歡迎關注“新浪科技”的微信訂閱號：techsina 

　　斗魚長期擁有熱度最高的頭部主播以及源源不斷的造星能力，虎牙擁有更多的電競賽事版權和專業電競選手。兩種路線競爭的本質是：專業電競賽事和明星主播，哪種內容更能吸引用戶。

　　作者|知潮  編輯|原野

　　來源：略大參考

　　虎牙和斗魚又目睹了一個競爭對手的倒閉。近日，企鵝電競宣布停止營運，游戲直播行業又一次傳出了入冬的訊號。

　　但冬天對各家的意味并不相同。

　　斗魚應該很冷。它近日交出的財報成績單堪稱慘淡，2021年全年營收同比下滑4.5%，凈虧損6.2億元，連續第五個季度錄得虧損。此外，斗魚還失去了LPL的賽事版權，這基本宣告斗魚下了牌桌。

　　虎牙這邊，財報顯示，2021年全年，虎牙公司總營收增長至113.51億元，凈利潤達5.83億元。在行業用戶增長普遍見頂的情況下，虎牙移動端月活仍然保持了7.4%的同比增長，移動端月活創新高，達到8540萬。

　　在大環境不確定的因素下，虎牙并不能獨善其身，2021第四季度，虎牙的增長有所放緩，付費用戶數據也出現了下滑，季度凈利首次轉虧。雖然游戲直播行業內處于絕對優勢，但跨維度的B站和短視頻來勢洶洶，挑戰著虎牙的領地。

　　但與此同時，虎牙的基本盤仍然穩固。2021年，虎牙持續在賽事版權上投入，與騰訊，ESL等版權方合作，僅第四季度，就直播了125項版權賽事。S11總決賽期間，虎牙APP登上App Store排行榜第二，遠超其他平臺。也就是說，在電競領域，虎牙仍然有堅實的護城河。這是虎牙過冬的重要資本。

　　企鵝退場，斗魚掉隊

　　“現在的直播平臺實在太多了，我能叫得上名的都快20家了，真是搞不懂為什么要弄這么多，能賺錢嗎。”2016年左右，斗魚主播wolf在直播時這樣感慨。

　　wolf的直播生涯近十年，但鮮為觀眾所知。直到2016年，“斗魚一姐”、英雄聯盟主播阿怡陷入假打風波，wolf因曾將游戲賬號賣給阿怡陷入輿論中心，也為他的直播間帶來了短暫的流量。

　　不過在負面不斷的游戲直播界，wolf的“大瓜”很快就被群眾遺忘，和那些消亡的直播平臺一樣，成為歷史中的塵埃。

　　2015年前后，直播平臺雨后春筍般的出現，僅一二線平臺就有近十家，平臺之間相互以天價挖角主播，千萬級的大合同層出不窮。不過，盲目提升合同價格也使得平臺入不敷出，2017年，斗魚的內容成本為13.73億，占直播收入的90%。

　　即使是最普通的觀眾也能看出來，游戲直播當時處于畸形發育的狀態，這樣的局面不會持久，且多數玩家最終都會出局。

　　局勢在2019年開始逐漸明朗。

　　這年3月30日，王思聰創辦的熊貓TV正式宣布關站。就在兩年前，熊貓TV剛剛獲得B輪融資，估值高達50億。彼時老王登頂亞洲首富，小王意氣風發，被外界譽為投資天才。然而短短兩年后，熊貓TV便隨著行業的洗牌跌落谷底。

　　熊貓TV走得“悲壯”，而有些直播平臺則連倒閉都悄無聲息，鮮有關注。早在熊貓TV倒閉的幾個月前，曾擁有明星主播小智的全民TV網站就被爆出拖欠工資，此后有用戶稱該網站無法打開。關于它的“死亡”，至今仍沒有一條官方的公告。

　　而龍珠TV、戰旗TV雖然還在運營，但早就已經失去了絕大多數優質主播和賽事版權。打開他們的網站，許多首頁內容仍在重播3、5年前的游戲賽事。

　　到2019年，游戲直播行業逐步穩定，虎牙和斗魚占游戲直播市場份額達到八成。2020年，騰訊陸續成為了兩家的大股東，斗魚、虎牙和企鵝電競一起，構成了“2+1”的三巨頭格局。

　　2020年，騰訊希望撮合虎牙與斗魚的合并——這份協議擺上了臺桌，雙方也握手言和，為最終游戲直播的階段性勝利準備慶祝——但最終，政策力量使這次看起來會產生壟斷的合并宣告流產。

　　分道揚鑣后的虎牙與斗魚繼續纏斗了一年。而正是這一年，游戲直播也遭遇了整個互聯網寒冬的來臨，逆境中，虎牙繼續穩固著自己的領地。

　　而斗魚的“擺爛”有目共睹。財務數據滑坡，管理混亂，合規頻繁暴雷，重要版權相繼缺失，在資本市場，相比于2021年2月的峰值，目前斗魚股價跌落近九成，市值只有虎牙的60%。

　　斗魚掉隊的觀點四起。

　　2021年4月，虎牙成功獲得了5年的英雄聯盟職業聯賽LPL獨播權。2022年，斗魚卻并未獲得LPL版權，這是斗魚歷史上首次斷播LPL聯賽。

　　LPL聯賽貫穿國內游戲直播的歷史，是平臺最主要的流量來源之一，也是斗魚發展起來的基本盤。放棄了LPL版權，意味著斗魚基本退出了游戲直播的主舞臺。

　　財報顯示，截至2021年12月31日，斗魚現金及現金等價物為人民幣66.43億元，去年同期為76.22億元。同比有所下滑，但要說斗魚買不起LPL版權，顯然也夸張了。只能說在行業入冬，盈利模式始終跑不動的情況下，斗魚既游不動了，也不愿意游了。

　　但不游，就有成為棄子的風險。特別是在大股東騰訊都在“降本增效”的時期。

　　2022年4月7日，企鵝電競發布退市公告。公告稱，由于業務發展策略的變更 ，企鵝電競相關產品，將于2022年6月7日23時59分終止運營。艾媒數據顯示，企鵝電競2021年5月的月活用戶為565萬，不到斗魚和虎牙的十分之一。 

　　馬化騰在內部會議上明確表示：“強化內部協作，而不是單打獨斗。”在“降本增效”時期，過去的內部競爭策略所造成的內耗顯然是被降本的對象，企鵝電競的停運就是最好的體現。

　　而對于逐漸拉開差距的虎牙和斗魚，誰是被降的成本，誰將承載高效率，已經不言自明。

　　護城河

　　早在2018年之前的“千播大戰”時期，就有觀點認為虎牙會成為游戲直播的最終贏家，而不是當時的龍頭斗魚。

　　彼時，斗魚的用戶數還沒有被虎牙超過，它位居行業第一，同時擁有一眾頂級主播。但虎牙卻擁有兩項核心優勢：更強的盈利能力，和更加專業的電競內容。

　　盡管斗魚在用戶體量上長期領先，但虎牙一直是更賺錢的平臺。2019年，虎牙凈利潤高達4.68億元，而斗魚凈利潤僅為3975萬。早在2018年，虎牙就實現盈利4.61億元，而同期斗魚仍然虧損5億元。更早的時期，虎牙的虧損率也顯著低于斗魚。

　　虎牙的另一項優勢是專業電競。

　　游戲直播的內容大致可分為專業電競賽事和主播直播內容，虎牙與斗魚在這方面走向了不同的道路。簡而言之，斗魚長期擁有熱度最高的頭部主播以及源源不斷的造星能力，但虎牙擁有更多的電競賽事版權和專業電競選手。

　　從一件事就能看出兩家平臺的不同路徑：2019年左右，網絡游戲CS：GO在國內大火，該游戲也成為了直播平臺間競爭的焦點。當時，斗魚簽約了全網炙手可熱的主播茄子，而虎牙則與這一游戲最大的賽事版權方ESL合作，獲得了CS：GO絕大部分的頭部賽事版權。

　　兩種路線競爭的本質是：專業電競賽事和明星主播，哪種內容更能吸引用戶。但隨著時間推移，這一問題的答案十分明顯：現在的用戶更愛看專業選手打游戲，而不是主播打游戲。

　　近年來，電子競技賽事觀賽人數屢創新高，2021年英雄聯盟全球總決賽平均觀看人數超過3000萬人，峰值達到7386萬人。而同一年NBA總決賽的平均觀看人數也只有991萬人。

　　EDG奪冠當天引發全民狂歡，產生了現象級傳播。電競產業在全球范圍內高速發展，已經成為官方重視的重要產業，比如上海市政府明確發文支持打造上海成為電競之都。

　　而游戲主播這邊，盧本偉、PDD、旭旭寶寶等明星主播熱度不比當年，同時并沒有新的國民級主播涌現。在電競賽事期間，游戲主播的直播間往往十分冷淡，大多數用戶都被吸引到了賽事直播間。知名英雄聯盟主播大鵪鶉曾在直播時抱怨：“今天怎么又有比賽，我一直播就有比賽。”

　　顯然，主播們也明白誰更吸引年輕人。

　　當然，比賽和主播并不完全對立。在今天，越來越多的主播選擇在賽事期間不打游戲，而是進行比賽解說，而這更是加劇了版權的重要性。在那些缺乏賽事版權的平臺，主播只能眼看著自己的粉絲去其他平臺主播那里看比賽，卻無能為力。

　　相比之下，虎牙有著豐厚的版權庫。除了LPL，虎牙還擁有王者榮耀職業聯賽秋季賽、德瑪西亞杯、Dota 2國際邀請賽、和平精英職業聯賽等絕大多數的頭部賽事版權。僅2021年第四季度,虎牙就直播了125項版權賽事。

　　眾多的優質獨家版權加持下，虎牙可以輕松的吸引其他平臺的用戶。每到重大賽事時期，斗魚的CS:GO專區都顯得十分冷清。盡管這里有大量的優質主播。

　　比如斗魚主播玩機器，他被一部分粉絲稱為“國內最好的CSGO解說”，但由于斗魚平臺缺乏版權，“玩機器”空有解說能力，卻無法施展，經常有粉絲為他打抱不平，勸他跳槽。

　　由于賽事版權的加持，虎牙主播能為粉絲呈現更豐富的內容，姿態和嚴君澤是RNG戰隊的退役選手，每當RNG比賽時，他們就會連麥進行解說。由于他們身上與RNG存在著千絲萬縷的聯系，許多粉絲都會選擇在他們的直播間觀看比賽。從整體趨勢來看，近年來選擇虎牙的主播往往有著更高的熱度和更好的發展。

　　除了游戲賽事上的布局，虎牙并沒有受困于游戲，而是開拓了更豐富的內容類型。不僅包括自制綜藝節目、音樂節目、美食節目，還包括“功夫嘉年華”、“喬氏杯中式臺球”“斯諾克大師賽”“WWE世界摔跤”等體育類比賽，豐富的內容種類，讓虎牙有更多的方式來轉化被游戲吸引而來的用戶。這也是虎牙長期盈利領先于行業的原因之一。 

　　這些內容積累的護城河，使得虎牙在行業整體遇冷，外部環境不利的情況下仍然保持著不錯的增長。

　　財報顯示，2021年全年，虎牙公司總營收增長至113.51億元，凈利潤達5.83億元。在行業用戶增長普遍見頂的情況下，虎牙移動端月活仍然保持了7.4%的同比增長，達到8540萬。

　　虎牙CEO董榮杰在財報會議上表示，由于外部環境的變化，2022年虎牙的進步相比往年會較緩。

　　大環境放緩，但虎牙面前仍然存在機遇。2021年11月5日，杭州亞組委宣布英雄聯盟、王者榮耀、和平精英等八款游戲正式成為杭州亞運會比賽項目。董榮杰在財報會議中表示：隨著“電競入亞”，虎牙將充分利用電競內容優勢所帶來的機遇，來提升虎牙的品牌形象并推動行業發展。”

　　除此之外，虎牙還探索出了“直播+”形式，通過直播在抗疫、脫貧、反詐、環保等多領域持續發力。

　　游戲直播行業早已過了高速增長期，對虎牙來說，蟄伏，修煉內功才是接下來的主題。

　　接下來的對手

　　在互聯網世界，跨維度競爭是永恒的結局。在幾乎掃清一切競爭對手后，擺在虎牙面前的最大競爭對手或許已經不是斗魚，而是長短視頻平臺們。

　　2020年，B站以8億買下英雄聯盟世界賽3年的中國區獨家直播版權，正式進入游戲直播行業的一線玩家俱樂部。除了一年打一個月的英雄聯盟世界賽，B站還從虎牙獲得了英雄聯盟職業聯賽LPL的分發轉播權。

　　與此同時，B站還在加大力度補齊在主播上的短板。在2021年一季度的財報會議上，B站創始人表示：“對于B站而言，UP主就是主播，主播就是UP主，B站月活UP主有200萬，都應該成為主播。”

　　近一年來，B站從斗魚和企鵝電競挖來了大量一二線人氣主播，其中包括企鵝電競頭牌英雄聯盟主播德云色，以及斗魚主播火星包、小緣、Hanser。主播的跳槽方向是直播行業的風向標，某種程度上，B站正走在超越斗魚的路上。

　　游戲是B站的基因，還是二次元社區時，游戲內容就占據了B站內容相當一部分比例。近年來，游戲業務一直是B站的支柱業務，上市之前，游戲業務營收一度占B占營收的83.4%。近年來這一數字有所降低，但依然是B站的主要業務，2022年年報顯示，B站游戲業務營收為51億元，占比約為26%。

　　另一個威脅來自短視頻。與B站的策略不同，抖音和快手并未在版權和主播方面直接布局，他們對游戲直播的打擊方式是改變用戶的習慣。

　　“看直播可能五分鐘才有一個爽點，而看短視頻，基本每一秒都是爽點。”一位游戲直播資深觀眾對“略大參考”表示。

　　在流量增長乏力的情況下，游戲、體育、音樂等垂直領域已成為快手和抖音瞄準的下一個增長點。去年，快手與騰訊合作，獲得了騰訊旗下游戲內容的二創版權。此外，快手還上線了游戲TV板塊，并給予了較為醒目的入口。

　　不過作為專業游戲平臺，在游戲內容垂類，虎牙仍然有長中短視頻平臺短時間難以抹平的優勢。

　　首先是龐大的版權庫。盡管B站拼命在賽事版權和電競主播上補齊短板，但仍然與在游戲耕耘多年的虎牙存在著差距。虎牙目前手握ESL等優質獨家版權，遠遠領先于B站，而短視頻平臺更是幾乎沒有任何頭部賽事的轉播權。

　　在主播方面，虎牙簽約了EDG、RNG、IG等大量職業戰隊選手，以及大量優質主播。而B站目前只有自家的英雄聯盟戰隊BLG，觀眾們耳熟能詳的明星主播也幾乎都被虎牙和斗魚包攬，很少有明星主播會選擇在B站直播，更不會選擇短視頻平臺。

　　此外，游戲直播平臺在多年發育中，形成了獨特的內容和社區生態，同樣的主播在B站和短視頻平臺有時會水土不服。2019年，B站以五千萬的高價簽約了斗魚主播馮提莫，但好景不長，第三方數據顯示，馮提莫的月收入在一年以后就驟降至30萬-50萬左右，遠低于斗魚時期。

　　游戲行業大多數主播都在快手、抖音開設了賬號，但其中的絕大多數仍然選擇在虎牙和斗魚直播。短視頻平臺可以為他們帶來流量，但游戲直播平臺才是他們的大本營。因為只有這里有最垂直、粘性最高的用戶。

　　盡管好幾家平臺都能看到電競賽事，仍然有大量用戶堅持在虎牙觀看直播，而不是B站。資深游戲觀眾小龍表示：“B站是我使用頻率最高的軟件，但只要看游戲，我就必須用虎牙，否則沒那個味。”

　　在社交媒體，類似的言論十分常見，對許多游戲用戶來說，使用游戲直播平臺觀看直播已經成為一種根深蒂固的習慣。

　　S11英雄聯盟總決賽的表現顯示了這一群體的規模有多龐大，英雄聯盟S11決賽當天，虎牙直播APP一度登陸Apple Store應用榜第二名，超過了微信、淘寶等國民APP，而其他直播平臺均未進入前五。

　　同樣的內容，用戶就是更愿意在虎牙看，想要改變這一點，B站、抖音、快手還需要更長時間的努力。而企鵝電競，或許只能成為互聯網記憶中又一個暗淡的塵埃了。

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網立場。）