近年來，養老保險基金收不抵支的狀況有蔓延之勢。2000年基金缺口約為357億元

　　就現有的市場承受能力而言，養老基金可入市規模保守估算為400億元，樂觀估計為1600億元

　　養老基金入市的障礙主要表現在沒有專門用于養老基金的經驗及立法、進入市場存在風險、體制問題尚待完善

　　日前，由中國養老保險基金測算與管理課題組公布的“中國養老保險基金測算與管理研究成果報告”顯示：我國養老基金已具備入市條件，以現有的市場承受能力而言，養老基金可入市規模保守估算為400億元，樂觀估計為1600億元，該資金的進入不會引起股市的波動。但同時專家認為，由于目前養老基金入市還存在一定障礙，養老基金入市不是短期內可以實現的。

　　這份報告是由國家勞動和社會保障部法規司、社保研究所和博時基金[微博]管理公司共同完成的。報告顯示：截至2000年底，我國股票總市值已達48091億元，相當于GDP的53.79%，其中可流通股票市值16088億元。如果我國養老基金隱形債務或轉制成本通過出售部分國有資產等方式解決，個人賬戶以8%繳費比例做實，那么個人賬戶積累結余規模將成倍增長，預計近兩年將達到1000億元，并在今后幾年以30%以上的速度遞增，而將其中較小比例，如10%至15%投資于股市，即使以現有績優股規模為基礎，也完全有能力吸納入市的養老基金，而不會引起劇烈波動。

　　據了解，近年來養老保險基金收不抵支的狀況有蔓延之勢。2000年基金缺口約為357億元，個人賬戶空賬運行達1990億元。去年底，國務院關于社會保障的試點方案明確，統籌基金與個人賬戶基金分開管理，這就易于做實個人賬戶。而個人賬戶做實后，會產生大量的資金結余，如何使其保值增值顯得十分迫切。

　　養老基金入市的障礙主要表現在三個方面：一是有比較成熟的基金管理機構�煹珱]有專門用于養老基金的經驗及立法；二是養老基金進入市場存在風險，它需要有適合養老基金的產品，從投資組合角度講，應該有一個更穩定的品種。雖然入市的投資回報率比存銀行、買國庫券好一點，但股市有風險，從目前市場發育的程度看�熯�滿足不了這些需要；三是體制的問題也決定養老基金不是短期內就能入市的。相關問題至今在理論界還沒有形成統一的認識。(余涵)

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