作者：周艾琳  

　　Meta股價(jià)重挫可能短期利空A股相關(guān)概念板塊。

　　納斯達(dá)克搖搖欲墜，壓垮它的可能只需要一家科技巨頭的財(cái)報(bào)，而本周恰逢元宇宙鼻祖Meta Platforms四季報(bào)業(yè)績(jī)暴雷，“炸毀”了整個(gè)美股社交網(wǎng)絡(luò)板塊，也導(dǎo)致本周持續(xù)反彈的納斯達(dá)克指數(shù)直接跌近4%。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月2日（周三）美股盤后，全球社交巨頭Meta（即臉書，Facebook）發(fā)布了2021年第四季度財(cái)報(bào)，顯著低于市場(chǎng)預(yù)期，盤后交易時(shí)段Meta股價(jià)重挫23%，跌去75美元至一年最低。這也是臉書公布了自去年10月其將母公司更名為Meta Platforms以來的第一份季度財(cái)報(bào)。

　　在此消息影響下，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月3日（周四）日間交易時(shí)段，Meta股價(jià)重挫逾26%，市值蒸發(fā)2376億美元（約合人民幣1.51萬億元），相當(dāng)于一夜跌去一個(gè)工商銀行的市值規(guī)模，成為繼奈飛（Netflix）之后第二家財(cái)報(bào)后暴跌的科技巨頭。Meta 去年四季度營(yíng)收同比增20%，略超預(yù)期，但每股收益同比降幅較市場(chǎng)預(yù)期翻倍，是2019年第二季度以來首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑；關(guān)鍵用戶指標(biāo)不佳，遜于預(yù)期。更令人擔(dān)憂的是，今年一季度的營(yíng)收指引疲軟，預(yù)計(jì)營(yíng)收可能同比增長(zhǎng)3%，而在去年同期臉書營(yíng)收增長(zhǎng)了48%。

　　具體而言，Meta四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，每股收益為3.67美元，營(yíng)收為336.7億美元，月活躍用戶為29.1億。同時(shí)，分析師普遍預(yù)計(jì)每股收益為3.84美元，營(yíng)收為334億美元。預(yù)計(jì)去年四季度月活躍用戶數(shù)為29.5億。業(yè)績(jī)指引更是今年各界關(guān)注的焦點(diǎn)，而Meta預(yù)計(jì)一季度營(yíng)收介于270億至290億美元之間，同比增長(zhǎng)3%至11%。即使是區(qū)間的頂部，也遠(yuǎn)低于華爾街普遍預(yù)期301億美元。

　　業(yè)績(jī)暴雷的關(guān)鍵因素之一在于，該公司表示，在較高水平上，廣告投放數(shù)量和定價(jià)方面的“逆風(fēng)”將對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?。換言之，人們似乎愿意花在Meta平臺(tái)上的時(shí)間更少。公司高管在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，在廣告數(shù)量方面，我們預(yù)計(jì)將繼續(xù)面臨來自兩方面的不利因素，一是用戶時(shí)間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈；二是用戶粘性向Reels等短視頻方面轉(zhuǎn)移，但其貨幣化能力低于Feed和Stories等更成熟的核心產(chǎn)品。Meta為了應(yīng)對(duì)字節(jié)跳動(dòng)旗下的TikTok進(jìn)軍短視頻領(lǐng)域，在一定程度上對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐蓳p害。

　　此外，用戶行為偏好可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，人們似乎把更多的時(shí)間花在了其他事情上，而非Facebook和Instagram的頁面。這可能反映出，在實(shí)施兩年嚴(yán)格的疫情措施之后，人們?cè)敢庠谑彝饣ǜ嗟臅r(shí)間。此外，這也可能表明，人們只是對(duì)社交媒體有點(diǎn)厭倦了，所以越來越少使用社交平臺(tái)。

　　另一暴雷因素則是，Meta在廣告定價(jià)能力持續(xù)受負(fù)面沖擊，例如，蘋果出臺(tái)了更嚴(yán)格的隱私標(biāo)準(zhǔn)，廣告商未經(jīng)允許不可在iOS設(shè)備上的應(yīng)用程序和網(wǎng)站上跟蹤消費(fèi)者的行為。

　　Meta還指出，高通脹和供應(yīng)鏈瓶頸等宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)正在影響廣告商的預(yù)算。不過，谷歌母公司Alphabet近日公布了全面超預(yù)期，凈利新高的業(yè)績(jī)報(bào)告，公司股價(jià)大幅上漲。 Alphabet首席執(zhí)行官Sundar Pichai表示，公司的廣告業(yè)務(wù)“持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)”，幫助“數(shù)百萬的企業(yè)蓬勃發(fā)展，并找到新客戶”。 這就引出了兩個(gè)問題，消費(fèi)者是普遍減少了社交媒體的使用，還是只是減少了Meta平臺(tái)的使用？廣告商是在削減開支，還是將資金從Facebook等平臺(tái)轉(zhuǎn)移？這一番對(duì)比對(duì)Meta的打擊幾乎是致命的。

　　不過，更受到全球投資者關(guān)注的還是元宇宙業(yè)務(wù)。結(jié)果令人大跌眼鏡。Meta首次披露包含元宇宙戰(zhàn)略的FRL部門（Reality Labs，F(xiàn)acebook現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室，包括與AR和VR相關(guān)的硬件、軟件和內(nèi)容）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，虧損逐年擴(kuò)大，去年凈虧100億美元?！榜R斯克的超級(jí)高鐵Hyperloop計(jì)劃和Boring公司前幾年聲勢(shì)浩大，最后也沒有什么進(jìn)展，但也沒怎么影響到特斯拉。扎克伯克一開始還是對(duì)元宇宙的投入砸得太狠了。” 一資深美股交易員對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

　　不乏觀點(diǎn)認(rèn)為，F(xiàn)RL的虧損拖累了 Meta去年的整體盈利能力。如果不是 FRL，該公司去年全年的利潤(rùn)將超過560億美元。Meta首席財(cái)務(wù)官還表示，預(yù)計(jì)2022年元宇宙的經(jīng)營(yíng)虧損還將“顯著增加”。 數(shù)字咨詢公司 Publicis Sapient 的技術(shù)分析師 Raj Shah 表示：“現(xiàn)在是對(duì) Meta元宇宙進(jìn)行檢驗(yàn)的時(shí)候了，在蘋果的隱私政策改變后，元宇宙距離盈利或填補(bǔ)廣告收入缺口還有很長(zhǎng)的路要走?！?/p>

　　從384美元的歷史最高點(diǎn)到周四收盤的237.6美元，Meta目前股價(jià)已破多重關(guān)鍵支撐位?！跋乱粋€(gè)支撐位可能介于231-244美元之間，這一位置包含了水平支撐位，以及從新冠疫情暴發(fā)時(shí)的低點(diǎn)137.1美元到2021年9月384.33美元高點(diǎn)的61.8%斐波納奇回撤位。”資深交易員、City Index資深分析師西卡摩爾（Tony Sycamore）對(duì)記者表示。

　　科技巨頭的折戟可能導(dǎo)致已經(jīng)命懸一線的納斯達(dá)克進(jìn)一步承壓。年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)最多可能加息5次，并在7月開始縮表，這對(duì)估值高企的科技成長(zhǎng)股打擊更大。資深美股交易員、清溪資產(chǎn)合伙人司徒捷對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱：“此前納斯達(dá)克100指數(shù)已經(jīng)跌破100天、200天均線，由于跌勢(shì)過快，此處的反彈歷來是膝跳反應(yīng)，但當(dāng)反彈不能創(chuàng)新高，而且被掉頭向下的短期均線壓制，那么這里就是一個(gè)降低的高點(diǎn)，這是下降趨勢(shì)的特點(diǎn)。當(dāng)日線繼續(xù)下跌，跌破200天線之后，下一個(gè)短期均線和200天線交匯處，將是下一次反彈可能遇到的阻力。”他稱。

　　“切換到納斯達(dá)克的周線圖就更清楚了。此前周線觸及了100周線，這里反彈是很正常的。反彈的阻力就在圖中1和2的位置，這也將是未來幾周多空爭(zhēng)奪的重點(diǎn)?！?司徒捷稱。

　　更值得一提的是，Meta股價(jià)重挫可能短期利空A股相關(guān)概念板塊。A股市場(chǎng)上元宇宙概念股合計(jì)有90多只。從機(jī)構(gòu)關(guān)注度來看，完美世界、芒果超媒、中科創(chuàng)達(dá)等個(gè)股有10家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。市值方面，歌爾股份和科大訊飛市值均超過千億元，藍(lán)思科技、芒果超模、中科創(chuàng)達(dá)等個(gè)股市值均超500億元。

　　全球宏觀交易員袁玉瑋對(duì)記者表示，“早在去年11月前后概念股漲勢(shì)最旺之際，其實(shí)美股是智能駕駛汽車在領(lǐng)漲，而非元宇宙。投行的推薦名單大多包含英偉達(dá)（Nvidia）、賽靈思（Xlinx）、AMD、高通（Qualcom）、谷歌，但這些股票的上漲主要得益于智能駕駛，沒有智能駕駛的芯片或汽車遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸智能駕駛。券商分析員拿這些股票由‘智能駕駛因子’表征出來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來證明仍非主流、虛幻的元宇宙潮流，頗有胡亂歸因之感，炒作意味更強(qiáng)。”

　　目前Facebook在硬件入口、底層技術(shù)、人工智能以及內(nèi)容四大組件方向上均著力布局。海內(nèi)外科技公司爭(zhēng)先恐后布局元宇宙，元宇宙尚處于早期發(fā)展階段，宇宙六大架構(gòu)包括：硬件入口（VR/AR/MR/腦機(jī)接口）、基礎(chǔ)設(shè)施（5G/算力與算法/云計(jì)算/邊緣計(jì)算）、底層技術(shù)（引擎/開發(fā)工具/數(shù)字孿生/區(qū)塊鏈）、新生產(chǎn)要素 AI（人工智能）、內(nèi)容以及提供技術(shù)與服務(wù)的合作方。