夏日風/文

　　今年7月，深滬股市均走出一波顯著下挫，快速調整的行情。深滬綜指分別以658.49點和2220.42點開盤后，上中旬呈震蕩走低態勢；自7月24日開始加速下挫，月末分別以566.51點和1920.32點報收，比6月底分別下跌了91.76點和297.71點，跌幅分別為13.93%和13.42%。兩市成交量均有不同程度的萎縮。

　　深滬B股7月也繼續調整，兩市綜指分別以370.35點和217.31點開盤，月末分別收報275.11點和164.86點，分別比6月底下跌了94.24點和52.49點，跌幅分別達25.5%和24.14%，成交量均顯著萎縮。

　　7月份股市下跌，與7月股市運行環境出現許多不利因素密切相關。這些不利因素包括：在國有股減持細則未出臺時，部分上市公司高價減持國有股；上市公司增發“圈錢”成泛濫態勢；中報預虧、預警引發一批個股下跌；中石化發行對資金面造成短期壓力；基金集中拋售科技股導致一批個股急挫；銀行系統查處違規入市資金，等等。

　　展望8月份的行情，不少分析師都得出了比較悲觀的結論，例如，有些文章說8月的股市將“考驗投資者的神經”，等等。但是，如果我們能夠去掉一些偏激的情緒，冷靜而客觀地分析8月股市運行環境的話，則可以發現，“山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村。”

　　在經歷了7月許多不利因素的沖擊，深滬綜指出現顯著下調之后，8月份股市環境中，有利的因素將壓倒不利的因素而占據上風。這些有利因素包括以下幾個方面：

　　首先是中石化的上市。僅流通盤就達28億股之巨的中石化，不僅是深滬股市中石化板塊的旗艦，而且還是迄今為止，在中國股市上市的最大型的國有企業。它的上市，將為今后大型國企的上市探索經驗和樹立榜樣。因此，它的上市只能成功，不能失敗。不少投資者擔心這個大盤股上市會“砸沉”大市，其實是過慮了。試想想，如果它上市給投資者帶來傷痕的話，那么，以后，流通盤高達30億、40億的大型國企又怎么能夠順利發行、上市呢？因此，可以預料，8月8日中石化的上市流通，將會推動大市進一步回升。

　　其次，證券投資基金有回補倉位的壓力。自去年第四季度以來，證券投資基金就開始逐步減倉，7月集中火力拋售科技股，已是基金減倉基本完成的一個信號。由于基金有持股比例的限制，大幅減倉后的基金有可能進入一個新的建倉周期，因此，不難估計到，8月份將有新的熱點板塊的形成。投資者應予密切關注。

　　第三，B股的回升將推動A股。自6月1日以來，深滬B股已率先進入了中線調整，至今兩市B指跌幅已超過三成。就在近日深滬綜指急跌之時，深證B指已率先企穩，未創新低。一些分析師認為，8月份B股將展開一輪新的升勢，這將會在一定程度上推動A股回升。

　　8月份股市運行環境的不利因素，主要是7月份部分不利因素在8月的延續，主要的包括：國有股高價減持、上市公司增發泛濫、違規資金需流出市場等等。但這些利空已經明朗，對市場的沖擊力應是逐漸減緩。

　　綜上所述，8月股市運行環境有利因素將占上風，因而也可預期8月股市運行態勢將好于7月。

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