記者王凱／文

　　杭州大自然公司和長(zhǎng)白計(jì)算機(jī)公司發(fā)布公告，分別委托申銀萬(wàn)國(guó)[微博]證券公司和遼寧省證券公司代辦原來(lái)在STAQ系統(tǒng)掛牌的流通股份轉(zhuǎn)讓，同時(shí)公司將繼續(xù)進(jìn)行上市申報(bào)。這是《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)試點(diǎn)辦法》和《答記者問(wèn)》以后，第一批開(kāi)始試點(diǎn)運(yùn)作的公司，也是市場(chǎng)期盼已久的首批登陸“三板市場(chǎng)”的公司。

　　代辦券商：短期難有利潤(rùn)可言

　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)首批辦理股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的券商要求還是比較嚴(yán)格的，從首批被核準(zhǔn)開(kāi)展網(wǎng)上證券委托業(yè)務(wù)的23家證券公司中選擇了6家作為試點(diǎn)單位，既有全國(guó)性的大券商申萬(wàn)、國(guó)泰君安，又有地方性的遼寧證券、閩發(fā)證券等。

　　在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的情況下，拓展新領(lǐng)域已成為券商的重要任務(wù)�煹�店頭交易能否成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)呢？業(yè)內(nèi)人士大多持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　首先從收入方面看，目前允許上柜的公司僅有原NET、STAQ系統(tǒng)總共11家掛牌公司，而有資格代辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)的卻有6家券商合計(jì)318家營(yíng)業(yè)部，以后這個(gè)數(shù)字還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。即使11只股票全部掛牌，分?jǐn)偟?00多家營(yíng)業(yè)部的傭金收入是可想而知。

　　再?gòu)闹С龇矫婵�，�?duì)證券公司開(kāi)展柜臺(tái)交易早期投入必不可少，需要重新設(shè)立或改造網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、員工培訓(xùn)及大量的宣傳、服務(wù)等，很顯然業(yè)務(wù)的初期階段會(huì)出現(xiàn)“入不敷出”的情況。

　　但各大券商為何還紛紛積極爭(zhēng)取店頭業(yè)務(wù)呢？“除了配合管理層解決歷史遺留問(wèn)題外，我們更看重店頭市場(chǎng)帶來(lái)的延伸業(yè)務(wù)，比方說(shuō)主板被摘牌的股份再流通，開(kāi)放式基金銷售、贖回等等。”一位大券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人這樣告訴記者。再重新研究6月12日的《試點(diǎn)辦法》會(huì)發(fā)現(xiàn)，延伸業(yè)務(wù)確實(shí)有根有據(jù)，第八十條明確規(guī)定：“其他經(jīng)批準(zhǔn)可進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)活動(dòng)，參照本試點(diǎn)辦法執(zhí)行�！边@樣就使店頭市場(chǎng)的潛在交易品種不單單局限在NET、STAQ系統(tǒng)的股份上。

　　掛牌公司：價(jià)值定位預(yù)期很高

　　在店頭市場(chǎng)掛牌，意味著重新成為公眾公司，這樣信息披露就必不可少。從券商的公告可以看出，證券營(yíng)業(yè)部及相關(guān)的網(wǎng)站對(duì)實(shí)施股份轉(zhuǎn)讓公司的年報(bào)和中報(bào)會(huì)予以公布。但多數(shù)投資者對(duì)目前這些公司的情況并不十分了解。以即將掛牌的杭州大自然和沈陽(yáng)長(zhǎng)白為例，這兩家公司質(zhì)地相當(dāng)不錯(cuò)，目前都在重新?tīng)?zhēng)取上市審批階段，大自然方案是直接轉(zhuǎn)市流通，長(zhǎng)白方案是2：1縮股直接上市，雖然大自然曾于2000年11月和2001年4月經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核，兩次均未通過(guò)，但市場(chǎng)對(duì)這些公司的股票卻有很高的預(yù)期。

　　首先因?yàn)楣善钡谋P(pán)子都很小，大自然流通盤(pán)5700萬(wàn)股，沈陽(yáng)長(zhǎng)白流通盤(pán)6490萬(wàn)股。另外公司基本面也是可圈可點(diǎn)，大自然為國(guó)內(nèi)少有的同時(shí)擁有磁記錄產(chǎn)品、光記錄產(chǎn)品和多媒體開(kāi)發(fā)的光盤(pán)復(fù)制生產(chǎn)企業(yè)，去年底公司具備了年產(chǎn)3000萬(wàn)片CD-R光盤(pán)的生產(chǎn)能力。隨著中國(guó)最大的CD-R光盤(pán)生產(chǎn)基地在杭州建成，公司的發(fā)展前景更被看好。長(zhǎng)白在計(jì)算機(jī)領(lǐng)域同樣具有相當(dāng)?shù)挠绊憽，F(xiàn)在就有投資者為這兩家公司貼了不少誘人的標(biāo)簽，認(rèn)為兩只個(gè)股都具有“小盤(pán)、高科技、收購(gòu)、行業(yè)領(lǐng)先”等多重概念，市場(chǎng)定位必然高高在上。國(guó)內(nèi)著名財(cái)經(jīng)論壇的一位網(wǎng)友聲稱要30-40元來(lái)接這兩只股票，一位已經(jīng)持有大自然的投資者者更顯得信心十足，“大自然停牌時(shí)是3.15元，我等它開(kāi)盤(pán)翻10個(gè)跟頭”。

　　投資者：最關(guān)心如何制定開(kāi)盤(pán)價(jià)

　　按照現(xiàn)在《試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，股份轉(zhuǎn)讓時(shí)間是每周的一、三、五，交易方式與現(xiàn)在的PT股票類似，正常交易時(shí)間委托申報(bào)，3點(diǎn)鐘之后進(jìn)行集中配對(duì)成交。從每周交易三次的角度看，它的流通性要好于現(xiàn)在的PT公司，但問(wèn)題是股份轉(zhuǎn)讓第一個(gè)開(kāi)盤(pán)價(jià)怎么定？

　　眾所周知，兩個(gè)系統(tǒng)停牌前上市公司股價(jià)非常低，很多在1元左右，但隨著歷史遺留問(wèn)題的逐步解決，海南航空[微博]、南京中商等公司重新發(fā)行A股上市，這些被關(guān)近兩年的股票同樣有著很高的市場(chǎng)預(yù)期。本次管理層又做出了很大的讓步，強(qiáng)調(diào)不論是否委托有關(guān)證券公司代辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)，兩系統(tǒng)原掛牌公司均可繼續(xù)按原定方案進(jìn)行重組，并可依照法定程序申請(qǐng)到證交所上市。據(jù)說(shuō)這些公司在一級(jí)半市場(chǎng)的股價(jià)已是水漲船高，有些到了五六塊錢以上，像長(zhǎng)白、大自然等質(zhì)地較好的公司價(jià)位更高。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，在這種情況下，開(kāi)盤(pán)定價(jià)就有兩種可能，要么參照停牌前的收盤(pán)價(jià)，那5%的漲停限制會(huì)使B股放開(kāi)時(shí)連續(xù)有行無(wú)市空漲的情形再次上演；要么參照一級(jí)半市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)價(jià)開(kāi)盤(pán)，到時(shí)很可能是股價(jià)一步到位，甚至出現(xiàn)高位震蕩。

　　記者聯(lián)系大自然公司及代辦券商申萬(wàn)公司，得到的答復(fù)是不承認(rèn)所謂一級(jí)半市場(chǎng)的價(jià)格，目前具體的開(kāi)盤(pán)定價(jià)方式還在探討之中。但連證券業(yè)協(xié)會(huì)都不否認(rèn)，這些股票在停牌期間可能發(fā)生了一些非正式轉(zhuǎn)讓，估計(jì)目前股票價(jià)格與停牌時(shí)的價(jià)格存在一定出入，協(xié)會(huì)此前曾對(duì)媒體這樣表示。

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