應健中

　　種種跡象表明，中國股市的游戲規(guī)則正面臨著挑戰(zhàn)。盡管從表面上看，規(guī)則越來越多，也越來越嚴密，但是，實際的結果卻是法不責眾，有法等于沒法，到最后，規(guī)則本身成了擺設。

　　中國股市已走過了十年春秋，如果說十年前股票上市帶有很大的隨意性，上市公司的質量得不到保證的話，那么，經過十年來反反復復的經驗和教訓，上市公司的審核應該越來越嚴，促使上市公司的質量越來越好。然而，令人感到遺憾的是，從形式上看對上市公司審核越來越嚴，規(guī)矩越來越多，但實際效果卻越來越差。

　　以往市場流行上市公司“第一年績優(yōu)，第二年績平，第三年績劣，第四年ST，第五年PT，第六年資產重組又是一條好漢”，如今，這個進程似乎在加快，上市公司一上市便快速折舊，令人有點眼花繚亂。2000年5月25日上市的興業(yè)聚酯，上市只有一年多，還未滿一個會計年度，在2001年中報出臺前便公告中期預虧。

　　2000年6月15日上市的天龍集團，也同樣上市未滿一個會計年度，中期預告虧損。

　　更絕的還有，招股說明書墨跡未干，業(yè)績便大幅下滑。2001年1月19日上市的中農資源上市后第一個中報即發(fā)出預警公告，“變臉”如此之快，可創(chuàng)下基尼斯世界紀錄。

　　上述例子，使人不得不對現行的股票發(fā)行規(guī)則產生懷疑：在如此“嚴密”的發(fā)行條件下，還有那么多“破公司”混跡于市，這市場監(jiān)管體系是不是有點問題，究竟誰在為上市公司質量把關呢？誰都知道，做股票關鍵在于選股，只有那些質地好、成長性強，不斷給投資者以回報的公司才值得長期投資，而中國股市缺乏的就是這類公司。

　　市場在教育投資者，在目前中國股市中，選股非常重要，原來的投資理念告訴大家，選股票選績優(yōu)股，不要選ST、PT的股票，如今，市場又給大家出了個難題，虧損股可以不買，那么剛上市不久業(yè)績不錯的股票還能不能買呢？

　　股市下調并不可怕，因為跌了之后還會漲。怕的是市場沒有了游戲規(guī)則，沒有了誠信原則，沒有了評價標準。如是這樣，這市場就會陷入混亂，這不僅應引起投資者的關注，更應引起管理層的關注。

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