基金公司所募集的幾十億甚至上百億的資金怎么運作？大多數(shù)投資者在買基金的時候并不十分關(guān)心這些。“我們只管買，怎么操作是他們基金經(jīng)理的事。”一位投資者這么說。誠然，一個優(yōu)秀的基金經(jīng)理能夠給基金帶來鮮活的空氣，但是基金運作并不僅是基金經(jīng)理的事

　　體制 基金經(jīng)理被淡化

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　　基金經(jīng)理的作用主要會受到基金投資管理模式的影響。從基金投資管理的模式看，主要可以分為“委員會制”、“基金經(jīng)理制”以及“多基金經(jīng)理制”三種模式。“委員會制”模式下，基金的投資決策由集體議決，基金經(jīng)理個人的作用被淡化；在“基金經(jīng)理”模式下，基金經(jīng)理個人的作用則被凸現(xiàn)出來；而“多基金經(jīng)理制”則類似“承包制”，多個基金經(jīng)理各負責(zé)一部分資金的運作，基金被“分而治之”。

　　目前在中國，仍以“委員會制”為主。即使同樣是“委員會制”，基金經(jīng)理的作用也有所不同。如果基金管理公司在公司文化上比較注重發(fā)揮基金經(jīng)理個人的作用，基金經(jīng)理的作用就會大一些；而另一些基金管理公司比較注重發(fā)揮團隊的作用，這時基金經(jīng)理可能只具有一定的象征意義。基金經(jīng)理作用的大小，主要取決于基金管理公司給基金經(jīng)理個人的授權(quán)。

　　一些成立時間較長的基金管理公司，在投資管理上已形成明確的專業(yè)化分工，基金經(jīng)理的專業(yè)地位會受到尊重；而一些新成立的基金管理公司，由于管理資產(chǎn)較少，投資決策權(quán)則會主要集中于公司最高決策層，基金經(jīng)理就難以發(fā)揮大的作用。

　　運作 基金經(jīng)理負直接責(zé)任

　　我們以目前正在熱銷的廣發(fā)穩(wěn)健增長基金為例，看看基金到底是怎么運作的。

　　廣發(fā)穩(wěn)健增長基金擬任基金經(jīng)理何震介紹說，首先，廣發(fā)基金公司設(shè)有一個“投資決策委員會”，是基金運作的最高權(quán)力機構(gòu)，負責(zé)制定整體投資戰(zhàn)略。“研究發(fā)展部”則根據(jù)機構(gòu)研究成果，構(gòu)建股票備選庫，并向基金經(jīng)理提供個股、債券投資決策支持。

　　然后，才輪到基金經(jīng)理表現(xiàn)了，基金經(jīng)理根據(jù)“投資決策委員會”的投資戰(zhàn)略，在“研究發(fā)展部”報告的支持下，結(jié)合對證券市場、上市公司、投資時機的分析，擬訂所管理基金的具體投資計劃，包括：資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、重倉個股投資方案。

　　那么，基金經(jīng)理的運作空間還有多大呢？何震介紹說，基金經(jīng)理是一個基金的具體管理者，對基金投資行為負直接責(zé)任。基金經(jīng)理除了遵循公司投資理念，在投資決策委員會的授權(quán)范圍內(nèi)進行投資決策外，基金經(jīng)理還會根據(jù)基金契約規(guī)定向研究發(fā)展部提出研究需求。基金經(jīng)理構(gòu)建投資組合后，在其授權(quán)范圍內(nèi)可自主決策，否則要上報部門負責(zé)人和投資決策委員會批準后，再向中央交易室交易員下達交易指令。

　　投資人匯集起來的幾十億上百億資金就這樣通過中央交易室流向股市或者債市。新基金一般有3個月的建倉期，基金建倉完畢，標志著基金在一定時間內(nèi)保持相對穩(wěn)定的資產(chǎn)配置。同時，金融工程研究人員將定期對基金進行績效評估，并向投資決策委員會、投資部負責(zé)人提交綜合評估意見和改進方案。中央交易室會將有關(guān)信息反饋基金經(jīng)理。

　　何震表示，在基金管理公司中還有一個相對獨立的部門叫“風(fēng)險控制委員會”。這是一個必不可少的部門。它的工作是對識別、防范、控制基金運作各個環(huán)節(jié)的風(fēng)險全面負責(zé)，尤其重點關(guān)注基金投資組合的風(fēng)險狀況，而上面提到過的金融工程小組重點控制基金投資組合的市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

　　趨勢 基金經(jīng)理走向前臺

　　我國基金管理公司在投資管理上目前比較傾向于集體決策和注重發(fā)揮團隊的作用，較少強調(diào)基金經(jīng)理個人的作用。這在一定程度上也影響了基金經(jīng)理個人作用的發(fā)揮。

　　盡管如此，從發(fā)展趨勢看，我國基金經(jīng)理的作用和地位正在迅速上升。已有越來越多的基金管理公司強化了對旗下基金經(jīng)理的宣傳力度，將明星基金經(jīng)理推到前臺。隨著基金數(shù)量的增多，基金經(jīng)理市場正在逐步形成，一些業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理在市場上的身價正在提高，日益成為其他基金的“挖角”對象。(商報記者 傅樂樂)