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基金增持壟斷行業股，長江電力取代上海汽車成為頭號重倉股
本報訊 據全景網絡報道，由于4月份以來實施嚴厲的宏觀經濟緊縮政策，證券市場在進入二季度以后出現了單邊下跌的行情，整個二季度上證指數(資訊 行情 論壇)下跌幅度超過18%.隨著證券市場的下跌和部分行業與上市公司的基本面發生重要的變化，基金也不得不對其資產結構進行調整。從二季度基金的投資組合報告中可以看出，減持受宏觀緊縮影響
較大的行業和上市公司的投資，而增加一些抗周期行業和具有壟斷地位的上市公司的比重，成了大部分基金的選擇。
逢弱市策略謹慎 五大行業各有增減
從二季度基金行業資產分布來看，交通運輸/倉儲業、金屬/非金屬、電力/煤氣及水的生產和供應業、機械/設備/儀表和采掘業依然是重倉行業，持有比重分別為6.78%、5.98%、5.42%、5.4%和4.03%.而像傳播與文化產業、農/林/牧/漁業、建筑業和木材/家具的持倉比重則相對較低，持有比重均不到0.3%.從行業增減幅度來看，前期基金重倉的行業均受到了不同程度的減持。從占凈值比來看，減持幅度較大的行業有機械/設備/儀表業、金屬/非金屬，交通運輸/倉儲業、石油/化學/塑膠/塑料、信息技術業和金融保險業，占基金資產凈值的比重分別下降了3.4%、2.91%、2.06、1.79%、1.35%和1.24%.但是考慮到二季度市場的下跌幅度以及新基金建倉因素，部分行業的減持具有被動性。因此，交通運輸業、食品飲料、電力/煤氣/水的生產和供應業、采掘業和醫藥/生物制品實質上應該是受到基金的增持。
從基金資產的行業分布結構來看，上季度前五大行業依然是基金資產的重要組成部分，但是部分行業凈值比重有所下降。一方面，這五大行業依然是股票市場中具有相對投資價值的行業。但是隨著宏觀調控政策的出臺，像機械/設備/儀表業、金屬/非金屬業的整體估價水平將會發生重要變化，因此對其進行一定的減持是必須的。另一方面，電力/煤氣及水的生產和供應業、交通運輸業則屬于國民經濟發展過程中的瓶頸行業，未來的增長前景依然十分良好，在市場調整過程中進行適當的增持也是必然。而食品飲料、醫藥/生物制品屬于依賴經濟周期的行業，對其進行適當的增持體現了弱市下的謹慎策略。
抓龍頭精選公司 長電取代上汽奪魁
從持有市值來看，長江電力(資訊 行情 論壇)取代上海汽車成為基金第一大重倉股。中集集團(資訊 行情 論壇)和中興通訊(資訊 行情 論壇)則躋身重倉股前十名。華能國際(資訊 行情 論壇)和鹽田港(資訊 行情 論壇)則從十大重倉股中退出。同時，濱州活塞(資訊 行情 論壇)等20只股票從基金重倉股行列中消失，而白云機嘗唐鋼股份(資訊 行情 論壇)、美的電器、長城電腦(資訊 行情 論壇)和海虹控股(資訊 行情 論壇)等58只股票則成為新增基金重倉股。
從增減幅度來看，長江電力、中國石化(資訊 行情 論壇)和武鋼股份(資訊 行情 論壇)成為二季度增倉幅度最大的基金，依次約增加了2.59億股、1.63億股和1.11億股。獲得增持的股票還有上海機嘗寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)A、招商銀行(資訊 行情 論壇)、中集集團、華能國際和南方航空(資訊 行情 論壇)。而中國聯通(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)和浦發銀行(資訊 行情 論壇)則成為減持前三大重倉股，分別減持1.93億股、0.54億股和0.43億股。遭到減持的還有馬鋼股份(資訊 行情 論壇)、一汽轎車(資訊 行情 論壇)、山東鋁業(資訊 行情 論壇)、江鈴汽車(資訊 行情 論壇)、鹽田港A和中聯重科(資訊 行情 論壇)。
從重倉股調整的變化來看，基金對受到宏觀調控影響幅度較大的上市公司進行了減倉，而加大了對行業龍頭上市公司、具備壟斷性的基礎能源型上市公司和下游消費服務類上市公司的投資。比如說像武鋼股份和寶鋼股份就屬于國家重點扶持的鋼鐵龍頭企業，而長江電力、中國石化和華能國際則屬于具有壟斷性的基礎能源類上市公司，招商銀行則屬于金融服務類公司。對于受到宏觀調控影響較大的上市公司則進行了減持，比如說一汽轎車、江鈴汽車由于個人信貸政策的緊縮而出現了銷售額的下跌和庫存的大幅上升，前期快速增長的趨勢開始放緩；山東鋁業則受到宏觀調控的影響導致成本上升，加之國際競爭加劇，公司收入預期開始下降；中聯重科和馬鋼股份也都屬于國家重點控制行業的上市公司。中國聯通由于實行配股，并且由于GSM與長話增長速度較低和CDMA增速放緩，遭到基金大幅減持。
從基金行業和重倉股的結構變化來看，基金持有的資產已經是股票市場最優秀的資產，總體上進行大規模的結構調整的余地并不大。盡管宏觀調控對一些行業和上市公司的股票水平產生了重要影響，比如機械/設備/儀表業和鋼鐵行業，但是相對來說，這些行業和上市公司仍然是市場中比較有投資價值的股票。由于市場中的籌碼有限，從而限制了基金大規模的資產結構調整。當然，對于一些抗周期和國民經濟中的瓶頸行業和龍頭上市公司，比如說電力/煤氣及水的生產和供應業、交通運輸業和寶鋼股份、武鋼股份等，基金還是進行了適當的增持。
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