楊文凱/文

　　 一、華人在世紀末的日本股市初試身手

　　十余年前，華人大批東渡，進入了日本這個新的人生戰場。初來乍到，人生地疏，在一個銅板掰成兩半用的日子里，華人對于高深莫測的日本股市只能敬而遠之，求生求活的第一需要使絕大多數華人無心也無暇過多關注股市風云。況且日本泡沫經濟崩潰后，股災連連，日經指數從3萬多點的高位飛流直下，對華人缺乏足夠的吸引力。90年代中期以前，間或也有華人零星入市，但那只是一些個案，因為更多的華人還在學校里用功或在打工場所里徘徊。

　　心有余而力不足，在客觀也許是一種無奈的現實。這也是對1995年之前在日華人與日本股市關系的一個恰如其份的描述。但心有余而力不足，又未必是百分之百的悲哀，這種狀態固然妨礙了有心者躍進天堂，但也避免了無意者墜入地獄。可是，隨著在日華人財力的積蓄，時間的獲得，有關日本社會各種知識的增長和利欲心的膨脹，曾經在嚴峻的環境條件下無奈達成的平衡心態開始瓦解，許多華人對日本股市由陌生、敬懼而變得青睞、熱絡，進而涉足其間，開始了驚心動魄的世紀末股海沉浮。作為一種社會現象，在日華人進入日本股市，應從1997年開始。

　　1997年，日本成了亞洲金融危機的重災區，日本股市和日元匯率似一對難兄難弟，坐上了下山直通車，雙雙跌進了泡沫經濟崩潰十年來的最低值。日元的大幅貶值，使許多掙得血汗錢的華人心中充滿了挫折感。聰敏務實而又不甘寂寞的華人四處尋找新的機會點，跌進13000點的日本股市為華人提供了逢低吸納的千載難逢的時機。97、98年間，許多華人開始關注并涉足日本股市，這成為一道令人記憶猶新的社會風景。

　　由近兩三年日經指數的基本走勢來看。從1998年8月小淵惠三接任日本首相到2000年4月小淵猝然倒地不治身亡，日經指數由14000點上升至20000點，拉出了一根大陽線，無數先期入市的華人輕而易舉地賺取了第一桶金，尤其在光通訊和軟銀這兩個領時代風氣之先的高科技股上獲利豐厚。從2000年4月森喜朗繼任日本首相到2001年4月底小泉政權上臺，日經指數以比回升更快的速度飛速下滑，從20000點直瀉至最低值的11800點，無數后期跟進的華人損失慘重，甚至傾家蕩產，十年拼搏毀于一旦。人們真正感受到了天堂與地獄之間的距離不過相隔一層紙。

　　在這個新生事物層出不窮，各種機會走馬過眼的大時代里，財富的積累和失去也如過眼煙云，再也無關辛勞和付出。在過去20年里，以日經指數為標志，日本經歷了經濟成長的十年和財富收縮的十年，那么許多在日華人則在世紀交替之際短短的兩三年里，通過股市浮沉和泡沫體驗，以一種微型的或模擬的方式，重新感受了日本人20年來的大歡喜和大悲哀。對親歷者來說，這是繼打工學習，接受洋插隊鍛煉之后，許多人來日后接受的第二次人生和社會教育。與國內朝氣蓬勃，欣欣向榮的全民炒股相對應,這種教育正重塑人們關于財富和人生的觀念，也同時重構著人們內心的價值系統。

　　二、讓你歡喜讓你憂幾個經典的股市夢境

　　好漢不提當年勇。股市行情瞬息萬變，幾個月甚至一年前的回憶已經恍如隔世，無論是巨額斬獲還是壯士斷臂。但我們還是必須提起光通訊和軟銀這兩個玩弄了眾多股民的感情，至今讓不少華人恨得咬牙切齒的罪魁禍首和一級戰犯。在過去兩三年里，除了中國大陸的政策股市之外，新興科技股的泡沫讓全球股民，也讓急于趕上世紀末股市末班車的在日華人股民夢過境遷，損失慘重。

　　李先生對高科技革命比較敏感。他曾在1萬日元的價位買進了100股光通訊，隨后任憑光通訊在99年瘋狂飚開，他都穩坐釣魚臺。直到光通訊漲至19萬日元/股，他終于按捺不住，全數拋出。李先生為此賺到了有生以來最大一筆錢，但光通訊股票隨后繼續升至25萬日元/股的高值，還是讓李先生為自己的定力不夠而大呼損失。2000年3月以后，高科技股全面回落，光通訊又似脫韁野馬，掉頭狂瀉。在跌至9萬日元/股的時候，李先生自認已經到底了，遂大舉入市吸納，除現金交易外，他還以付保證金的方式做信用交易，夢想著在光通訊股票上做更大的反攻倒算。沒想到光通訊的慘跌超出了任何股市規律的限制，讓所有的股市能手大跌眼鏡。在永無回頭的超跌過程中，李先生因無力追加保證金，被迫強制斬倉。人生一無所有的他，重新回到了夢開始的地方。成也光通訊，敗也光通訊，一場人生的美夢曾經激勵過多少在日華人蠢蠢欲動，永往無前，但夢醒之后，被打回原形的李先生如今又回到了打工場上。

　　陳先生進入股市后，信奉抓“黑馬”，因此一些投機性較強的股票受到陳先生青睞。去年上半年，某一建設類的股票從80日元/股開始上揚，半年內被炒到230日元/股。陳先生聽信證券公司營業員的建議，在200日元/股前后分幾批共買進10萬股。該股票漲至230之后開始下滑，陳先生幾次想出手，都被營業員勸阻，希望他再堅持一段時間等待反彈。就在觀望猶豫之間，去年8月該股票崩盤。連續性的跌停板，使陳先生無法出貨，一兩天內損失800萬日元。陳先生事后得知，類似這種投機性股票，其背后炒作的資金很復雜，有大型機構，也有黑社會的資金，在他們見利拋售時，旁人沒有逃生余地，慘遭損失的只有缺少信息的個體散戶。

　　今年1月11日，日經指數一天暴跌700多點，創黑色紀錄。也是憑信用透支超值買入某電機類股票的崔先生被強行平倉，一天賠了1000多萬。為此，崔先生三天沒吃飯，神情恍惚，過了一個星期，才回過神來。現在崔先生還在股市里搏斗，他誓言要把失去的損失奪回來。崔先生說：“做股票也像吸麻藥，容易讓人上癮。不到錢都用光的那一天，總是停不下來。”

　　華人在日做股票，未必都是慘敗的記錄，但真如邱永漢那樣的“股神”也是鳳毛麟角。大部分華人都是普通人，或是打工者，或是就職者，也有家庭主婦，許多人甚至連基本的股市知識都不具備，就憑著一股勇氣和賺錢的熱望殺入了股市，這就使華人面臨著更大的風險。特別是在熊市期間，相對于絕大部分是玩股票的華人社群來說，希望在徘徊不前的日本股市里獲利，實非易事。

　　三、一個職業炒股者的日常時間表

　　莊利民涉足日本股市兩年多了，他已由最初的股市門外漢變成了一位職業炒股者。莊利民把做股票視作一份職業，再坦白一點則如同打一份長工，不求暴富，只愿在每天超短期的買進賣出中多少能有些收益。如果以一種職業性的眼光來看，莊利民每天的作息時間隨股市的開盤收盤而起落，幾乎與證券公司交易員相同。不同的是，交易員們是為公司做，而莊利民則為自己做。兩三年下來，莊利民關于日本股市的知識從無到有，經驗由少到多，迄今已儼然是一位日本股市的行家，講起日本的經濟形勢、產業現狀和個股行情，他都頭頭是道，如數家珍。當初一起來日留學的同學朋友，四年大學經濟學部畢業后，即使紙上談兵都不是莊利民的對手，更不用說實際操作了。莊利民承認自己如今所擁有的判斷力，是兩三年來每天目不轉睛，苦做股市功課的結果。古人講，“操千曲而后曉聲，觀千劍而后識器”。職業炒股者在某種意義上也是實踐訓練出來的，而絕不可能是課堂教育出來的。

　　在長期不振的熊市行情中，為了回避風險，無論是做多還是做空，莊利民對手中的大部分股票都進行超短期操作。每天循例的職業性買賣，雖然只是斗智，但帶來的身心疲憊也不是常人可以想像的。做股票其實很辛苦，莊利民每天睡眠時間不足6小時，余者全部貢獻給了股市行情。分析莊利民一天的常規性作息時間表，可以展示另一種不為常人了解的華人生存狀態。

　　早晨7:00起床，打開電視，通過bloomberg日語頻道或日經CNBC頻道看前夜美國股市收盤后的解說。日本股市與美國股市有太強的聯動性，美國股市前夜的漲跌行情往往成為第二天日本股市的風向標。莊利民對此從來不敢忽視，通過電視，做到對美市哪幾個業種的漲跌情況了然于胸。

　　8:45，看日經CNBC對當天東京市場開盤前的市場預測，了解可能出現的行情。

　　9:00，打開電腦，與東證同步開盤。盯住自己關心的股票和起伏波動較大的幾個股票的走勢，決定當天的買進或賣出。當然，對于有暴跌趨勢的股種可先空賣，待收市前再補倉買進，一天下來照樣可以賺錢。

　　9:00至11:00，需要一刻不停地關注電腦屏幕，對于股市的同步行情進行綜合性的分析、比較，同時還要參考“日經先物”的指數走向，因為這會影響一天大盤的走向。兩個小時高度緊張的腦力活動，是為了積累數據，為當天收市前做出最后決定提供參考。

　　前市收盤后，中午除了短暫的休息和吃午飯外，就是看電視里的前場分析和后場預測。

　　13:00后市開盤后，繼續如上午一樣，同步跟蹤個股行情。在15:00收市前必須做出一天的最后選擇。多頭買進者或拋售套利，或斬倉避免損失；空頭賣出者，則無論一天漲跌如何，都必須補倉。

　　15:00收市后，出外散步，猶如放風。

　　15:30又要看全場的股市解說，把握全局。此后，在電腦上全盤分析各種行情資料，苦做功課，再從中找出明天要主攻的幾個股票種類。

　　22:30，美國紐約股市開盤，全情關注。

　　23:00，一定看TV東京(12頻道)的WorldBusinessFair節目，了解日本的經濟大勢和行業走向。

　　此后，再看紐約行情，往往要看到午夜1:00以后才睡覺。

　　為了了解日本的經濟和行業情報，莊利民還訂閱了《日本經濟新聞》、《日本產業新聞》等報刊，從中了解企業的業績變動，以及對股市有影響的新產品信息和企業經營動向。雖然每天竭盡全力，所下的功夫較之于專業交易員有過之而無不及，但莊利民也難以旱澇保收。在帳面上，他最多時一天賠過80萬，但也有一天進帳70萬的紀錄。相較于那些孤注一擲，一天起落數百萬甚至過千萬的股市豪客，莊利民抱守不把所有的雞蛋放在一個籃子里的信條。分散投獎，綜合結算，使他成為職業股民中的謹慎派。

　　莊利民過著這樣每天與數字打交道、神經高度緊張、又缺乏社會交流的職業股民生活已經很長時間了。他承認，幾年反覆下來，腦力用得過度，現在自己喜歡吃甜食，不知是否是用腦過度的反應。無論是華人還是日本人，涉足股市就是參與了一項高級賭博。不少職業股民的生活與機器人一般，每天做著枯燥而相同的事。有時候感覺自己真像一條股市里的狗，到處聞一聞，嗅一嗅，希望能聞到一些新味道，抓到幾匹“黑馬”。但機會總是不多。一周五天身陷股市的牢籠里，只有周六、周日的休市日可以輕松一下，真像是定期的放風。

　　在日經指數飛流直下的2000年，莊利民以職業股民的姿態繼續在股市中沖浪，他認真對待每一個交易日，除賺取了安定的生活費之外，亦有可觀的收入。在日本股市嚴峻的考驗中，莊利民已經合格了。但有更多的華人股民卻沒有他的幸運，更沒有他的精神，在一年多的大熊市中，遭遇滅頂之災的華人股民為數不少。

　　四、股市智慧是用學費換來的

　　許多華人股民在日本股市里滾了兩三年，經歷過收獲的喜悅，更有失算的悔恨。許多常識性的原理，對普通人是老生常談，但華人股民在交足學費后重新回頭總結出這些教訓，卻是那樣的刻骨銘心。這些經驗也許不足為道，但仍然值得再講一遍。

　　股市無先師，只有信自己。華人股民要相信自己的觀察和分析，要依靠自己判斷，不能盲目聽從別人勸誘，也包括證券公司營業擔當的所謂指導。根據已有的經驗，大證券公司下屬的研究所對市場動向和個股行情進行長期跟蹤和細致分析，得出結論后向母公司提出報告，引導大證券公司及其相關機構的投資方向。在有關股票價格緩慢上升后，證券公司又會策動并建議其他機構投資者入市，拱抬股價。最后，證券公司的營業擔當為了完成交易額指標，也會向個體散戶提出投資建議，但這時相關股價的上升空間已經很小了。趕上末班車的股民直接面臨的將是證券商及大機構的獲利拋售。不少剛入市的華人股民對日本市場和股票不熟悉，容易聽信柜臺營業擔當的推薦和引導，這是十分危險的。日本的證券經紀人，考慮的不是個體股民的利益，他們只對公司利益和每天的交易額指標負責。

　　做人做事都要留后路，做股票不能孤注一擲，要留余錢。做股票是一種學習，股市原則其實也跟做人行事的基本道理相通。在日本股市里活躍了兩年多的鐘先生認為，做股票雖然不如做期貨那樣兇險，但手中也必須握有30 50%的現金。說得嚴重點，什么時候發生地震，戰爭等天災人禍，不是人為可以估算的；說得實際一點，即使手中的股票遭到重創，但留得青山在，便有了回旋的余地，也有了再戰江湖的資本，否則一戰即潰，無以翻身。

　　做股票怕漲不怕跌，跟漲意味著危險，追跌可以獲得機會。股市的鐵則是一定要低買高出。在目前相當長的一段熊市中，追漲者大都中箭落馬，而少數耐得住寂寞又有果斷決定力的華人則在每次恐慌性拋售引起股市大跌之時斷然入市，往往在隨后的反彈中獲得不菲的回報。同時，大市的起落，并不決定個股的走向，要有敏銳的嗅覺。熊市中有“黑馬”，抓住了“黑馬”，就是勝利。

　　五、來自中國股市的召喚再現天堂的誘惑

　　對于大多數普通華人股民來說，做股票是一種賭博而不是一項職業。股市離不開智慧，但更系于機遇和運氣。在前幾年日元匯率大跌，中國股市徘徊不前的前提下，許多在日華人奮力躍進日本股市，希望能夠水漲船高，運交華蓋。但是兩三年來，日元匯率起而又落，中國股市關起門來發財，特別是今年2月19日中國B股市場對內開放以后，B股狂漲，展現出另一種天堂的誘惑。

　　與此相比，在日本股市里艱苦搏擊的華人股民都有得不償失的失落，以及錯過千載良機的焦慮。反倒是一些歸國的“黑戶口”在這次政策股市中因禍得福，令人感嘆失之東隅，收之桑榆。

　　陳志明來日8年，黑了7年。他在1999年之后不再打工，而全身心投入了股票買賣。去年日本法務省入管局出臺新政策，規定在2000年2月18日前主動回國的超期滯在者不在違法犯罪之例。這一新政策曾引起了在日外國人“黑戶口”的回鄉大潮。陳志明也決定回國，忍痛拋掉了手中所有的股票。當時日經指數在萬眾觀呼聲中正準備沖擊20000點大關。陳志明慨嘆自己命運不濟，責問老天為什么總不給他賺錢的機會。

　　陳志明回上海后，留守多年的女友催著他買房結婚。但陳志明在日本做股票意猶未盡，還想在上海股市中再展身手。當時上海A股開始從1500點再起動,人氣沸騰，但陳志明卻看上了B股市場。他請已在日本定居的哥哥為他開設帳戶，將自己8年抗戰在日拼搏的大部分積蓄5萬美元投入了B股市場，希望能略有收益，賺取買新婚用房的頭金。然而，今年2月19日的B股市場全面開放，使他賺取美金的人生理想大放光彩，他在女友心目中的形象也愈發高大起來。陳志明的感覺十分復雜：“去年回上海時，心情很落寞，卻不想在中國這么容易賺錢。如果我還陷在日本股市中，一年下來怕難以想像了。”但陳志明也有他的疑問：中國的政策股市全球少有，一個這么容易讓人賺錢的股市是否隱含著危機？陳志明見好就收，已于近日拋售了大部分B股，準備先辦一個風光的婚禮。

　　在華人股民看來，近來的日本股市猶如地獄，而勃發的中國大陸股市恰似天堂。在日本提供中國B股交易服務的內藤證券和東洋證券等公司也迎來了華人新開帳戶的旋風，同時引起關注的還有香港H股。華人聞風而動，舍日股而求他，包括許多更新的投資渠道，令人感佩在日華人的金融投資意識已今非昔比，這是一個對機會充滿了嗅覺的群體。如果對成千上萬的社會人群來說，機會面前人人平等，那么對個人來說，進入天堂或墜入地獄的機會也是平等的。天堂與地獄相隔一層紙，戳破那層紙的，只有你自己。(完)

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