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前日利好出臺，基金重倉股按兵不動，大盤收出帶量跳空長上影陰十字星；昨日長江電力、寶鋼股份、中國石化、中國聯通主動調整，大盤將缺口全部封閉，收縮量實體陰線——
□ 北京首放
大盤在周二受消息面刺激大幅跳空高開之后，周三再次出現深幅調整，上證綜指和
深圳成指都將周二的跳空缺口完全回補。原來很多人把行情的持續低落歸結于沒有利好出臺，因為重大底部的形成常常與利好相依相伴。然而，當新股暫停的消息公布后，被管理層精打細算出來并讓普通投資者視為重大利好的消息卻對機構投資者不起作用，股指只是于周二早盤出現了曇花一現的行情。為什么機構投資者對目前的利好不買帳？
基金主力陷入困局 制約大盤反彈力度
從2002年“6·24”行情開始，基金開始在大盤藍籌股上大舉建倉，一直到今年上半年，基金基本上完成了對市場投資理念由“莊股模式”到“價值投資模式”的轉變過程。而經過兩年的時間，市場投資者在接受了價值投資理念的同時，也意識到在目前中國證券市場中基金的全行業價值投資行為，那就是用所有的資金投向市場上20%甚至更少的股票，由于基金整體規模達3000多億元，相當于市場總流通市值25%，應當說帶動起藍籌股行情不是太艱難，但維持住股價并且獲得手中的利潤則是非常困難的，同時由于機構的過度認同，也導致了基金重倉股出現流動性隱患。
作為對市場影響最大主流資金——基金來說，創業階段已經過去，目前屬于守業。大盤連續下跌過程中，基金重倉的大盤藍籌走勢較強，并且形成了所謂的“一九”格局，這種現象就是基金在努力維持前兩年的成果。從近期市場中“一九現象”中“一”的走勢來看，有部分資金出現了放棄抵抗的跡象，尤其是本周三個交易日中，以長江電力、中國聯通(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份等明顯出現向下破位，形態在近期已經開始走壞。因此，這些被基金看好的作為市場最堅定的作多力量將出現分化，可以說，由于市場中存在的羊群效應，這些個股在近期可能出現“多殺多”局面，而它們的下跌將直接影響上證指數(資訊 行情 論壇)千三關口的支撐。
劇烈震蕩對后市行情演變利大于弊
很長時間以來，大盤始終保持著窄幅震蕩波瀾不興的走勢，成交地量迭現。成交量的重要性是毋庸質疑的，而憑借市場自身的能力來改變前期成交量持續萎縮的狀況已經不夠現實，所以周二出臺的新股發行新政策雖然沒有促使大盤出現象樣的反彈行情，但至少給沉悶的盤面帶來一個沖擊，使大盤成交量出現顯著放大。雖然周三股指再度深幅回落，將周二的勝利果實全部吞噬，但股指的寬幅震蕩將為市場熱錢提供非常好的機會來制造局部短線熱點。
同時，由于目前大盤已經逼近1300的五年鐵底，雖然該點位的支撐力度尚有待進一步驗證，但市場已經進入低風險區域是一個不爭的事實。所以，現在主力資金運做的空間已經越來越大。在股指寬幅震蕩的背景下，股票籌碼開始顯著活躍，對于提高低位換手非常有利。如此說來，后市大盤繼續下跌并不可怕，在股指的劇烈震蕩中，籌碼在新舊主力之間完成交換將給市場帶來更多的獲利機會。
現在最有發言權的基金主力還處于按兵不動階段，后市大盤的動向將主要取決于基金重倉股的走勢。如果基金重倉股延續現在的調整趨勢或者出現加速下跌，那么很有可能在短期之內就考驗千三大關的支撐力度，而屆時按照不破不立的規律，具有可操作性的機會才可能真正出現。
 
   
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