記者劉世磊／文

　　上半年股評人士推薦最多的要數新股和次新股。中智富投的分析人員指出，新股行情最易出現在大盤暴跌或市場缺乏熱點的情況下。大盤暴跌后，新股定位受市場總體價格水平大幅下降的拖累，經常出現價格被低估的情況，其對主力資金的吸引力是巨大的。而市場缺乏熱點時，新股也很容易成為主力炒作的品種，以吸引人氣。

　　年初股市暴跌��

　　使當時上市的很多新股定價偏低，成為主力建倉的品種�煆亩鵀槠淙蘸蟮拇蠓�上漲打下了基礎，如歌華有線、恒順醋業、北京巴士等。今年新入市的資金在找不到合適題材的情況下，也不愿拾起那些炒過多遍的老股，為別人解套，于是便在新股、次新股上做文章。今年3月新股發行核準制的實行，恰好為新股、次新股的炒作創造了一個時機。首先，由于核準制的實施，新股發行速度明顯減慢，一級市場的資金無用武之地，迫使一部分資金流入二級市場炒新股。其次，核準制下新股發行的數量和發行價格由上市公司和券商協商。在二級市場新股價格越來越高的情況下，市場形成了對新股的偏好，使得新股發行價定得較高，流通股相對較小。較小的流通股本反過來又易于二級市場炒作，用友軟件上市即上摸百元可見一斑，從而形成了一二級市場雙贏局面。

　　雖然從技術上分析，新股、次新股保持了較好的上升趨勢，但是分析人士已開始提醒投資者注意風險。上證吉龍的張得良認為，今年股指靠新股的拉動上漲，基礎不扎實。這種不需業績支撐，只要流通盤適中，定價不高的新股就可以隨意上漲的局面遲早要結束。近期，像太太藥業、特精股份、航天晨光這些新股由于定價較高，都走出了沖高回落整理的走勢。不過某些次新股由于主力介入時間較長，已演變成為莊股，下半年可能有較好的機會。

　　國有股減持利空變利好。4月底當B股、重組股均已漲幅較大，新股、次新股的慢牛爬升略感疲憊需要停下來喘口氣時，忽然從香港媒體傳來國有股即將減持的消息，人們心里再次不安起來。國有股變現這個中國股市最大的難題真要實施了嗎？市場上各種傳言四起，其中流傳最廣的要數國有股減持先從上海本地股開始，主要針對那些上市時間早，股權結構不合理，國有股比重大，國家要逐步退出的傳統制造業公司。而一些上海本地小盤股恰好符合這些特征，如聯華合纖、英雄股份、永生股份、氯堿化工、輪胎橡膠、第一鉛筆等等，全成為主力選擇的品種。同時，財政部部長項懷誠發表講話，說國有股減持要從5月中旬開始，這更使人相信以上傳聞的可靠性。

　　國有股減持從長期看有利于公司股權結構合理化，還可籌集社保基金保證整個社會經濟的穩定。但是從短期來看，它畢竟會增加股票的供給，分流股市資金，是一個利空。不過人們認為，由于有了1998年中國嘉陵和黔輪胎國有股配售的教訓，這次肯定會在國有股定價方面讓利于民，購買減持股票的人會有較好的收益。與此同時，有關上海本地股重組的消息也多了起來，人們普遍認為這和國有股減持有關。在多種因素的影響下，國有股減持利空變利好，5月份表現最活躍的就是那些上海本地小盤股。相反，三無概念如愛使股份、興業房產出現了下跌。

　　國有股減持方案未出，但市場提前炒作，這無疑帶有很大的盲目性和冒險性，不過這種現象符合中國股市的特點，在普通投資者猶豫和觀望時，主力會將朦朧的消息為己所用，只不過炒作的方式會有所不同。普通投資者不能總按固定的思維模式操作，要分析目前市場環境和市場變化的原因，參考主力的思路做出選擇。

　　下半年政策面會發生哪些變化？首先，B股的擴容已被討論多時，現在只待新的發行辦法出臺，那時B股很可能成為推動大盤上漲的重要動力之一。其次，國有股減持方案的具體化將會導致市場格局發生較大變化。由于國有股減持涉及新發和增發的股票，新股如何減持還不明確，因此新股發行速度再次減慢。一旦減持細則出臺，新股上市的速度加快，整個新股定價就可能回落。如果減持部分定價有利于投資者，那些通過增發減持國有股的股票，也許會受到市場的歡迎。再次，中國今年11月加入WTO已成定局，國家必然會在很多行業進行戰略性調整以應對入世的挑戰。前幾日國家經貿委公布了機械、汽車、冶金、有色金屬、石油、石化、化工、醫藥、煤炭、建材、輕工、紡織、電力等13個行業的“十五”規劃，顯示我國的工業結構將進行全局性的大調整，未來“入世”加“重組”概念會在股市中反映出來。

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