北京消息著名經濟學家董輔礽日前在接受本報記者專訪時指出,中國證券市場十年發展之路,是不平坦的。雖然取得了很大的成績,但也還存在著許多問題。只有盡快妥善解決這些改革發展進程中出現的問題,中國證券市場才有可能贏得進一步的快速發展。

　　他說,中國證券市場十年的發展歷程,對中國改革最大的貢獻就在于：有力地支持了改革開放的進一步深化、支持了經濟的發展；搭好了現代企業制度的大框架；證券市場優化資源配置的功能開始發揮作用。最為關鍵的一點是十年來人們的觀念發生了翻天覆地的變化,這極大地促進了現代市場經濟的建設和發展,具有奠基意義。

　　他指出,中國證券市場發展雖然很快,但要想繼續取得進步,必須盡快著手解決以下幾個問題：

　　首先,中國證券市場的結構問題。目前,證券市場上以國有或國有控股公司為主,應該盡快增加非國有企業上市公司的比重,優化市場結構,以促進競爭,從而提高證券市場的效率,使之更具活力。

　　其次,上市公司股權結構上的問題。由于占股票總量2/3的國有股、法人股不能流通,導致國有資產的存量不能優化,同時阻礙了收購兼并行為的發生,弱化了資本市場優化資源配置的功能。

　　第三,要繼續大力發展投資基金,讓更多的中小投資者參與其中,以加強中國證券市場抗風險能力,而不是像現在這樣大部分投資者自己直接投資股票。

　　第四,在進入WTO之前,充分做好各項準備工作。其中最具現實意義的就是,盡快形成幾個比較大的、具有競爭力的證券公司。目前,我們的證券公司還很弱小,這阻礙了業務的擴展,使其很難變成一個真正意義上的投資銀行。除了應盡快使證券公司上市外,還應當鼓勵證券公司之間的收購兼并。

　　第五,監管還需要進一步加強。目前從發行、一級市場到二級市場都存在一些問題,有些做法也需要改變。但監管措施一定要遵循市場經濟體系的要求,將來才能適應入世后的局面。最后,還要不斷加強金融工具的創新,沒有不斷的金融創新,證券市場就活不了、活不好。比如：一定要推出股指期貨———投資者需要一個套期保值的工具,但推出前要做好準備工作,需要一個過程。

　　董輔礽同時強調,在中國證券市場發展過程中,始終存在如何處理規范與發展關系的問題。證券市場的規范有兩種：一種是在任何情況下都必須遵循的規則,如不許單獨或聯合操縱股價,不許內幕交易,上市公司不許發布虛假信息,等等；另一種規范是根據證券市場發展的不同時期和運行的不同階段來制訂的市場運行規則,如是實行T＋0、T＋1還是T＋2,收購公司股票的比例要達到多大規模才需要公告等,都要根據具體情況來調整。

　　這兩種規范都必須以有利于市場的健康發展和資源配置功能的有效發揮、有利于市場系統風險的預防和控制、有利于保護投資者特別是中小投資者的利益為出發點。

　　他進一步強調,規范的目的是為了更好地發展。把握中國證券市場的發展,首先要看到還有許多問題存在；第二要客觀地分析為什么會產生這些問題,到底是有意違規造成的,還是規則本身的問題,或是因為制度的缺陷；第三,要想出辦法加以解決。如果是第一種情況,必須懲罰；若是后面兩種情況,就需要我們在制度上有所改進,以適應發展的需要。

　　他說,搞現代市場經濟、搞證券市場應該像大禹治水一樣,必須以疏為主,疏堵結合。中國證券市場經過這么多年的發展,應該說正在慢慢走上正軌。特別是最近這兩年時間,有了長足的進步。監管部門正努力按照市場經濟的原則加以監管,盡量減少不必要的行政干預。同時對各種違規、違法的事情嚴加懲處,路子是正確的。(記者徐濤薛莉李彬)

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