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隨著上市公司2004年中報披露的結束，社保基金上半年的持股情況逐漸明朗。但是，社保“炒股”在上半年是虧是盈仍難確定。
投資開始分散
自2001年參與中石化配售初試身手，到今年上半年頻繁亮相，社保基金的影響力越
來越大。數據顯示，去年年底，社保基金的各種組合出現在71家上市公司十大流通股股東名單中，占有78席；已披露的2004年半年報顯示，今年上半年，125家公司的十大流通股東中社保基金各組合出現了151次，占已公布半年報公司的一成多。股票市值也相應由去年底的18.02億元，上升到現在的24.60億元。
在投資總額提高的同時，社保基金對部分個股的倉位不斷增大，成為一些個股的第一大流通股東，如華潤錦華(資訊 行情 論壇)(000810)、關鋁股份(資訊 行情 論壇)(000831)等。目前已公布半年報的上市公司中，有20家公司第一大流通股東是社保基金，而去年年底僅有7家。
減持大盤股
流動性、成長性和績優一直是基金等機構投資者進行價值投資的首選考慮因素。在去年年報中，社保基金大多出現在鋼鐵、石化、汽車等板塊中；但從今年上半年其增倉和剔除的股票看，社保基金不再固守大盤藍籌。
從流動性看，今年上半年，社保基金投資的上市公司平均流通股為16382.17萬股，比2003年年底的20440.47萬股下降了19.85%。今年上半年，社保基金介入流通股本在8000萬股以下的公司有43家，其中107組合、103組合分別成為流通股僅有2000萬股的益佰制藥(資訊 行情 論壇)(600594)的第一大和第七大流通股股東，兩組合所持股份占到益佰制藥流通股的一成多；105組合投資的中小企業板股票中航精機(資訊 行情 論壇)(002013)流通股同樣為2000萬股。
相比其他投資機構，社保基金在流動性偏好方面表現得并不明顯。在基金2004年中的10大重倉股中，幾乎都找不到社保基金的身影，社保此前持有的中國石化(資訊 行情 論壇)(600028)和長江電力(資訊 行情 論壇)(600900)也均為戰略持股，且目前均已大幅減持。可見，社保基金舍“大”就“小”的動作十分明顯，其中一些龍頭型股票，股價經歷了長期下跌，公司發展前景卻值得看好，此時介入，同樣可以看做是穩健投資的一種選擇。
行業選擇明確
隨著股市熱點的變化，價值的深度挖掘及關注成長性的投資理念又開始趨暖，社保基金的持股也發生了較大的變化。數據顯示，社保基金已逐漸退出了受宏觀調控影響較大的行業，如華菱管線(資訊 行情 論壇)(000932)、邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)(600001)等鋼鐵股被社保基金剔除；山推股份(資訊 行情 論壇)(000680)、常林股份(資訊 行情 論壇)(600710)等工程機械類股的十大流通股股東也難見社保基金的身影。
與此同時，在社保基金新增的個股中，物流、資源、地產、電力設備、家電等行業占據主流，特別是物流中的高速公路板塊更是其中的亮點。此次皖通高速(資訊 行情 論壇)(600012)、中原高速(資訊 行情 論壇)(600020)、福建高速(資訊 行情 論壇)(600033)都是社保基金新增的重倉股，在中原高速的10大流通股股東行列中更是出現社保102和108兩個組合，合計持股量達到約1248萬股。從這類個股近期的走勢看，其表現明顯強于大盤，這應該是“社保基金效應”在逐步發酵。
此外，社保基金在行業的選擇方面既有與基金相近的熱門板塊，也有在2003年和2004年上半年表現并不好的板塊，如醫藥、紡織服裝行業等。
盈虧尚難確定
有媒體統計發現，截至6月30日，社保基金所實現的賬面收益為-4.80億元，算上一季度已經實現的14.22億元收益在內，社保基金上半年在股票上的投資收益不足10億元。據稱，相比去年34億元的投資收益，今年社保基金要想在投資收益上超過去年水平，在剩下的4個月里，社保基金至少要賺到25億元。
但一家老基金公司的社保專戶管理人員稱，從他們管理的基金收益情況看，不能說虧損，可以說有微利，這在目前的市場情況下實屬不易。況且社保基金不能光看短期收益，一年甚至半年的時間考量績效是太短了。
此前，全國社保基金理事會副理事長高西慶曾表示，社保基金運作總體上應注重長期投資，中國資本市場還很年輕，因此看短期內的盈虧沒有太大意義。他說，以往每年都要對社保基金投資做出效率評價，今后將會考慮從更長的時間段來衡量，原則上實行以5年盈虧為標準的新型評價模式。
由此看來，社保基金今年上半年的盈虧情況還很難確定，目前斷言社保基金虧了幾個億似乎太早了點。
 
   
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