在5月15日北大集團增持方正科技股權后，由于聯合舉牌方北京裕興等(簡稱裕興)反應并不強烈，加上5月16日的股權登記日已過，方正科技股價大幅下挫，收購難道就這樣戛然而止？方正科技難道就這樣沒戲啦？

　　醉翁之意不在“購”

　　有資本運作方面的研究人士指出，其實裕興的收購意圖并不明確，理由主要有兩點：一是因為方正科技在4月12日才正式公布年報，當時的十大股東名單中并沒有出現裕興的身影，反而是四川長虹[微博]通過子公司持有了方正科技2.91%的股權。因此在沒有摸清長虹的意圖之前，裕興即使有收購意圖，也不可能同時與四川長虹和北大集團為“敵”，裕興的有關負責人就坦承，目前并沒有實力與長虹抗衡。如果按正常途徑，裕興似乎不可能在5月份就舉牌方正科技，但事實上裕興卻做到了，這里面有什么“內幕”呢？有一點可以肯定的是，裕興肯定是摸清了長虹方面的準確意圖，不管長虹是收購還是放棄。至于信息如何在其間傳遞則無法得知。二是裕興和北大集團在舉牌后的種種表現讓人生疑，資本市場上的收購講究的是“迅雷[微博]不及掩耳之勢”，讓被收購方無法還擊。如果裕興選擇在5月16日舉牌，則北大集團根本就沒有再次舉牌的機會，但裕興沒有這樣做，為何？

　　有市場人士表示，更有意思的是北大集團，當4月份市場傳聞長虹有意入主方正科技時，北大集團表示有能力有決心保證對方正科技的控制權，但在實力較長虹弱很多的裕興舉牌后，北大集團的反擊顯得是多么得蒼白無力——增持后股權仍落后裕興。還有，北大集團是資本運作方面的老手，有市場人士指出，當年北大就曾協助寶安收購延中，其后北大集團又親手從寶安手中接過延中并改名方正科技，這方面可謂人才濟濟，怎會讓裕興鉆空子呢？而且作為方正科技的大股東，據說可以隨時從交易所得到股東名單，對突然出現的異常股東能不提防？從以往的經驗和目前的種種疑點來看，北大集團可能是去意已決，而裕興方面也并非真正的收購者，而是以二級市場獲利為主要目的。

　　股價變數多多

　　既然北大集團決意隱退，而裕興收購方正科技的可能性又不大，這是否意味著方正科技的股價從此會一蹶不振呢？周明海詢的黃治雄和廣東百靈信的張志立觀點較為一致，他們認為，在5月15日北大集團增持前后，方正科技成交量放大較為明顯，加之此前股價已大幅上漲，高位換手較為充分，這往往意味著短期或中期頂部的來臨，風險不可不防。

　　但有趣的是，大部分接受采訪的中小投資者并不這樣認為，一劉姓投資者表示，收購很可能不是真的，即使收購是真的，裕興入主也并不能給方正科技帶來好的炒作概念，而且裕興的實力似乎也比不上北大集團。但為什么裕興會進入方正科技呢？后面說不定還有其它文章。也許裕興只是收購隊伍的前鋒？若真這樣，好戲還在后頭呢。而一位姓張的女士則表示，方正科技1998年和1999年的業績都一般，但2000年的業績卻出奇得好，而恰好在年報披露后不久就出現了舉牌事件，這難道僅僅是巧合？說不定裕興就是北大集團請來掩護撤退的。在北大集團沒有完全撤退之前，戲還要繼續演下去，上周六公司宣布將原定于5月28日召開的股東大會推遲至6月28日，在此期間，說不定北大集團還會請出一些重量級的企業出來呢。加上裕興方面已推出了10送10的分配預案，估計后面還有機會。如去年愛使股份在股權之爭后雖然走低，但其后也走出了完全填權并創出新高的走勢。不過值得注意的是，當筆者問他們是否準備介入時，他們大多表示不會輕易介入，只有少數人表示如果近期大幅下跌就搶進做個反彈什么的，否則就算了。

　　當筆者就中小投資者的想法征求某研究人員的意見時，他表示，從目前的事態看，裕興等機構協助北大集團撤出的可能性確實存在，如果真是這樣，近期應還會有其它機構相繼出場，而方正科技的股價也會再起波瀾。 (曉理)

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