解剖中科系有關(guān)上市公司 看看玩的什么貓膩
編者按
中科系的雪崩，使人想起一句成語(yǔ)：危如壘卵。不要以為只有幼稚的孩子或者弱智者才玩這種游戲，魔術(shù)師就有本領(lǐng)把三個(gè)以上的雞蛋疊在一起。因此，當(dāng)有人把這種游戲玩給 你看的時(shí)候，決非無(wú)聊透頂，如果不是像魔術(shù)師般地有所仗恃，就總是有什么目的的。中科系就是如此。
中科創(chuàng)業(yè)：危如壘卵
康達(dá)爾1994年11月1日上市交易時(shí)，開(kāi)盤價(jià)9.80元，收盤價(jià)8.86元。其后一路下跌，1994年末為8.99元，1995末6.80元，1996年3月底5.50元。統(tǒng)計(jì)分析顯示，從 1995年1月至1996年3月底，平均每月的成交量約460萬(wàn)股，按當(dāng)時(shí)的流通盤3488萬(wàn)股計(jì)算，換手率為13%左右。而從1996年4月至1997年底，平均每月成交量達(dá)3198萬(wàn)股，按當(dāng)時(shí)的流通盤4142萬(wàn)股計(jì)算，換手率為77%。21個(gè)月里共成交66920萬(wàn)股，相當(dāng)于換手16 遍，顯見(jiàn)得確有莊家洗籌吸籌。在此期間，股價(jià)最低5.50元，最高16.63元，莊家收集籌碼的平均成本不低。但是，1997年末該股收盤價(jià)僅10.82元。從股東人數(shù)來(lái)看，該股1994 年末7475人，1995年末2491人，1996年末21759人，1997年末有22468人，而到1998年中期為6327人，大體上可反映出這段時(shí)間籌碼的集中度由集中到分散再由分散到集中的過(guò)程。看起來(lái)，莊家恰恰在最不合適的時(shí)機(jī)接了最后一棒，假如真如其所說(shuō)的已達(dá)90%的控盤比例的話，則莊家確實(shí)是深套其中了。但康達(dá)爾的雞蛋壘不起來(lái)，眼看就要出現(xiàn)一塌糊涂的局面。
北京機(jī)構(gòu)點(diǎn)石成金
這家危如壘卵的莊家就是深圳英特泰投資咨詢公司。英特泰的經(jīng)理朱煥良找到素負(fù)盛名的北京機(jī)構(gòu)“K工作室”的主持者呂梁本人，希望獲得“幫助”。原來(lái)，朱因投資康達(dá)爾被深度套牢，欠下巨額債務(wù)，已經(jīng)無(wú)計(jì)可施，不得不冒一冒引狼入室的風(fēng)險(xiǎn)。
K工作室精心設(shè)計(jì)了針對(duì)康達(dá)爾的戰(zhàn)略投資計(jì)劃。參與該計(jì)劃的北京各機(jī)構(gòu)同意接手康達(dá)爾50%左右的流通盤，作為長(zhǎng)線投資。據(jù)透露，這些機(jī)構(gòu)包括了中煤信托等一些大戶。K 工作室提出的計(jì)劃果然不同凡響，他們圍魏救趙，首先著手對(duì)公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，把一家養(yǎng)雞專業(yè)戶包裝成主營(yíng)醫(yī)療設(shè)備、電子商務(wù)、生物制藥的“高科技加金融”概念的投資控股公司。
1999年4、5月間，康達(dá)爾公司第一大股東龍崗?fù)顿Y分別將所持部分國(guó)有股份轉(zhuǎn)讓給海南燕園、海南沃和、民樂(lè)燕園，三次轉(zhuǎn)讓后，龍崗?fù)顿Y仍為第一大股東，受讓方分別為第二、第三、第五大股東。隨后，康達(dá)爾的大規(guī)模資產(chǎn)重組就這樣開(kāi)始了。
康達(dá)爾的重組有進(jìn)有出，出去的是剝離原有資產(chǎn)，如運(yùn)輸、電廠，使之成為獨(dú)立個(gè)體；進(jìn)來(lái)的則是“高科技＋金融”，包括與傳統(tǒng)飼料業(yè)結(jié)合的苜蓿業(yè)、新保健品、電子商務(wù)、股權(quán)投資等。1999年12月6日股東會(huì)通過(guò)將公司更名為“深圳中科創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)股份有限公司”，經(jīng)核準(zhǔn)自1999年12月8日起正式變更。股票簡(jiǎn)稱自12月13日起由“康達(dá)爾A”變更為“中科創(chuàng)業(yè)”。
在上述一系列資產(chǎn)重組中，最重要的內(nèi)容有三個(gè)，一是成為中西藥業(yè)第二大股東，不僅由此而導(dǎo)致收購(gòu)控股其子公司新生力生物工程公司，使康達(dá)爾的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向生物工程概念，而且康達(dá)爾還與中西藥業(yè)結(jié)成了貸款互保關(guān)系，有人認(rèn)為，這是中科系資金鏈中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。一是受讓上海中科，該公司同時(shí)為勝利股份和魯銀投資第三大股東，分別持有900萬(wàn)股勝利股份轉(zhuǎn)配股占勝利股份總股本的4.13%、魯銀投資956.8125萬(wàn)股法人股(占魯銀投資總股本的4.66%，實(shí)際上是中科系的南方總部。一是海南中網(wǎng)投資，該公司持有中西藥業(yè)1078.5萬(wàn)股占中西藥業(yè)總股本的5%法人股，為中西藥業(yè)第四大股東，并且曾是持有上海中科50%股份的大股東。通過(guò)這一系列資產(chǎn)重組，不僅使康達(dá)爾實(shí)現(xiàn)了由養(yǎng)雞專業(yè)戶向高科技新貴的轉(zhuǎn)變，從而基本完成了它的形象塑造，同時(shí)，也表明其開(kāi)始進(jìn)行角色的重大切換，正由一個(gè)被重組的對(duì)象逐步轉(zhuǎn)化為中科系的核心力量。
北京機(jī)構(gòu)策劃的資產(chǎn)重組真有點(diǎn)石成金的奇效嗎﹖其實(shí)，早在1998年，隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整和發(fā)展，康達(dá)爾的經(jīng)濟(jì)效益就已有較大幅度的改觀，當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)5.85 %，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)469%。重組后的1999年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不增反退，下降5.08%，而凈利潤(rùn)的增幅也遠(yuǎn)不如上年，僅47.26%。2000年在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)25.21%的同時(shí)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了370.57%，但這也不是高科技的豐功偉績(jī)，而是增幅達(dá)793.4%的股權(quán)運(yùn)作帶來(lái)的利潤(rùn)，其中摻了多少水分誰(shuí)也說(shuō)不清。
搬起石頭砸自己的腳
大約從1998年4月起，在新資金的介入下，不甘沉寂的康達(dá)爾再度發(fā)動(dòng)，起步時(shí)股價(jià)僅 10元，而到1999年4月30日發(fā)生首宗股權(quán)變動(dòng)時(shí)，其股價(jià)已抬高到29.51元。1999年12 月8日康達(dá)爾更名之日，其股價(jià)已達(dá)42.28元，分別是1997年末和1998年3月底的10倍多。而1999年末已更名為中科創(chuàng)業(yè)的每股收益雖然比上年增長(zhǎng)了50%，也只有0.21元，市盈率為200倍。然而，2000年2月21日，僅僅20多個(gè)交易日，股價(jià)暴漲至84元，又翻了一番，市盈率高達(dá)400倍。
自以為高明的北京機(jī)構(gòu)心黑膽大，敢于大玩特玩空手道。據(jù)了解，莊家持倉(cāng)總量將近7000 萬(wàn)股，占中科創(chuàng)業(yè)總流通盤的68%以現(xiàn)有股本計(jì)算，即使按2000年12月25日跌停前日的股價(jià)計(jì)算，總市值也要有23.5億元，相當(dāng)于1998年4月前原莊家持有的全部股票市值的3.5倍，而在不停的拉抬過(guò)程中，實(shí)際占用的資金不說(shuō)，光是資金損耗就足以用光相關(guān)合作機(jī)構(gòu)的所有現(xiàn)金。由于他們同時(shí)還要在資產(chǎn)重組上投入大量的資金，實(shí)力再雄厚的機(jī)構(gòu)也不免捉襟見(jiàn)肘。但是，大膽的中科系卻要“試圖打造一個(gè)新型的財(cái)務(wù)工具，用股票市值的虛數(shù)來(lái)填補(bǔ)企業(yè)多年積累的巨額財(cái)務(wù)虛數(shù)，”并把這種操作手法稱之為“錢生錢”。不難發(fā)現(xiàn)，除了利用重組信息的不對(duì)稱進(jìn)行內(nèi)幕交易、價(jià)格操縱之外，其中不乏利用股票抵押貸款炒股、透支炒股。由于其龐大的資金化身為數(shù)不清的股票老鼠倉(cāng)，戰(zhàn)線過(guò)長(zhǎng)，難免發(fā)生鏈條斷裂，導(dǎo)致“多米諾骨牌效應(yīng)”式連鎖反應(yīng)，結(jié)果是搬起石頭砸了自己的腳。
中科系除中科創(chuàng)業(yè)之外，還包括中西藥業(yè)、萊鋼股份、歲寶熱電、魯銀投資、勝利股份等，其中有的是其資產(chǎn)重組方案的重要組成部分，有的則是其“錢生錢”計(jì)劃中的一個(gè)環(huán)節(jié)，不可一概而論。樹(shù)倒猢猻散，中科系大難臨頭，作為中科系成員也就只有勞燕分飛了。
魯銀投資：項(xiàng)莊舞劍，意在沛公
2000年6月，中科系的魔爪伸向魯銀投資。6月16日，魯銀投資原股東淄博宏信資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)有限公司將其持有的9568125股(占總股本4.66%)法人股轉(zhuǎn)讓給上海中科創(chuàng)業(yè)投資有限公司，后者從而成為公司第四大股東。7月2日，魯銀投資原股東萊蕪鋼鐵集團(tuán)有限公司與九洲泰和實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司簽訂協(xié)議，將其所持1215萬(wàn)股(占公司總股本5.92%)法人股全部轉(zhuǎn)讓給九洲泰和實(shí)業(yè)發(fā)展公司，該公司成為第二大股東。上海中創(chuàng)是中創(chuàng)系的南方總部，其染指魯銀的意圖是不消多說(shuō)的，而萊蕪鋼鐵集團(tuán)與九洲泰和與中科系之間的關(guān)系則有點(diǎn)說(shuō)不清道不明，只是他們不僅總是像影子一樣與中科系相伴相隨，而且往往在不經(jīng)意間起到了某種微妙的作用，使得他們之間的關(guān)系頗有些曖昧。如今，兩者又似乎不約而同地看中了魯銀投資，這到底是兩虎相爭(zhēng)，還是聯(lián)手合作？
魯銀投資在上市之初采取了縮股的方式，造就了其上市時(shí)的厚實(shí)家底。近三年，公司走過(guò)了一條從“金礦＋金融”到“高科技＋金融”的企業(yè)定位之路。通過(guò)投資玲瓏金礦和山東信托，公司儼然成為一家“準(zhǔn)金融投資公司”。特別是自成功控股山東省齊魯信托投資有限公司后，1999年信托、證券業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利905萬(wàn)元，按55.38%的投資比例，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期股權(quán)投資收益501萬(wàn)元；參股16.70%的德州信托投資公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期股權(quán)投資收益100萬(wàn)元。 1999年共實(shí)現(xiàn)投資收益5489萬(wàn)元，占公司利潤(rùn)總額的97.25%。1998底以4560萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓公司對(duì)山東玲瓏金礦的“長(zhǎng)期投資”項(xiàng)目的全部資產(chǎn)，獲得760萬(wàn)的長(zhǎng)期投資收益。這是公司選擇重新定位的重要一步。接著與北京等科研單位聯(lián)合涉足生物制藥，1999年8月6 日與清華大學(xué)合資成立北京清華魯銀科技發(fā)展公司，通過(guò)俄羅斯進(jìn)口高科技項(xiàng)目，開(kāi)展跨國(guó)界的高科技項(xiàng)目合作，其中聲學(xué)冰箱、高激光采血技術(shù)等前景看好的項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)質(zhì)運(yùn)作階段。2000年2月，公司發(fā)布公告，擬投資980萬(wàn)，持有49%股權(quán)，參股山東視網(wǎng)媒介發(fā)展有限公司，以此為契機(jī)正式進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)業(yè)。5月8日，與香港制藥工業(yè)有限公司就分別收購(gòu)其煙臺(tái)中策藥業(yè)有限公司26%、25%股權(quán)簽署《股份轉(zhuǎn)讓契約》。12月29日，經(jīng)山東省人民政府批準(zhǔn)，齊魯信托公司撤消，整體改制為資產(chǎn)管理公司，所保留的證券業(yè)務(wù)將重新組建為證券公司。魯銀投資增加對(duì)新組建的齊魯資產(chǎn)管理公司的投資，股份增至43.69%，從而也間接成為即將組建的證券公司的第一大股東。經(jīng)歷了這一系列的轉(zhuǎn)變，“高科技＋金融”的企業(yè)定位基本形成。
由于其股權(quán)相當(dāng)分散，第一大股東持股比例僅比第二大股東高1.46%，第二、三大股東持股相等，而第四大股東比第一大股東只少2.72%，比第二、三大股東分別少1.26%，從而為股權(quán)紛爭(zhēng)埋下了伏筆，故近期股權(quán)屢屢變更，相當(dāng)怪異。此次第四、第二大股東先后出現(xiàn)變動(dòng)，讓人感覺(jué)似乎將有一場(chǎng)“大戲”將上演。從中科系來(lái)說(shuō)，根據(jù)其所定位的“高科技加金融控股”的發(fā)展方向，恰好同魯銀投資不謀而合，但在沒(méi)有染指魯銀投資之前，中科系雖有了可以稱之為高科技的企業(yè)和投資控股型公司，卻硬是缺少金融型的成員。那么，如果九洲泰和不是一條戰(zhàn)壕里的戰(zhàn)友，中科系與其之間的一搏勢(shì)所難免。奇怪的是，這一場(chǎng)本有可能出現(xiàn)的跨世紀(jì)之爭(zhēng)卻在世紀(jì)之末銷聲匿跡。12月11日，原第三大股東將所持股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給九洲泰和，接著12月27日，上海中科也將自己剛剛到手半年的全部股權(quán)原價(jià)轉(zhuǎn)讓給同一對(duì)象。這樣，九洲泰和成為擁有16.5%股份的第一大股東，而如果它與中科系并無(wú)瓜葛的話，中科系便算就此退出。
從走勢(shì)上看，魯銀投資近年業(yè)績(jī)平平，股價(jià)也波瀾不興。1997年-1999年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年上升9.5%、0.6%，而凈利潤(rùn)卻逐暖下降12.5%、1.75%。2000年上半年該二指標(biāo)同比分別下降29%和8.5%。因此，除在借1999年7月中旬10轉(zhuǎn)增1的題材稍稍炒過(guò)一波，股價(jià)由1999年1月4日的10.39元震蕩盤升到7月26日的15.79元，填權(quán)后又在 9月14日達(dá)到17.15元，其后即沖高回落，年末最低探至7.95元。2000年以來(lái)股價(jià)逐漸回穩(wěn)，7月6日重回16.20元，此后長(zhǎng)期在13-15元的箱體間運(yùn)行。此次中科系地震，對(duì)其影響也不大。由此可見(jiàn)，中科系對(duì)其股價(jià)炒作似乎興趣并不大。項(xiàng)莊舞劍，意在沛公。中科系看中的是魯銀投資的股權(quán)，是其“高科技＋金融”所體現(xiàn)的深刻內(nèi)涵。
萊鋼股份引起人們的注意是在2000年5月下旬。5月23日一早，鋼鐵股再度卷土重來(lái)，萊鋼股份儼然成為滬市龍頭，帶動(dòng)鋼鐵股瘋狂上漲。
為何萊鋼股份能成為龍頭呢？業(yè)績(jī)是一個(gè)原因，1999年每股收益0.43元，市盈率僅24 倍；當(dāng)年的累計(jì)漲幅較其他鋼鐵股低，經(jīng)過(guò)連續(xù)幾日的暴漲后，其累計(jì)漲幅亦不過(guò)44%左右，遠(yuǎn)低于一鋼異型、馬鋼、北滿特鋼、首鋼等前期領(lǐng)漲股；此外，由于國(guó)際市場(chǎng)鋼材價(jià)格上揚(yáng)的拉動(dòng)，從4月1日起，北方九大鋼鐵公司統(tǒng)一上調(diào)線材、螺紋鋼價(jià)格，這對(duì)萊鋼無(wú)疑是利好。
但萊鋼股份能成為強(qiáng)莊股實(shí)在出乎一般人的意料。它既是國(guó)企大盤股又是鋼鐵股，這一向是市場(chǎng)最不看好的兩大題材，恰好在2000年成為兩大絕對(duì)利好。借“鋼鐵價(jià)格暴漲”的行業(yè)利好，全體鋼鐵股被暴炒，尚在意料之中，而與馬鋼、首鋼的炒作風(fēng)格不同的是，萊鋼的行情是突如其來(lái)的旱地拔蔥型，事先毫無(wú)任何征兆，自從5月23日那天早盤突然放出巨量以后，連拉五根大陽(yáng)線，帶來(lái)了鋼鐵股如日中天的行情。盡管其有著業(yè)績(jī)等方面的優(yōu)勢(shì)，但1.56 億的流通股本卻仍讓投資者有些懼怕。那么，到底什么是其強(qiáng)勢(shì)如此咄咄逼人的真實(shí)原因呢？
有人從1999年年底深交所的巨潮網(wǎng)站上曾披露過(guò)的一份神奇的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)受到啟發(fā)，發(fā)覺(jué)可以用“股東人數(shù)”變動(dòng)來(lái)衡量二級(jí)市場(chǎng)流通籌碼的集中程度，從中不難找出莊家活動(dòng)的痕跡。1999年報(bào)披露，萊鋼股份的股東人數(shù)為77557人，而2000年中報(bào)披露上半年股東人數(shù)濃縮到11748人，說(shuō)明主力早有預(yù)謀地收集籌碼，并實(shí)現(xiàn)了控盤。萊鋼股份的股價(jià)在2000 年1月初才6元左右，6月末已達(dá)16.48元，11月1日達(dá)到最高點(diǎn)24.30元，足足比年初上升了3倍多，這在鋼鐵板塊中實(shí)屬罕見(jiàn)。
那么，萊鋼的主力究竟是誰(shuí)？如果不是其自動(dòng)亮相，一般人恐怕誰(shuí)也查不出來(lái)。2000年 12月25日，萊鋼股份突然跌停，收?qǐng)?bào)20.30元，至2000年1月5日，足足連跌了6個(gè)交易日。這樣一來(lái)，人們才恍然大悟，原來(lái)萊鋼是中科系的重倉(cāng)股。2000年12月30日萊鋼股份發(fā)布公告稱：近期本公司股票交易發(fā)生異常波動(dòng)，連續(xù)三個(gè)交易日持續(xù)跌停，經(jīng)向公司控股股東萊蕪鋼鐵集團(tuán)有限公司征詢，該公司對(duì)所持有的公司股權(quán)尚無(wú)具體轉(zhuǎn)讓意向，公司收購(gòu)萊蕪鋼鐵集團(tuán)有限公司中小型軋鋼車間的有關(guān)事宜已于2000年11月29日公告，除此之外，該公司對(duì)本公司尚無(wú)其他資產(chǎn)重組的具體意向。
奇文共欣賞，疑義相與析。萊鋼股份的公告，本意無(wú)非是撇清與中科系的干系，然而卻恰恰暴露了暗箱操作中的的魔影。在萊鋼股份的公開(kāi)信息中，絕非毫無(wú)蛛絲螞跡。2000年7 月3日九洲泰和實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司公告，該公司以協(xié)議方式受讓萊蕪鋼鐵集團(tuán)有限公司持有的魯銀投資法人股1215萬(wàn)股(占魯銀投資總股本的5.92%)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股2.80元。本次受讓完成后，九洲泰和為魯銀投資第二大股東。魯銀投資與萊蕪鋼鐵集團(tuán)有限公司有關(guān)聯(lián)關(guān)系，萊蕪鋼鐵集團(tuán)有限公司是該公司第二大股東，持有占25.75%股份。2000年12月 27日魯銀投資重大事項(xiàng)公告：公司股東上海中科創(chuàng)業(yè)投資有限公司將其所持有的魯銀投資 10524938股法人股全部轉(zhuǎn)讓給九洲泰和實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格2.80元／股。此次轉(zhuǎn)讓后，上海中科創(chuàng)業(yè)投資有限公司不再持有公司法人股份，九洲泰和實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司持有公司股份37254938股，占公司總股本的16.5%，為公司第一大股東。而眾所周知，經(jīng)過(guò)數(shù)月的籌劃運(yùn)作，萊鋼集團(tuán)負(fù)責(zé)籌組的超大型控股集團(tuán)“山東控股”即將浮出水面。萊鋼集團(tuán)即為萊鋼股份的第一大股東，是山東省四大支柱企業(yè)之一，此舉表明該集團(tuán)正在加緊結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大資本運(yùn)營(yíng)的力度。擬議中的“山東控股”注冊(cè)資金3億元，發(fā)起人主要有萊鋼集團(tuán)、九洲泰和實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司、深圳創(chuàng)新投資有限公司、清華科技園、江蘇陽(yáng)光集團(tuán)等來(lái)自五湖四海的合作方，新公司將是一家立足山東、跨地域、跨行業(yè)的投資控股公司。那么，在上述盤根錯(cuò)節(jié)的關(guān)聯(lián)關(guān)系中，顯然不難看到中科系的身影。
萊鋼股份主營(yíng)業(yè)務(wù)從1997年以來(lái)呈平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為35.53億元、 40.87億元、39.90億元，凈利潤(rùn)分別為3.03億元、3.67億元、3.76億元，每股收益 0.573元、0.463元、0.432元。2000年中期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入21.55億元，凈利潤(rùn)2.32 億元，同比分別增長(zhǎng)8.16%和24.38%，每股收益0.2672元，比上年同期增加0.0317 元。這與鋼材價(jià)格的恢復(fù)性上升有一定關(guān)系。同時(shí)，公司正積極向新材料領(lǐng)域拓展。如果撇開(kāi)中科系的影響，應(yīng)該說(shuō)，公司的發(fā)展前景依然可期。鋼鐵畢竟不是靠炒股煉成的。
勝利股份：莫名其妙上賊船
勝利股份(0407)之搭上中科系的賊船，可謂莫名其妙。翻遍公司的公告，都搞不清是怎么會(huì)同中科系發(fā)生關(guān)系的。但是，2000年中報(bào)公司前10名股東名冊(cè)卻赫然列有上海中科創(chuàng)業(yè)投資有限公司的大名，持有900萬(wàn)股，占公司總股本的3.76%，居第四位。其來(lái)源大概是受讓的轉(zhuǎn)配股，來(lái)得有點(diǎn)蹊蹺。
勝利股份的特點(diǎn)是股權(quán)分散，第一、二大股東持股比例非常接近，一為17.31%，一為 15.15%。這還是去年春季一場(chǎng)轟轟烈烈的股權(quán)之爭(zhēng)的結(jié)果。在那以前，由于原第一大股東山東勝利集團(tuán)所持國(guó)家股被凍結(jié)拍賣，導(dǎo)致股權(quán)分散，一家名為通百慧的民營(yíng)企業(yè)在1999 年12月10日通過(guò)競(jìng)拍獲得3000萬(wàn)股國(guó)家股，由此激起了曠日持久的股權(quán)之爭(zhēng)。當(dāng)通百慧已經(jīng)取得勝利股份13.77%股權(quán)時(shí)，山東勝邦企業(yè)僅持有6.98%的股權(quán)。山東勝邦企業(yè)后發(fā)制人，于2000年3月初先后受讓山東省國(guó)資局、山東省廣告公司、山東省文化實(shí)業(yè)總公司以及國(guó)泰君安證券公司所持有的勝利股份部分股權(quán)，使自己擁有的股權(quán)達(dá)到15.34%，從而超過(guò)通百慧，成為勝利股份的第一大股東。3月中旬，通百慧再次以競(jìng)拍方式取得2.89%股權(quán)的同時(shí)，山東勝邦企業(yè)又以協(xié)議補(bǔ)償方式受讓山東東營(yíng)銀廈工程公司所持0.67%的股權(quán)，繼續(xù)以17.35%比16.67%的比例領(lǐng)先一步。由于勝利股份第二屆董事會(huì)拒絕采納通百慧對(duì) 2名董事、1名監(jiān)事候選人的提名，通百慧在發(fā)動(dòng)了聲勢(shì)浩大的委托書(shū)征集活動(dòng)的基礎(chǔ)上，又提出關(guān)于董事、監(jiān)事候選人和修改公司章程的兩個(gè)提案，但這兩個(gè)提案再次遭勝利股份董事會(huì)否決。其后，勝利股份董事會(huì)提出的“兩選”提案即在勝利股份董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的提案和通百慧的提案中通過(guò)投票表決兩選其一，也未能在股東大會(huì)上通過(guò)。3月31日的股東大會(huì)在通百慧的代表宣布退出表決的情況下，缺額產(chǎn)生了新一屆董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。山東勝邦企業(yè)則順利入主新董事會(huì)。時(shí)隔近2個(gè)月，5月29日，勝利股份再次召開(kāi)股東大會(huì)，補(bǔ)選缺額的董事、監(jiān)事。通百慧提名的候選人僅1人入選。人們注意到，股權(quán)分散往往意味著更多的“紛爭(zhēng)”，因而盡管勝利股份在經(jīng)過(guò)半年時(shí)間的股權(quán)之爭(zhēng)之后，第一大股東已然名花有主，但一方面作為第二大股東的通百慧從未聲明放棄，另一方面，雖然僅1.2億的流通盤，卻占到總股本的51.76%，如此特殊的股本結(jié)構(gòu)難免不使人起覬覦之心。
俗話說(shuō)，不打不相識(shí)。就在勝利股份春節(jié)后的那場(chǎng)股權(quán)之爭(zhēng)鬧得不亦樂(lè)乎之際，其股價(jià)走勢(shì)也出現(xiàn)了異動(dòng)，在2月14日-3月16日，股價(jià)從8.65元升到15.39元，一個(gè)月時(shí)間漲了約80%、換手率高達(dá)180%。從現(xiàn)在的情況來(lái)看，不排除中科系在這段時(shí)間趁虛而入伺機(jī)介入了進(jìn)去。隨后股價(jià)便開(kāi)始綿綿陰跌，一直到11元上下。11月中又再度出現(xiàn)異動(dòng)，特別是16日跳空高開(kāi)后繼續(xù)上沖，成交量明顯放大，盤中雖未見(jiàn)巨額成交單出現(xiàn)，但交投異常活躍。近日與中科系有關(guān)的股票每況愈下，而勝利股份則繼續(xù)保持獨(dú)立走勢(shì)，顯示出一些頗為神秘的色彩。
中西藥業(yè)：一把中子刀
1999年11月，深圳首屆高交會(huì)上中西藥業(yè)600842與康達(dá)爾、北新建材三家上市公司聯(lián)手推出具有世界領(lǐng)先水平的治癌新刀“中子刀”，一時(shí)之間，大出風(fēng)頭。不久，一家名叫中子科技的投資公司在北京問(wèn)世，發(fā)起者除上述三家公司外，赫然還有中科創(chuàng)業(yè)投資有限公司和深圳市靈頓科技發(fā)展有限公司。
其實(shí)，中西藥業(yè)早在1999年下半年就進(jìn)入中科系的視野，這年8月10日中西藥業(yè)一則公告披露了這一動(dòng)向，公告稱大股東代表上海醫(yī)藥集團(tuán)總公司為優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，一直在考慮在其第一大股東地位不變的情況下出讓部分股權(quán)，目前此事正與有意向的單位洽談之中。8月26日公告正式披露：上海醫(yī)藥集團(tuán)總公司擬將持有的7389.9931萬(wàn)股國(guó)家股占公司總股本的51.41%中的2875萬(wàn)股占公司總股本的20%轉(zhuǎn)讓給中科創(chuàng)業(yè)投資有限公司，將本公司國(guó)家股719萬(wàn)股占公司總股本的5%轉(zhuǎn)讓給海南中網(wǎng)投資管理有限公司，并于1999年8月23日簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)。中科創(chuàng)業(yè)投資有限公司成為第二大股東。
中西藥業(yè)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓登上了中科系的戰(zhàn)車， 2000年8月20日，中西藥業(yè)與中科創(chuàng)業(yè)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中西藥業(yè)將所持上海中西新生力生物工程有限公司90%股權(quán)中的50%轉(zhuǎn)讓給中科創(chuàng)業(yè)，隨后在10月24日發(fā)布公告，繼續(xù)向中科創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)讓25%的股權(quán)，上海中西新生力生物工程有限公司另一股東上海中西超能制藥廠也同時(shí)將10%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中科創(chuàng)業(yè)。從而按中科系的設(shè)計(jì)進(jìn)入生物工程和高科技保健品開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。在加速中科創(chuàng)業(yè)由傳統(tǒng)養(yǎng)雞專業(yè)戶向“控股＋科技”發(fā)展模式的轉(zhuǎn)換中，中西藥業(yè)功不可沒(méi)。至于其本身，除仍保持新生力的15%股份之外，僅于2000年3月9日參與深圳中科創(chuàng)業(yè)等數(shù)家企業(yè)聯(lián)合組建“中國(guó)電子商務(wù)聯(lián)合網(wǎng)”的事項(xiàng)，用自有資金出資9000萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)其15%的股份。
值得注意的是中西藥業(yè)在中科系的資金鏈中也有著很特殊的地位。2000年2月29日股東會(huì)審議通過(guò)出讓上海九福藥業(yè)有限公司的全部股權(quán)，同時(shí)投資參股投資北京國(guó)際信托投資有限責(zé)任公司，出資4800萬(wàn)元，占4%。這樣的投資比例對(duì)公司收益的貢獻(xiàn)是相當(dāng)有限的，但不排除此舉為公司乃至中科系的融資會(huì)有不小的幫助。2000年6月14日公司與深圳中科創(chuàng)業(yè)確立借款對(duì)等擔(dān)保方關(guān)系，確定貸款互保限額為兩億元人民幣，雙方簽署了有關(guān)貸款互保協(xié)議。據(jù)稱公司與深圳市中科創(chuàng)業(yè)無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系，其實(shí)頗有此地?zé)o銀三百兩之嫌，在中科系這個(gè)大家庭里，中西藥業(yè)與中科創(chuàng)業(yè)何異于惺惺相惜的兩兄弟？公司還于2000年6月在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入歲寶熱電3575822股，購(gòu)入成本79914315.47元，按年末收盤價(jià)市值計(jì)，損失 18910792.15元。2001年1月3日第二大股東中科創(chuàng)業(yè)投資有限公司因?yàn)楹贾萑A亞實(shí)業(yè)公司向杭州市商業(yè)銀行保淑支行貸款提供擔(dān)保而被債權(quán)人杭州市商業(yè)銀行保淑支行訴至杭州市中級(jí)人民法院，法院向上海證券中央登記結(jié)算公司發(fā)出協(xié)助執(zhí)行通知書(shū)，凍結(jié)中科創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有的中西藥業(yè)法人股3312.5萬(wàn)股，期限為2001年1月3日至2002年1月2日止。中西藥業(yè)有關(guān)人士稱：大股東股權(quán)凍結(jié)對(duì)公司無(wú)影響。
中西藥業(yè)與大股東中科創(chuàng)業(yè)投資及“關(guān)聯(lián)”單位中科創(chuàng)業(yè)之間明明存在一系列“牽連”，掩耳盜鈴又有何用？中西藥業(yè)的股價(jià)在1999年8月股權(quán)變動(dòng)之前就已提前于5月中旬起動(dòng)，至7月底已由9.70元上升至24.49元，10月29日10送3轉(zhuǎn)增2以后，股價(jià)至2000年3 月2日又重上20.33元，此后一直徘徊于15-16元之間，莊家獲利之豐厚可想而知。估計(jì)在2000年下半年后中科系主力已無(wú)重倉(cāng)，近期中科系股票地震對(duì)其的波及也不那么明顯。
最近有消息說(shuō)，沈陽(yáng)飛龍似乎不怕沾上中科系的麻煩，在北京中科出事后反而趁機(jī)收購(gòu)了其部分股權(quán)，此舉據(jù)說(shuō)主要是沖著中西藥業(yè)來(lái)的。從業(yè)績(jī)來(lái)看，中西藥業(yè)自有其值得人們重視的理由。1999年以前，該公司作為醫(yī)藥行業(yè)一家小盤成長(zhǎng)股，一向股性極佳。公司在抓好主營(yíng)產(chǎn)品降本增效的同時(shí)，通過(guò)在其他領(lǐng)域的拓展，較大程度上彌補(bǔ)了主營(yíng)利潤(rùn)的不足。 1998年配股募集資金投入新崗藥廠GMP改造項(xiàng)目及片感系列產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。1999年增加了中西拜耳合資公司的投資。2000年引進(jìn)了核酸這一新型基因生物保健制品，還收購(gòu)了上海野生源高科技有限公司的股權(quán)。
歲寶熱電：垃圾發(fā)電的能量
垃圾發(fā)電的能量有多大？現(xiàn)實(shí)生活中，至少在上市公司這一塊，顯然還沒(méi)有看到活生生的實(shí)例，但在二級(jí)市場(chǎng)，則已經(jīng)由歲寶熱電放出了樣子。歲寶熱電(600864)2000年1月4 日的股價(jià)為8.43元，11月13日最高達(dá)38.15元，這純粹是拜“垃圾發(fā)電”所賜。
1999年12月6日，當(dāng)時(shí)股價(jià)尚在10元的底部，歲寶熱電披露了″環(huán)保概念″的垃圾發(fā)電題材，自此掀起股價(jià)暴漲的行情。在《配股說(shuō)明書(shū)》中，該公司說(shuō)明擬籌資的1.2億元，重點(diǎn)將投入“焚燒垃圾電廠建設(shè)項(xiàng)目”，總投資10058萬(wàn)元，預(yù)計(jì)建設(shè)期為1年，全部完工后，預(yù)計(jì)年實(shí)現(xiàn)銷售收入6300余萬(wàn)元，年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1952萬(wàn)元左右，內(nèi)部收益率21.6%。
2000年7月19日，股價(jià)已到了20元的高位，較半年前上漲了一倍，公司2000年中報(bào)再次披露垃圾發(fā)電的進(jìn)展情況，焚燒垃圾電廠建設(shè)項(xiàng)目正在做項(xiàng)目設(shè)計(jì)，計(jì)劃投資1億元巨資，到6月底僅投資70萬(wàn)元，剩余資金存在銀行；同時(shí)，公司說(shuō)，該項(xiàng)目尚有待得到政府確切的承諾。隨即，有媒體稱“歲寶熱電焚燒垃圾電廠或有變數(shù)”，一時(shí)之間，不免引起一些疑慮。但二級(jí)市場(chǎng)似乎想不理會(huì)這種顧慮，股價(jià)照漲不誤。8月18日，董事會(huì)公告：公司擬與黑龍江電力股份有限公司、深圳市新資源投資有限公司共同出資設(shè)立新型能源公司，由三方承建和經(jīng)營(yíng)管理日本援助的垃圾焚燒項(xiàng)目。新公司注冊(cè)資金暫定為6000萬(wàn)元，其中本公司出資2700萬(wàn)元，占45%。于是，股價(jià)又應(yīng)聲上漲，上探25元的高位。11月13日，終于登上 38.15元的峰巔，較年初上漲352%，較中報(bào)時(shí)上漲90%，真讓其股東心花怒放。
事實(shí)上，歲寶熱電這兩年的業(yè)績(jī)并不理想。1999年，該公司完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入19242萬(wàn)元，比上年略增1.38%，但凈利潤(rùn)僅2354萬(wàn)元，同比下降17.34%。下降的原因據(jù)說(shuō)是投資收益減少，本期僅1478萬(wàn)元，而上期有2109萬(wàn)元之多。2000年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持小幅增長(zhǎng)，為9723萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.4%，而凈利潤(rùn)則加速下跌，僅實(shí)現(xiàn)323萬(wàn)元，比上年同期減少75%。據(jù)中報(bào)披露，也是由于投資收益減少的緣故。顯然，如果沒(méi)有“垃圾發(fā)電”供給能量，光憑其業(yè)績(jī)，歲寶熱電的股價(jià)是炒不起來(lái)的。
但是，從公司的主業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，無(wú)論垃圾發(fā)電前景有多美好，畢竟還不是碗頭上的肉，吃不到嘴里。公司作為哈爾濱最大的發(fā)電、供熱企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)目前雖然尚屬穩(wěn)定，不過(guò)公司的主營(yíng)經(jīng)營(yíng)規(guī)模偏小，在能源行業(yè)中缺乏足夠的競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)公司去年9月26日日公告，根據(jù)黑龍江省物價(jià)局的通知，該公司所屬兩個(gè)電廠的上網(wǎng)電價(jià)將作調(diào)整，其中哈爾濱化工熱電廠調(diào)整后的電價(jià)為每千瓦時(shí)0.323元(含稅)，黑龍江歲寶熱電有限公司調(diào)整后的電價(jià)為每千瓦時(shí)0.311元(含稅)。上述電價(jià)調(diào)整從今年7月15日開(kāi)始執(zhí)行，執(zhí)行至2002年底，將每年減少該公司利潤(rùn)800萬(wàn)元左右。加上公司非主營(yíng)項(xiàng)目的投資較多，如參與投資深圳歲寶百貨公司及投資參股民生銀行等項(xiàng)目，這樣雖然可以培養(yǎng)及增加新的收益來(lái)源，但較難獲得規(guī)模經(jīng)營(yíng)的效益。前幾年其主要仰賴豐厚的投資收益彌補(bǔ)利潤(rùn)，1995年7月29日對(duì)民生銀行投資5000萬(wàn)元參股，1996年和1997年共分得紅利843.50萬(wàn)元，1998年度紅利款為588.5 萬(wàn)元，而2000年中期，由于中國(guó)民生銀行和深圳歲寶百貨有限公司中期未分配，加上子公司中期收益較上年同期也有所下降，致使公司本期凈利潤(rùn)大幅減少，應(yīng)收賬款卻增至16112.9 萬(wàn)元，比上年同期增加138.6萬(wàn)元。同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降，還存在費(fèi)用控制方面的問(wèn)題。上半年在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況與去年同期基本持平的情況下，管理費(fèi)用出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，其中，母公司的管理費(fèi)用由去年同期的593萬(wàn)元增加到766萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度近40%。此外，管理費(fèi)用幾乎達(dá)到了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的15%。這只能說(shuō)明，公司的管理狀態(tài)也并不理想。
歲寶熱電總股本13659.5萬(wàn)股，流通股4537.5萬(wàn)股，屬于小盤股，主力較易控盤，易受主力青睞。從持股結(jié)構(gòu)看，2000年中期景福基金持有500萬(wàn)股，占總股本的3.66%，流通股的11.02%。而從近期其股價(jià)隨中科系成員一起連續(xù)數(shù)日跌停的情況看，控盤主力顯然主要是中科系。 (稿件由黃湘源提供)
進(jìn)入【新浪財(cái)經(jīng)股吧】討論