熊永紅

　　主持人：8月8日中石化將掛牌上市，由于其獨(dú)特的市場(chǎng)地位，其未來(lái)市場(chǎng)定位很可能會(huì)對(duì)目前萎靡不振的大盤走向產(chǎn)生舉足輕重的影響。最終中石化上市后是高開(kāi)低走還是低開(kāi)高走？對(duì)目前狂跌不止的大盤是起到雪中送炭還是雪上加霜的作用呢？

　　下限5元上限5.9元

　　銀河證券北京月壇營(yíng)業(yè)部

　　金豐：比照市場(chǎng)地位和流通盤都與中石化較為接近的寶鋼來(lái)看，目前寶鋼20倍的市盈率和4.8元的市場(chǎng)定位對(duì)中石化上市后價(jià)格定位的下限具有極強(qiáng)的參考作用。鑒于石化行業(yè)較之鋼鐵行業(yè)更具優(yōu)勢(shì)，可判定中石化上市首日定位高于寶鋼股價(jià)的5%左右應(yīng)屬合理，即股價(jià)不會(huì)低于5元，市盈率在23.89倍，這也可視為中石化上市定位的下限。至于中石化上市后的價(jià)格上限，考慮到整個(gè)石化板塊平均市盈率已達(dá)27.93倍，而上海石化的市盈率更高達(dá)38.33倍，雖然中石化的流通盤相對(duì)要大的多，但如果結(jié)合中石化獨(dú)具的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)地位和指數(shù)杠桿效應(yīng)來(lái)分析，其上市定位的上限和市盈率水平應(yīng)還有一定的想象空間，其上市后的市盈率上限達(dá)到行業(yè)平均的28倍市盈率水平應(yīng)該完全可以為市場(chǎng)所接受，因此其價(jià)格沖高的上限至少應(yīng)可看到5.9元附近。

　　國(guó)信證券聶芳銘、張宏業(yè)：中石化在美國(guó)ADR市盈率只有7.79倍，在香港只有5.84倍，并且一度跌破發(fā)行價(jià)。受國(guó)外市場(chǎng)的市盈率影響，估計(jì)中石化A股走穩(wěn)后市盈率不會(huì)太高，雖然國(guó)內(nèi)股市平均市盈率近60倍，但在中石化上市后市盈率有望降低到40多倍。從香港市場(chǎng)得知，中石化的市盈率比H股平均水平低16.35%，假設(shè)中石化A股市盈率同樣比平均市盈率低16.35%，則中石化的定位在26倍左右，即5.6元。

　　是海水也可能是火焰

　　大鵬證券綜合研究所：中石化二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)對(duì)大盤至關(guān)重要：如果中石化上市后呈現(xiàn)“高開(kāi)低走”的走勢(shì)，將拖累大盤繼續(xù)走低；如果出現(xiàn)相反的“低開(kāi)高走”的走勢(shì)，則對(duì)整個(gè)國(guó)企大盤股板塊起到較好的牽引作用，有望帶動(dòng)大盤在1900點(diǎn)一線成功筑底。金豐：考慮中國(guó)石化的指數(shù)杠桿作用，一旦其對(duì)指數(shù)的調(diào)控作用得到市場(chǎng)的普遍認(rèn)同，其股價(jià)還將有相當(dāng)?shù)臐q升想象空間，短期內(nèi)市盈率接近30倍，股價(jià)沖高到6元附近也不是不可想象的。如果該股能夠走出低開(kāi)高走的上揚(yáng)行情，無(wú)疑將對(duì)目前低迷不振的大盤未來(lái)走勢(shì)起到雪中送炭的積極影響。但如果其上市首日定位在5.5元以上，則存在較大的風(fēng)險(xiǎn)成份，高開(kāi)后沖高回落的可能性偏大，如此將可能帶動(dòng)整個(gè)石化板塊和國(guó)企大盤股板塊走弱，對(duì)大盤也會(huì)造成雪上加霜的極其不利的影響，投資者宜把握逢高賣出的機(jī)會(huì)。

　　聶芳銘、張宏業(yè)：如果中石化首日開(kāi)盤定位于4.80元左右，則該股后市還有機(jī)會(huì)可言，價(jià)格可能如當(dāng)時(shí)寶鋼股份那樣逐步走高，但較寶鋼上升幅度會(huì)大打折扣，估計(jì)沖高至5.8元左右將遇阻力。如果在5.4元以上高開(kāi)，很可能遭遇拋盤的打壓，從而順勢(shì)回落。我們希望前一種情形出現(xiàn)，這將對(duì)目前大盤的走勢(shì)產(chǎn)生很好的支撐作用，大盤將利用該股巨大的杠桿作用在連續(xù)下跌的勢(shì)頭中止穩(wěn)。如果是后一種情況，大盤將雪上加霜，后市難以設(shè)想。福州天力投資顧問(wèn)有限公司陳文彬：只要中石化當(dāng)天定位不太高(4.7元以下)，那么其后市的穩(wěn)步盤升將應(yīng)天時(shí)、地利、人和，可能成為低迷市道下資金的良好避風(fēng)港。如果上市當(dāng)天開(kāi)盤價(jià)超過(guò)5.0元，則短線走低的概率很大。

　　平安證券[微博]綜合研究所易勝：考慮到中國(guó)石化網(wǎng)下配售部分將分3個(gè)月、4個(gè)月及8個(gè)月三個(gè)時(shí)間段分批上市，估計(jì)在法人投資者持有的股票上市之前，其二級(jí)市場(chǎng)可能出現(xiàn)較強(qiáng)走勢(shì)，股價(jià)階段性低點(diǎn)可能出現(xiàn)在上市3個(gè)月和4個(gè)月前后。結(jié)合目前大盤表現(xiàn)，由于指數(shù)連續(xù)下跌并下破前期箱底，不排除主力利用中國(guó)石化這一超級(jí)航母上市的契機(jī)穩(wěn)住大盤的可能。

　　警惕機(jī)構(gòu)偷梁換柱

　　陳文彬：

　　中石化的成交情況要在上市后第二個(gè)交易日才計(jì)入指數(shù)，其上市當(dāng)天的走勢(shì)并不會(huì)對(duì)大盤產(chǎn)生影響。但本次中石化上市量為15.4億股，上市當(dāng)天按照40%的換手率，4.9元的均價(jià)計(jì)算，需要資金30億元，這對(duì)一天的成交量在80-100億的上海股市來(lái)說(shuō)，壓力是可想而知的。總之，在如此低迷的市道下，對(duì)中石化寄太高的希望是不現(xiàn)實(shí)的。中石化市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)大盤的影響無(wú)非兩種，一種是拉動(dòng)，一種是打壓。我們認(rèn)為中石化成為基金及券商鎖倉(cāng)的目標(biāo)是必然的。在管理層嚴(yán)肅查處違規(guī)入市資金，機(jī)構(gòu)投資者苦于無(wú)合適的機(jī)會(huì)出逃的情況下，這些機(jī)構(gòu)利用中石化的指數(shù)杠桿效應(yīng)聚集市場(chǎng)人氣、轉(zhuǎn)移投資者視線從而為自身進(jìn)行倉(cāng)位結(jié)構(gòu)調(diào)整打煙幕彈的可能性很大。提醒投資者在關(guān)注中石化走勢(shì)的同時(shí)，對(duì)其他個(gè)股的走勢(shì)特別是機(jī)構(gòu)投資者(包括各類證券投資基金)重倉(cāng)持有的股票要保持更大的警惕。

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