒斥小米稱，柔派手機才是顛覆性的創新，小米高管在撒謊，價值觀有問題等言論。而劉自鴻也在微博直接開懟，表示“人若犯我，雖遠必誅。”

　　這場罵戰隨著時間推移不了了之，但一個殘酷的事實是，從市場認知度來看，小米要比柔宇更高。

　　而在搶占“折疊手機”的市場上，柔派手機可謂起個大早，趕了晚集。

▲圖：柔宇官微

　　從B端來看，柔宇的主流研發是一項超低溫非硅制程集成技術(ULT-NSSP)。劉自鴻曾在多個場合宣稱，柔宇采用較為冷門的IGZO技術路線，主打ULT-NSSP（超低溫非硅制程集成）技術，而不是三星、京東方等國內外廠商均采用的LTPS（低溫多晶硅）。

　　關于這項技術，一經推出，不少企業紛紛為其站臺，柔宇的企業合作伙伴包括了，中國移動、中國電信、路易威登、瀘州老窖、格力電器等，但沒有一家是主流手機生產商。

　　但主流手機生產市場并沒有為其買單。根據安信證券研究中心預計2022年全球柔性OLED產能分布圖顯示，三星柔性OLED市場占有率最高，達到36%，而京東方則達到21%，維信諾為7%，TCL華星則為5%。其中，柔宇市占率則微乎其微。

　　究其原因，業內專家普遍認為，柔宇主推的IGZO方案的成本確實會低一些，但能耗高、穩定性差，并且拖累良率。數據表明了一切，就2020年來看，柔宇科技的良率為65%，而相比之下，京東方的良率要高出20%。這也直接導致柔宇被一線手機廠商排除在采購清單之外。

　　眼下，柔宇科技正深陷至暗時刻。關于柔宇如何自救？

　　目前，市場上主要流傳著三種說法：

　　【1】等待政府資金或外部融資入注；

　　【2】被其它公司收購；

　　【3】自救轉型，尋找B端客戶主動向手機廠商供應屏幕。

　　以柔宇目前的境遇來看，它還沒等來拯救者。