徐建民 任小雨/文

　　預警公司是多還是少

　　7月6日，吉林化纖因主導產品價格大幅下跌而發布了2001年度中期預警公告，從而拉開了深滬兩市上市公司業績預警的序幕。 7月31日是上市公司發布中期業績預警公告的最后一天。因為，根據深圳和上海證券交易所7月4日發布的《關于做好2001年中期報告工作的通知》要求，預計2001年中期將出現虧損或盈利水平出現大幅下降的上市公司，應當在7月31日前及時刊登業績預警公告。因而，當天公布預警的公司達16家之多，這是今年實行業績預警制度以來，預警公告最多的一天。至此，今年中報期間共有68家公司業績預警，其中深市34家。眾多新上市公司、再融資公司及所謂的高科技公司的業績大幅度滑坡，讓投資者大跌眼鏡。68家公司預警，從1000多家上市公司絕對數量來說，當然不算多。然而，看一看預警公司所涉及的行業和范圍，就著實令投資者擔憂。在預警公司中既有代表朝陽行業的電子元器件、電子通訊、醫藥，如風華高科、清華紫光、紫光生物等，也有競爭激烈的家電、化工、紡織類和商業，如四川長虹[微博]、滄州大化、中國服裝等。還有能源開發行業的九龍電力、贛能股份，化工行業的滄州大化、赤天化，綜合類的瓊能源、錦州六陸等，預警公司涉及的行業還有機電、治金等。一些原先的績優公司也加入了預警行列，讓人頗感意外。最典型的當屬風華高科和清華紫光，尤其是上市不久的公司業績滑坡大有人在，不僅三峽新材、長運股份、常山股份、北方股份等11家去年剛上市的公司預警，甚至2001年剛上市的中農資源和天鴻寶業也稱中期業績將大幅下滑。如果加上今年101家預虧公司，今年預警、預虧的公司顯然不算少。

　　業績大滑原因何在？

　　這些公司業績下滑的主要原因，據公告稱大多是市場競爭激烈、產品價格大幅度下降、產銷失衡、成本費用上升，以及執行新的會計制度等等因素所造成的。川化股份稱，由于川化股份有限公司主營產品市場不景氣、產品價格比去年同期有所下降，加之受主要原燃材料天然氣漲價等因素影響，使公司2001年中期利潤比2000年中期有較大幅度下降，預計下降比例達20%左右。再如瓊能源、濟南輕騎、紫光生物等均稱2001年開始實施的新會計制度將對公司中期業績造成壓力。“三費”激增也是業績大幅下跌的原因之一，如太原剛玉的營業費用、中農資源的管理費用均出現大幅上升。另外一些公司出現業績大幅下挫則是由于“不可抗力”，華龍集團稱“由于保險系統對海洋養殖的生產部分資產不給予保險，公司遭受水災造成嚴重損失”。

　　值得關注的是， 許多預警的上市公司去年以來曾在證券市場上實施過再融資。根據資料顯示，9家公司于去年實施配股或增發，另有7家公司今年上半年剛剛完成再融資。如煙臺發展，今年3月配股，又如光彩建設，今年4月才實施配股。另一個值得注意的現象是，中期預警的紫光生物前不久還曾提出增發方案。雖然目前增發的“門檻”有所降低，但這樣的公司是否能從市場再次融資值得探討。這些公司的預警原因真的能站住腳嗎？預警背后是預虧

　　預警公告中，多數公司提到業績下滑的主要原因是市場因素。但是，這些原因大多是客觀因素。預警公司很少從公司自身上找原因。這種分析問題的結果，很可能導致公司下一階段虧損。值得注意的是中農資源2000年中期的每股收益其實僅有8分錢。預警，是預計盈利水平出現大幅下降，中農資源今年中期的盈利能力可想而知。其實中農資源只是一個典型的例子，預警公司的背后實質是預虧。其實，今年上半年GDP增長了8%，多個行業的經營狀況有所改善，這是一個不爭的事實。而上市公司還在強調市場、行業的因素。試問，同行業里，那些盈利的公司又該怎么解釋呢？從這個有意義上說，預警背后是預虧！

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