大股東鯨吞巨額資金 春都A第二個猴王？
本報駐京記者龐瑞鋒文／攝
數(shù)次向大股東討債未果，洛陽春都食品股份有限公司(即春都A，深市0885)終于失去了耐心。
日前，春都A發(fā)布公告，稱已向洛陽市中級人民法院提起訴訟，狀告第一大股東洛陽春都集團及其關(guān)聯(lián)企業(yè)，要求歸還被占用的資金3·3億余元，并賠償損失3552萬元�！肮偎疽呀�(jīng)到了非打不可的時候了”，春都A董事會秘書�；⒄f。由于大股東的長期占用資金，春都A在上市的第二年度就出現(xiàn)虧損。如果春都A今年再不扭轉(zhuǎn)虧損局面，則將面臨被ST的命運，討還巨額債務成了當務之急。募集僅4億，被占達3億
從上市公司到大股東的辦公地，只有數(shù)步之遙———二者同在一幢“U”形的辦公樓里辦公，春都A在前，春都集團在后。
“原因并不復雜，我們就是想把被大股東占用的錢要回來�！背；倧纳钲谧C券交易所回來，專程赴深圳就訴訟一事予以公告。
5月30日，�；⒆鳛楣镜男侣劙l(fā)言人，在洛陽總部接受了本報記者采訪。
1998年12月，春都A公開發(fā)行6000萬股股票，扣除發(fā)行費用，募集資金4·098億元。次年3月，春都A在深圳證交所上市。雖然管理層一再強調(diào)，“上市公司對發(fā)行股票所募資金，必須按招股說明書所列資金用途使用” ，并將之寫進《證券法》，但春都A上市以后，這些募集資金并沒有全部按承諾的項目使用。
據(jù)�；⒔榻B，春都A上市以后，春都集團直接占用的募股資金就有1·88億元，加上占用的一些其他生產(chǎn)資金，2年多時間下來，大股東共占用春都A資金達到2·5億元。如果再算上其他關(guān)聯(lián)企業(yè)占用的資金，春都A被占資金高達3·3億元。
春都A上市只募集了4·098億元。這意味著，大股東及其關(guān)聯(lián)企業(yè)占用的募股資金和生產(chǎn)資金，相當于全部募集資金的80%。此后，無論春都A公布中報或年報，公布募集資金有多少為大股東和關(guān)聯(lián)企業(yè)占用，成了一項必不可少的內(nèi)容。中間還不時登出大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)向上市公司借款的公告。
當然，這些資金也不是被無償占用。春都A發(fā)布的系列公告顯示，大股東與上市公司都簽了借款協(xié)議，利息按銀行同期存款利率執(zhí)行。但是據(jù)�；⒔榻B，大股東和其關(guān)聯(lián)企業(yè)并不是以現(xiàn)金形式支付利息，而是采取了掛賬方式。
即便是利息方面，春都A也只是得到大股東及其關(guān)聯(lián)企業(yè)出具的一張“白條 ”。因而在這次討債官司中，春都A提出了賠償損失3552萬余元的要求。據(jù)�；⒄f，這些損失就包括這些年占用資金的利息及相關(guān)賠償費。
春都之所以急于上市，是因為在1999年初，春都與雙匯競爭中，已經(jīng)處于下風。洛陽春都堪稱國內(nèi)肉制品行業(yè)的先行者，在當年春都“教父級”人物高鳳來的帶領(lǐng)下，曾多年稱雄國內(nèi)。但從1998年開始，漯河的雙匯集團奪去了老大之位。
春都A上市時，大股東將核心業(yè)務肉制品全部裝入到上市公司中去。據(jù)說當時春都想借上市之機，重振雄風。在當年招股說明書中，春都A曾雄心勃勃地提出，要將募集資金投向10個項目。
兩年下來，由于資金一直被大股東占用，春都A投入項目的募集資金只有2 ·128億元。而一個3萬噸低溫肉制品項目，春都就花了近2億元，自然再無力投資別的項目。當初春都A承諾的十大投資項目，實際只兌現(xiàn)了一個。為錢所累，春都節(jié)節(jié)敗退
由于巨額資金被大股東長期占用，春都A上市以后，重振雄風的想法并沒有實現(xiàn)。
5月30日，記者趕到洛陽春都食品股份有限公司時，偌大的廠區(qū)內(nèi)相當冷清，看不到有大規(guī)模生產(chǎn)的跡象。據(jù)工人們說，現(xiàn)在處于春都生產(chǎn)的淡季，許多工人放假在家。
同在河南境內(nèi)的雙匯集團卻仍然是開滿工生產(chǎn)。其實當年春都鼎盛之日，淡季之說并不存在，即使全年開足馬力生產(chǎn)，也難以滿足廠區(qū)外排著長隊的提貨車輛。
上市以后，車水馬龍的提貨景象在春都很難見到。1998年，春都A的主營業(yè)務收入還有5·01億元，1999年下滑至4·55億，到了2000年則劇縮至2·95億元。由于主營業(yè)務大幅下降，春都在上市的第二年2000年度即告虧損3591萬元。
“其實就是因為沒錢，”常虎說。據(jù)了解，目前肉制品行業(yè)競爭激烈，新產(chǎn)品開發(fā)、銷售網(wǎng)點建設(shè)等都需要大量資金。他表示，資金跟不上，是導致春都A業(yè)績連年下滑的主要原因。
最典型的莫過于低溫肉制品項目，這也是春都承諾投資10個項目中，惟一真正付諸實施的一個。春都A的主要產(chǎn)品是一些高溫火腿腸制品，利潤率低。低溫肉制品卻市場前景廣闊，利潤水平高。對于這一項目，春都曾寄予很大希望，并投資近2億元，以圖改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
這個對春都A舉足輕重的項目，按計劃在去年就應該正式投產(chǎn)，如果兼顧各種肉制品生產(chǎn)，年生產(chǎn)能力可達1萬噸。但直到目前，仍處于小打小鬧階段，生產(chǎn)能力只有1000多噸。�；⒈硎�，這個項目開工不足，仍然是受制于資金。低溫肉制品的主要渠道是通過超市銷售，進入超市鋪貨需要資金上的支持。此外，低溫肉制品還需要進行市場推廣和宣傳，但曾經(jīng)在中央電視臺大做火腿腸廣告的春都，現(xiàn)在卻拿不出這種錢來。
尤為可惜的是，當初春都A投巨資建設(shè)這一項目時，尚趕在兩大競爭對手漯河雙匯和南京雨潤之前。但現(xiàn)在雙匯和雨潤都已經(jīng)在低溫肉制品上遙遙領(lǐng)先，規(guī)模已非春都可及。
記者注意到，在洛陽市各大超市里，雙匯產(chǎn)品在品種和數(shù)量上都超過了春都。當年春都在全國攻城略地，現(xiàn)在在自家大本營，都難敵雙匯咄咄逼人攻勢，數(shù)年變化不可謂不大。解救春都，需要注入1億元資金
“假設(shè)當時能將募集資金都投入到項目中去，現(xiàn)在的情形會完全不一樣”，春都A董事長賈洪雷表示。6月3日，賈來到北京，為春都A重組之事積極奔走，并接受了記者采訪。
但是歷史并不會由假設(shè)組成，也不可能推翻重寫。
不過卻有雙匯的先例可以橫向比較。春都的前身是洛陽肉聯(lián)廠，雙匯前身則是漯河肉聯(lián)廠，二者同為國有企業(yè)，在國內(nèi)肉制品行業(yè)，曾長期由二強爭雄。
二者上市時間也極為接近，雙匯發(fā)展(0895)于1998年底上市，春都A(0885)則于同年底發(fā)行，并于次年初上市。雙方股本規(guī)模也相差不大，雙匯發(fā)展發(fā)行5000萬股流通股，總股本為1·73億股；春都A發(fā)行6000萬股，總股本1·6億股。
上市之時，雙匯發(fā)展的主營業(yè)務收入已高出春都A一倍有余。上市以后，雙方差距越拉越大。2000年，雙匯發(fā)展主營業(yè)務收入31億多元，主營利潤達到4·5億元。春都A的主營業(yè)務收入只有2·95億元，不及雙匯發(fā)展的十分之一，并且虧損3591萬元。
差距如此之大，連賈洪雷都感嘆：“目前雙匯太強，春都無法與之正面交鋒�！睋�(jù)了解，春都被雙匯遠遠甩下，原因相當復雜。一位春都內(nèi)部人士分析，雙方上市以后對募集資金的不同使用，是導致今日處境迥異的重要原因。(下轉(zhuǎn)第11版)
上市以后，雙匯將募集資金全部投入到項目中，企業(yè)發(fā)展形成良性循環(huán)。憑著良好的業(yè)績，此后雙匯發(fā)展又先后配股和增發(fā)新股，企業(yè)規(guī)模也越做越大。春都A卻在上市后，陷于資金缺乏的泥潭，業(yè)績一滑再滑，并最終虧損。
上市兩年即告虧損，也意味著春都A近期無法效法雙匯的道路通過配股或增發(fā)從資本市場再次募集資金。而且更為嚴重的是，從春都A目前的處境看，如果沒有大的重組措施，很難止住業(yè)績繼續(xù)下滑的趨勢。如果再繼續(xù)虧損一年，就將跌入ST類上市公司。
當年春都火腿腸暢銷國內(nèi)之時，職工收入相當高，以至于有一個說法流傳：敢在洛陽市大街上橫著走的，基本上都是春都人。但據(jù)記者了解，由于經(jīng)營不景氣，目前春都A已經(jīng)有拖欠員工工資的情形發(fā)生。
賈洪雷表示，要解除春都A困境，至少需要有1億元的現(xiàn)金注入。目前，春都A正在積極謀求重組的可能，前提是對春都A有意的重組方至少能拿出一定的現(xiàn)金來，以解燃眉之急。賈此次來京，也正是為重組事宜奔走。大股東無力還錢
推動上市公司起訴大股東，賈洪雷是關(guān)鍵人物。
在賈出任春都A董事長之前，大股東長期占用上市公司資金并不奇怪。春都集團是洛陽市屬國有企業(yè)，企業(yè)負責人由市里直接任命。春都A 1999年3月上市，5月份高鳳來就突然去世，春都的二號人物趙海軍接任了集團董事長兼總經(jīng)理。
除此之外，趙還身負另外一重要角色：春都A的董事長。這也意味著，春都A上市以后，并沒有與大股東之間實行“三分開”原則，至少在人事管理上。在此體制下，大股東和上市公司掌門人既同為一人，占用后者資金也就不費多大周章。
此時春都集團也身陷困境，也需要資金支持。1998年，高鳳來尚未去世時，春都已經(jīng)是危機暗伏。1999年以后，春都集團經(jīng)營每況愈下，并背上大量債務。為了償債，去年6月，春都賣掉了洛陽市區(qū)22層的辦公大樓，轉(zhuǎn)過來租用春都A的辦公樓。
春都集團長期占用上市公司資金，也引起了中國證監(jiān)會鄭州證券監(jiān)管特派辦的注意。2000年5月，特派辦給春都集團下了整改通知，要求在2000年底解決資金占用問題，并在人事上進行分開。
大股東似乎也有自已的委屈。據(jù)春都集團人士表示，春都在鼎盛之時，曾經(jīng)進行過大量的收購、兼并或投資，但是陸續(xù)投入的十幾個項目成功的并不多。后來春都內(nèi)部將走下坡路的敗因歸結(jié)為“投資戰(zhàn)線過長，項目過于分散”。但是據(jù)說這其中很多項目并不是按企業(yè)自身的意志，經(jīng)營不景氣以后，占用資金似乎迫不得已。
但這一問題真正開始著手解決，卻是賈洪雷出任董事長以后。
去年6月，為加強春都的經(jīng)營管理，賈洪雷被調(diào)任春都集團總經(jīng)理。此前，賈是洛陽市著名大廠洛陽軸承廠的副總經(jīng)理。7月，賈成了春都A董事會董事。年底，趙海軍辭去董事長之職，賈洪雷接替此位，并于今年初上任。
春都A董事長的人事轉(zhuǎn)換，據(jù)稱并無內(nèi)幕可言，只是應大股東與上市公司要人事分開的要求。但賈上任以后，就開始積極推動向大股東討債。他自陳來自證券監(jiān)管部門的壓力很大，“上市公司如果出了問題，董事尤其是董事長是要負責任的�！�
據(jù)�；⒔榻B，大股東還錢的態(tài)度一直比較積極。但是春都A起訴春都集團的數(shù)額總計是3·65億余元，春都集團如今已是大不如往昔，根本無力還錢。中間除了春都集團曾決定將投資的一個新興企業(yè)，以抵債方式還給春都A外，并沒有多余的還錢舉動。
今年4月，經(jīng)過董事會討論通過，春都A終于正式向法院提起訴訟。在春都A董事會5名成員中，大股東的代表包括趙海軍共有2人。據(jù)了解，身為春都集團董事長的趙海軍，對春都A起訴大股東并不反對。
這里隱含的邏輯是，通過法律途徑，可以將大股東的一些資產(chǎn)進行債務剝離后，以償債方式注入到上市公司里。因為春都集團缺乏現(xiàn)金，能夠償債的只有資產(chǎn)。這當然也是賈洪雷的算盤。
官司尚未開庭，賈洪雷似乎已經(jīng)勝券在握。目前他關(guān)心的是如何挑選大股東的資產(chǎn)，以及如何尋求重組伙伴�！叭绻馨堰@筆錢追回來，再找到重組方，我是有信心把春都A搞好的�！�
但是，春都A走到打官司追討被占資金這一步，此前它已經(jīng)失去了太多。圖上市公司與母公司之間的關(guān)系一直很不規(guī)范，大股東奉行強者通吃的叢林原則，不斷從上市公司抽血。最終食物鏈斷裂，春都A與春都集團兩敗俱傷。
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