5月25日，一個讓那些最后在STAQ及NET系統中接棒的股東們喜出望外的日子：中國證券業協會決定，這些已被遺忘了很久的股東們，可以自己召開股東大會，選擇一家證券公司做他們所持有的股票柜臺委托交易的代理人了。這意味著，在自己手中窩了一年半的法人股終于有了流通的通道：可能在6月下旬開始，在證券公司的柜臺上進行一周三次的交易了。

　　會鬧的孩子有奶吃？

　　本次決定讓很多人難以置信：事關法人股流通大事，怎么一個行業自律性質的協會就有權作出決定？雖說是根據中國證監會的意見，但畢竟協會是一個民間社團，何以就有了這一生殺大權呢？

　　有業內人士透露，在2000年9月，有關部門曾將在上述系統內交易的公司定下了最后的生存期：在2001年6月前，達不到上市A股條件的公司，如要上市，一律按新的上市規則重新申請。這意味著大多數該類公司將再無翻身之望。以華凱實業來說，它2000年的業績是虧損近3500萬元，在今年6月以前是無論如何也達不到上市要求的，而重新申請上A股，則要求有連續三年的盈利記錄，那么它的上市至少也得是4年以后的事情了———最新說法是可能改為累計三年盈利記錄，那上市時間可能縮短。這是其股東們無論如何也不情愿的。本月中旬，其部分股東發起征集公告，要求股東們聯合起來，反對將它們的公司按新的上市要求處理。

　　在兩個系統停止交易期間，也曾頻頻發生各地股東聚合，上訴、上訪、索賠的事件。因此有媒體稱，此項決定，實際上是中國證監會為平息情緒而出臺的。若真如此，當然由協會出面較為體面。

　　投資者如何參與？

　　記者通過中國證券業協會公布的咨詢電話找到有關人士。該人士稱，此次股票柜臺交易的實施細則將在6月中旬左右出臺，個人投資者可以參與，但必須在深滬股東卡之外再開一個新的柜臺交易卡后方可參與。

　　廣東證券公司歷史上曾是這兩個交易系統的會員單位，其經紀部經理稱，目前公司的一些營業部還保留著當初的那套交易系統，因此恢復起來還是有條件的。當然新的交易規則不同了，系統軟件還要作一些修改。那么手續費等交易費用標準是什么？投資者入市是否設立起點資金？他說這些目前都還不知道，估計在新的實施細則里會提到。同時他還表示，由于重新上柜轉讓的公司有四家在廣東，所以公司會積極地爭取向這些公司的股東提供轉讓服務。

　　雖然廣發證券歷史上也曾是上述系統的會員，但來自該公司的消息則稱，實際上能否開展柜臺交易的證券公司已經內定了六家，廣發不在其中。而廣州證券公司則稱對此消息還要再仔細地了解后再說。

　　由于未知的因素太多，真正有心參與的人還要耐心地等上一段時間。

　　如何面對“三公”？

　　雖然目前開放的個股總的來看數量并不大，11家上市公司中，有兩三家已找好了婆家，可以通過置換的方式上市，剩下的流通盤也就不到10億。并且交易條件也比較苛刻：每周只能以集合競價的方式買賣，且漲幅定為5%，跌幅則不限，但允許個人投資者參與買賣，無疑是擴大了參與者范圍，給了各方重組該類公司的一個很好的機會。一些實力不是很強的公司，有了借殼上市的可能性。在中國證券市場上，只要有了題材，還怕什么漲停板限制呢？

　　然而，本次決定沒有透露一些地方柜臺交易中心的股票如何處理。比如，成立時間比上述兩個市場晚一些的南方證券交易中心，當時也有七八家公司掛牌交易，后來也隨著上述兩個市場的關閉而關閉了。那么現在當上述兩個市場的股票轉讓重見天日后，這部分的股票是否也應該得到重新交易的機會呢？據曾在南證交工作過、現任廣東證券某營業部老總的陳女士說：當初省政府決定關閉南證交時，曾要上市公司所在地政府拿出一個解決方案來，但最后，大多數方案都傾向于讓原持股者繼續持有。所以這部分公司的股票還在原買入者手中。現在南證交已被廣東證券收購，仍不時有股民詢問手中的股票該如何處理。但大多數股民態度都比較平和。陳女士認為，一是廣東人生性隨和，二是這些公司還沒到經營不下去要破產的地步，所以大多數人就抱著走一步看一步的心態隨大流。

　　如果證券市場真正實行“三公”原則，這部分股票是否也應該重見天日呢？

　　本報記者韓平

　　背景資料

　　STAQ市場是1992年7月，經國家體改委批準由中國證券市場研究設計中心主管的。STAQ是中國證券交易自動報價系統的英文簡稱。

　　NET市場是由人行、人保、五大銀行及華夏、國泰、南方三家證券公司聯合出資組建的法人股交易市場，由國務院主管部門于1993年4月批準設立。NET的中文全稱是中國證券交易系統有限公司。

　　STAQ和NET兩個市場被統稱為“法人股市場”。

　　兩大市場成立7年來，先后有17家公司的法人股在此轉讓。蜀都、南京中商及南海發展已在A股市場上市，目前遺留11家公司，大多資產質量不佳。

　　1993年4月28日至5月12日，兩個市場爆發了歷史上惟一一次大行情：所有股票都創出了天價，日成交金額沖上3億元大關。廣東榕園營業部的工作人員印象特深，來自湖南的投資者源源不斷地帶著一麻袋一麻袋的現金來搶購。一些賺了錢見好就收的人，還請營業部的工作人員吃了一次上千元的龍蝦�？墒抢^續參與者就慘遭套牢。特別是市場即將關閉的消息傳出后，場內人士紛紛奪路而逃，不計血本斬倉割肉，珠海恒通的每股價格從11.82元跌到了0.11元，其它股票的價格也跌得慘不忍睹，多數跌到高位時的十分之一。

　　1999年9月9日、10日，兩個市場分別因“國慶彩排交通管制”與“設備檢修”暫停至今。

　　(貞牛)

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