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股票上市老底分光 中小企業板第一股新和成高派現讓人咋舌
日前，即將上市的中小企業板第一股新和成(浙江新和成股份有限公司)推出了一個高派現的2003年分配方案，每10股派發紅利6元，一次性派發的現金紅利超過5000萬元，讓中小投資者咋舌不已。
新和成股票發行前，公司控股股東新昌縣合成化工廠持有公司7878萬股(占公司發行前總股本的93.77%)，此次發行結束后仍將持有69.09%的股份，處于絕對控股地位。公司董事長胡柏藩及其弟胡柏剡合計持有合成化工廠41.09%的股份，從而間接持有發行后上市公司28.72%的股份。按此方案，公司掌門人胡柏藩及其弟胡柏剡一下子就可以進賬近2000萬元。
據了解，新和成在未滿足上市條件之前，一直都是省吃儉用、精打細算。一旦股票發行上市，卻大肆向老股東分配。當然，老股東對發行前形成的未分配利潤進行分紅，從權益所得的角度來說，似乎名正言順，但是，在分配時機的選擇上，上市公司為什么不選在發行前分，偏要在新上市時便迫不及待地分掉呢？業內人士分析，如果公司在上市之前把未分配利潤分掉，會直接影響公司的凈資產值，進而影響首發新股的融資規模。此外，選擇在上市前分利潤還會減少股東權益，股票含金量、投資價值和對投資者的吸引力勢必大打折扣。而上市之后進行分配，既可以避免以上不利的影響，還可以幫助老股東提前收回投資資金。此外，上市公司發行新股后，凈資產急劇膨脹，凈資產收益率大幅回落，而通過大比例派現，降低公司凈資產，可以減少因為發行新股帶來的攤薄公司凈資產收益率的壓力。(何曉晴)
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