證監會官員稱解決“股權分置”是一個改革的概念，與擴容沒有必然聯系

　　本報訊 據《證券時報》報道，最近一段時期以來，解決股權分置問題的呼聲再度日漸高漲。上周六，由國務院發展研究中心金融研究所、中國銀河證券等主辦的“股權分置與資本市場制度風險座談會”在京舉行。與會專家學者呼吁，股權分置早解決比晚解決好。當前是解決這一問題的最好時機，應抓住有利時機，盡快推行試點，使股市形成一個穩定的預

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　　時間緊迫專家呼吁快解決

　　與會專家學者認為，必須認識到解決股權分置問題的緊迫性。銀河證券總裁朱利指出，股權分置是造成證券市場不穩定的制度性因素，必須盡快加以解決。國務院發展研究中心有關人士認為，不解決股權分置，擴大直接融資規模是不可能的，投融資改革、金融體制改革將無法推進；建立在股權分置基礎上的“價值投資”是脆弱的，不可能出現反映中國經濟增長形勢的大牛市。他建議，應建立“國九條”落實問責評估制度，抓住當前解決股權分置的最好時機。學者華生更是大膽預言：如果不解決股權分置問題，中國股市還將經歷下一個三年的漫漫熊市，而要想扭轉這個局面，現在就必須解決股權分置。

　　如何解決股權分置？證監會規劃委委員波濤說，目前我國還是多種所有制并存，經濟正處于轉軌過程之中。在這種現狀下，能否容納一個全流通的、完全市場化的股市，這是一個值得思考的問題。他認為，在解決股權分置上，采用漸進式的改革方式，是容易為各方所接受的。國家信息中心宏觀預測部副主任徐宏源認為，解決股權分置的前提是推出類別股東表決機制。海通證券研究所副所長汪異明在發言中說，“規則在先、分散決策、分類試點、類別表決”是解決股權分置應采取的策略。首都經貿大學教授劉紀鵬認為，可選擇400多家無國家股的上市公司先行試點。

　　解決股權分置問題，專家學者認為實現多贏格局的關鍵，是找尋流通股股東和非流通股股東雙方利益的平衡點。劉紀鵬說，非流通股轉為流通股，必須征得原有流通股東的同意，流通性溢價要在流通股和非流通股兩類股東之間分配，只有兩類股東經過討價還價，找到一個雙方都能接受的價格，才能雙贏，市場才能穩定。

　　三種提法看法越來越統一

　　與會的中國證監會市場監管部主任謝庚指出，當前市場各方對于解決股權分置問題的認知程度越來越深化，看法也越來越趨于統一，這為解決股權分置問題創造了良好條件。可以說，現在解決股權分置問題的條件也越來越成熟。他同時認為，解決股權分置問題作為一項改革，一定是在既有的條件下，以穩定為前提穩步推進。

　　謝庚說，中國資本市場發展到今天，市場各方已強烈感受到解決股權分置問題的重要性和緊迫性。就解決這一問題的條件與時機而言，必要的政策環境、法律環境和市場環境固然重要，但更重要的在于各方面思想認識的統一。謝庚認為，現在解決股權分置問題的條件越來越成熟，主要表現在市場各方的認識越來越深入，看法也越來越趨于統一。關于這個問題的提法，最開始提的是“國有股減持”，后來提“全流通”，現在又提出“解決股權分置”，其實三者的含義是完全不同的。謝庚認為，“國有股減持”包含的是通過證券市場變現和國有資本退出的概念：“全流通”包含了不可流通股份的流通變現概念；而解決“股權分置”問題是一個改革的概念，其本質是要把不可流通的股份變為可流通的股份，真正實現同股同權，這是資本市場基本制度建設的重要內容。解決股權分置問題后，可流通的股份不一定就要實際進入流通，它與市場擴容沒有必然聯系。明確了這一點，有利于穩定市場預期，并在保持市場穩定的前提下解決股權分置問題。