上周，香港證券市場的H股指數，一舉沖破了1999年7月以來久攻不克的520高點。同時，紅籌股指數也借此利好，歷史性地跨越了1280點阻力位。一時間，香港股市再次成為業內人士關注的焦點。隨著H股成交量的大幅增長、價位的節節攀升，人們越來越注意思考這樣一個問題——H股緊隨B股的又一座金礦？

　　B股狂漲H股順勢而上

　　2月19日起，管理層宣布允許境內居民進入B股市場，從而引起了一輪B股“井噴”行情。B股市場的賺錢效應，引發了近來的H股行情。今年以來，H股指數漲幅超過35%，個別股票漲幅更是高達200%以上，而同期的恒生指數則跌幅過10%。出于市場的考慮，近日香港聯交所宣布修訂《證券上市規則》中有關H股的定義，取消H股只能以港幣認購和交易的限制。自2001年5月21日起，認購及交易H股的貨幣單位可由發行人自行決定，當中包括美元在內。另有媒體報道，香港政府高層希望內地管理層向境內投資者開放H股市場。從B股到H股的狂熱，表面上看是又一輪的投機炒作狂潮，再次上演一夜暴富的資本神話；更深一層看，則是中國資本市場走向開放的必然�！巴�股、同權、同價”的資本游戲規則，成為了行情的直接牽引力。

　　投機遠大于投資

　　自3月18日以來，H股行情全線飆升。隨著市場的活躍，不少上市公司開始了新一輪的配售籌資，“中國概念”繼1997年之后再度成為香港股市的焦點。就H股本身的質地而言，大多屬于國內各行業“龍頭級”的企業，運作也相對較為規范，目前的整體市盈率仍在十幾倍，中國的即將入世，使其市場前景有看好的理由，客觀地分析，這批個股存在一定的投資價值。但是，更為重要的是，由于A、B、H股價差的因素，凸顯出巨大的投機價值。以洛陽玻璃(1108)為例，現價為1.77元，市盈率為22倍，每股凈資產2.14元，以A股的價值評估體系來看，尚有較大的投資價值，但是在港股市場的價值評估體系下，港股的市盈率算術平均值僅為1.67元，可以說H股并不是最具有投資價值的一個群體。很顯然，這輪行情主要還是投機價值的因素導致的。

　　投資風險不可小視

　　H股市場雖然近在香江，但是受現行法律的約束，導致內地大多數投資者也只能是“望股興嘆”，而無緣參與。前段時間，有境內券商違規代理H股的交易，后因證管部門的明令禁止而作罷。由于巨額利潤的驅使，內地人士更可能以旅游的方式出境炒股，或是其它規避現行法規的方式介入H股市場。這輪H股的上漲行情有內地外匯的貢獻，限于法規的因素，真正參與其中者是少數。內地人士參與這一市場，在看到豐厚利潤的同時，也不可回避實實在在的風險。上述政策風險是其一；港股走勢受制于美股，港股交易不設當日漲跌幅，市場波動幅度遠大于A股市場，市場風險是其二；由于是跨境異地交易，交易條件、信息披露均不完善，在投資機會把握上難度較大，此為風險之三。有鑒于此，我們認為H股市場固然生機勃勃，但是在條件不具備的情況下，還望投資者審慎從事。

　　關注相關A股行情

　　H股市場的個股目前僅有51只，其中21只個股有A股，還有30只H股沒有A股，在此輪H股的上漲行情中，相關A股是跌多漲少，并沒有出現期望中的聯動行情，倒是不少H股公司因為A股市場的活躍，而展開了增發A股的籌集活動。近日中國石油就公布，準備在A股市場上增發A股30億。對于H股投資者來說，高于凈資產的A股集資，是實實在在的利好，相關題材的個股受到市場追捧也就不足為奇了。現階段而言，流通市值偏小的H股市場對于A股市場的影響有限，就是相關個股的影響也有限。反之，則市場影響要大得多，這點希望投資者能夠客觀看待。

　　附錄：含有A股的H股昨日收市價(港元)

　　東北輸變電1.10、吉林化工0.78、經緯紡機2.22、新華制藥2.75、鞍鋼新軋1.38、科龍電器2.25、兗州煤業3.37、廣州藥業2.675、寧滬高速1.70、青島啤酒[微博]2.575、廣船國際1.43、上海石化1.23、熊貓電器3.375、昆明機床3.725、馬鞍山鋼鐵0.73、北人股份2.70、儀征化纖1.72、創業環保1.84、東方電機1.72、洛陽玻璃1.77、東方航空[微博]1.31。漁人

進入【新浪財經股吧】討論