昨天盡管香港恒生指數下跌了16.09點，兗州煤業的A股(600188)也下跌了0.18元，但兗州煤業的H股(1171HK)仍大漲了6.8%，報收9.35港元。這是兗州煤業繼前天大漲后的又一天大漲。實際上從去年5月以來兗州煤業的H股已上漲了近三倍，股價從當時的2.7元港元升到如今的9.35港元。這不僅超過了恒生指數和H股指數同期的漲幅，而且也遠遠超過了其A股(600188)同期的漲幅(兗州煤業的A股同期漲幅不到30%)。為何會出現如此大的差別呢？

　　記者發現，這關鍵就在目前兗州煤業H股背后有一家國際大炒家———摩根大通。

　　巨資抄底

　　摩根大通是去年5月大量買進兗州煤業H股(1171)的。去年5月在巴菲特持續加倉中國石油之后，摩根大通就大舉建倉兗州煤業，在去年6月初，兗州煤業發布公告稱，截至2003年5月30日，摩根大通及其下屬公司共持有公司H股1.74億股，占公司已發行總股本28.7億股的6.07%。

　　從該股的走勢圖，我們可以推測摩根大通建倉成本在每股3港元左右。從那以后摩根大通就不斷增持兗州煤業H股。從兗州煤業的2003年中報可以看到，截至6月30日，摩根大通及其附屬公司持有兗州煤業H股2.04億股，占公司全部已發行H股的20.01%；CapitalGroupCompanies，Inc.及其附屬公司持有及代理其他投資者持有公司H股1.13億股，占公司全部已發行H股的11.11%。

　　一路追漲

　　此后兗州煤業H股的股價一漲不可收拾，摩根大通的持股量也不斷上升。到本月初股價已上漲到7港元多，摩根大通持股量也達到2.9億多股。當H股指數不斷調整、兗州煤業H股的股價已漲了近200%、人們都在擔心摩根會減持該股之時，前不久摩根又再度出手，一次買入兗州煤業H股809萬股，投資5752萬港元，后又買入1297.4萬元，平均買入價達到7.82元，此時，摩根大通及其附屬公司持有及代理其他投資者持有公司H股已達3.56億股，占兗州煤業H股總數的35%。看來摩根大通的目標還比較遠。

　　兗煤有喜

　　業內人士認為，摩根大通暴炒兗州煤業，可能與公司基本面有關。去年以來兗州煤業不僅產品銷量持續上漲，而且價格也在上漲。兗州煤業在本月初發布公告說，2003年公司銷售煤炭3941萬噸，同比增長12.4%。2004年，公司已簽訂合同、意向及出口目標計劃總計為4142萬噸，與2003年實際銷量相比增長5.1%。已簽訂國內銷售合同的煤炭綜合平均價格為198.52元／噸(扣稅費后)，與2003年度簽訂的國內銷售合同的煤炭綜合平均價格提高9.9%。為此中銀國際調高了對該公司的盈利預測和該股在市場的定位，認為該股市場定位應是9.6港元。由此可見，摩根大通暴炒兗州煤業H股不是沒有道理的。

　　記者 劉剛